騰訊正式控股虎牙，虎牙鬥魚合併案或將推進_風聞

鬥魚虎牙代表的遊戲直播生產力，已經落後了嗎？

不出所料，4月3日晚間，虎牙發佈公告稱，騰訊正式向虎牙和歡聚集團發出通知函，稱已行使其股權——購買了16,523,819股虎牙B類普通股，總收購價約為2.626億美元現金——交易完成後，騰訊成為虎牙最大股東，投票權提高到50.1%。

一輪遊戲直播行業的整合行動或將近在咫尺。

此前，業內已經對由騰訊主導虎牙、鬥魚合併，有過一番猜測。騰訊原本持有鬥魚37.18%股份，為鬥魚第一大股東；再控股虎牙之後，同時成為遊戲直播行業兩大巨頭的大股東。36氪曾與業內人士探討，虎牙鬥魚兩家合併、合則兩利的道理非常明顯，但此前一個關鍵就卡在騰訊在虎牙佔股比例尚不具有控制權上。一旦騰訊控股虎牙，將是兩家合併推進的重大信號。

這距離騰訊首次投資虎牙已經整整兩年了。

2018年3月8日，YY公告稱，旗下虎牙直播獲得了來自騰訊的約4.616億美元B輪戰略投資。並且，騰訊有權在交易的第二年和第三年之間以公平的市場價格購買額外的虎牙股份，以達到虎牙投票權的50.1％。現在，騰訊已經可以開始行使這個權利了。

而就在那天稍早一些的時候，虎牙的直接競對鬥魚剛宣佈完成騰訊新一輪6.3億美元增加投資。

在騰訊收入核心的遊戲領域，騰訊抓得很緊。

目前，騰訊佔有鬥魚37.18%的股權，為第一大股東，超過鬥魚CEO陳少傑；在最新一輪增資前，騰訊佔有虎牙29.58%的股權，為第二大股東，僅次於38.94%股權的YY，而YY現在依然是CEO李學凌及其團隊掌控。

也就是説只要騰訊想，一旦控股兩大頭部遊戲直播平台，之後再有什麼動作，對於騰訊也就方便得多，包括直接主導二者進行合併。只要它想。

大戰後不能只剩一地雞毛兩年以來，由於騰訊的先後入股，關於鬥魚虎牙將合併的傳聞幾度甚囂塵上。

2018年底，YY董事長李學凌作客紀源資本“GGV996”欄目時，就明確表示，遊戲直播註定是騰訊的主場，騰訊會將虎牙和鬥魚聯合形成一個整體。

而這傳聞不久前還使得當事高層不得不做了回應。

“這取決於大股東騰訊的意願，但目前沒有任何確切消息。”2019年11月，鬥魚創始人兼CEO陳少傑在鬥魚2019年第三季度財報電話會上如此説到關於鬥魚虎牙合併的傳聞。陳少傑的表態，已經清晰地點明瞭事情的關鍵。

回顧從2014年開始的遊戲直播大戰，燒錢無數打得火熱，不可謂不殘酷，但騰訊的策略是志在必得，是要穩贏的。

具體來説，騰訊的做法是兵分幾路。一方面自己內部做了“企鵝電競”，但並不算成功。

另一手，騰訊在血流成河的公開戰場上，收割了大戰中勝出的兩個玩家。才過了三年，當初一窩蜂入局的遊戲直播平台只剩下鬥魚、虎牙，算是成功上市回報了投資人；連王思聰和360兩大力量加持的熊貓TV，都在多次嘗試自救而不得後難以為繼，只留下一個略顯悲壯的商業故事。熊貓TV的失敗有很多原因，我們現在可以説，最後一根稻草就緣於騰訊對虎牙的注資。鬥魚是騰訊戰投部門一直跟投的項目，而虎牙則是在騰訊遊戲部門力推之後才納入騰訊投資版圖。

但是這就到此為止了嗎？毫無疑問，鬥魚與虎牙的合併才最符合騰訊的利益。即便是對騰訊這樣一個遊戲生態上的超級巨無霸而言，資源和資金也不是無限的。

在競賽中，各種主播除了財富與成功、努力與當紅的敍事之外，跳槽、挖角、毀約、訴訟的幕後故事也屢見不鮮。此外，有主播就要有商務代理人，依附在直播平台上的經紀公司也因此雨露均霑。“平台燒錢燒給了誰？不就是主播和我們。”一家頭部遊戲主播經紀公司曾對36氪坦誠。

鬥魚虎牙過去由於互相挖角導致的主播軍備競賽，消耗了大量資金、牽扯了大量精力，還為數不清的輿論口水戰、法律訴訟戰付出了鉅額代價，這些問題即便是兩年前騰訊的投資也沒能完全解決。但騰訊如果主導合併，則至少可以讓鬥魚虎牙之間的矛盾迎刃而解。

其實騰訊已有佈局。2019年3月，騰訊遊戲新成立了直播事業部，這不是一個像此前做企鵝電競一樣的業務部門，而是致力於統籌所有直播相關業務的綜合部門。有理由認為，這是騰訊在為推行統一的直播戰略做的準備。

當年，鬥魚虎牙如果合併，哪支團隊會來控盤，恐怕也取決於騰訊。虎牙擅長秀場直播、手握大量經紀和公會資源、整體營收更高；但鬥魚的遊戲用户更多、更忠誠、更活躍，更符合騰訊的戰略方向。

不過，減少兩虎相爭導致的資源消耗並不是合併的唯一動力。更值得注意的是，在遊戲直播這個賽道，無論鬥魚還是虎牙，包括騰訊自己，都在最近兩年遭遇了新的競爭環境。

新的威脅真正的競爭者往往不是早已熟悉了的同行，而是其它領域的未知對手。

快手的遊戲直播一直在許多人視野之外猥瑣發育。從2016年初直播功能上線，2018年開始把遊戲直播單列，後來還嘗試過電喵直播等新產品。

2019年7月15日，快手首次公佈的數據顯示，快手站內遊戲直播移動端日活躍用户超3500萬，遊戲視頻用户總日活達5600萬。根據QuestMobile當時的數據，截止2019年6月5日，鬥魚的日活數為1500萬、虎牙的日活數為1100萬，合計2600萬。如果數據可信，那麼兩大“專業”遊戲直播平台，加起來的不去重用户日活數還比不上快手。

隨後，快手繼續高歌猛進。

12月10日，快手大數據研究院發佈 《2019快手直播生態報告》。這份快手官方報告顯示，快手直播日活用户數突破1億，而其中的快手遊戲類直播日活已經超過5100萬，又比五個月前增長1500萬，進一步拉大了與鬥魚虎牙的差距。

隨着亮眼的用户數據水漲船高，快手在遊戲直播上的野心也不再遮遮掩掩了。報告中稱，2019年快手首次直播英雄聯盟總決賽（S9），首日在線觀看人數突破2500萬，總觀賽人數達7400萬。2020年1月，快手的體量得到了騰訊的承認，順勢拿下王者榮耀職業賽事直播版權。

至此完全可以説，快手的遊戲直播已發育成型，從短視頻切入到直播的鏈路被證明非常高效。

沒錯，鬥魚虎牙在過去幾年持續深耕的用户畢竟是核心遊戲和電競用户。但在這個體量的快手“平A流”支配之下，傳統遊戲直播平台的那點核心用户價值和忠誠度，那些運營思路和技巧，很可能都會顯得無足輕重。以騰訊為代表，以後所有的遊戲CP方在考慮發行推廣渠道時，都不能忽視快手。

對遊戲直播野心勃勃的小巨頭還不止快手一家。

2019年12月，B站宣佈跟全球最流行的PC電競遊戲《英雄聯盟》達成為期三年的國內獨家直播協議，據路透社報道，這份協議價值8億人民幣。

同月沒過幾天，B站繼續撒錢，曾經的鬥魚一姐馮提莫簽約B站，據傳簽約金為數千萬，這正是直播最火時期的水準。

B站採取激進的運營策略，是因為它在成為百億美金級別的內容公司路上大步前進，而作為內容大類的遊戲更是無法錯過的。值得一提的是，鬥魚的前身就是比B站還早的二次元社區AcFun生放送頻道。

而在快手、B站之外，還有字節跳動系的王牌產品抖音也在虎視眈眈。根據數據統計平台AppGrowing發佈的2018年《抖音廣告分析報告》，遊戲是抖音廣告投放佔比最高的行業，佔34.48%。

過去一年，字節跳動已經成為國內第一大輕遊戲發行商。2020年春節期間，字節跳動在休閒遊戲領域表現出了驚人的爆發力——免費遊戲榜TOP 10中，字節跳動發行/代理的遊戲佔據了6個，TOP 5的遊戲中佔據了4個。（腦洞大師、我功夫特牛、是特工就上一百層、小美鬥地主、我的小家等TOP 10遊戲均為字節跳動發行。）

字節跳動還在上海、北京、深圳、杭州自研中心四地組建了超過1000人的開發團隊，進軍自研重度遊戲。

2018年頭騰大戰正熱的時期，騰訊曾停止與字節跳動系的一切商業合作。雖然還不知道抖音會對遊戲品類直播的資源傾斜多少——這將面臨與騰訊關係的重新審視，而騰訊是全球最大的遊戲內容提供商和版權所有者，並且短期內這一局面並不會改變。

但是超4億短視頻DAU的體量放在那裏，無論抖音想做點什麼，旁人都需要提前準備個心眼兒未雨綢繆。

而在騰訊這邊，儘管投資了鬥魚和虎牙，這兩家直播平台一直把重心放在提升營收上，與騰訊遊戲的深度戰略整合做得並不好。此時此刻，如果騰訊整合鬥魚和虎牙，實現戰略協同，或者能成為對抗外部進攻的堡壘。

騰訊對競爭態勢的激烈程度一定心知肚明。那麼推動鬥魚虎牙的合併，也就是看代價劃不划得來的事兒了。

虎牙關於騰訊入股的內部信

來源 | 36氪 張信宇