疫情下出現銀行倒閉，美國金融危機的導火索已被點燃_風聞

今天一條爆炸性的新聞：受疫情影響，美國西弗吉尼亞州的First State Bank倒閉

美國聯邦存款保險公司（FDIC）週五宣佈，西弗吉尼亞州的First State Bank倒閉，其賬户由MVB銀行接管。這也是新冠肺炎疫情發生以來，美國第一家倒閉的銀行。公告稱，由於長期的資本和資產質量問題，自2015年以來First State Bank就一直財務困難。該銀行2019年12月31日的財務報告顯示，其資本水平過低，無法繼續運營。解決方案顯示，First State Bank的儲户將自動成為MVB銀行的儲户，FDIC將繼續為存款提供保險。MVB銀行也向First State Bank的用户保證，他們的存款是安全的、有保障的、且隨時可以提取。當地時間4月4日，First State Bank的四家分行將於作為MVB銀行分行重新開業。截止2019年12月31日，First State Bank的總資產約1.524億美元，存款總額約1.395億美元。FDIC估計，存款保險基金（DIF）的成本將達到4680萬美元。與其他選擇相比，由MVB收購對於DIF來説是成本最低的解決方案。

這意味着，疫情引發的多米諾骨牌效應，已經從資本市場傳遞到金融體系，金融危機的導火索被點燃。為什麼做這個判斷，待筆者娓娓道來。

1、銀行為什麼會倒閉？

在風險管理實踐中，一個常用的假設是“歷史總會重演”。回首過往歷史長河中銀行倒閉的事件，無一例外，銀行倒閉的原因只有一個：流動性危機，即銀行沒有充足的資金來滿足儲蓄客户和其他債權人的付款需求，一個常見的現象就是出現大量擠兑。

為什麼會出現流動性危機和擠兑？這就要從銀行的營業模式來分析。銀行怎麼賺錢，一個基本的套路就是低買高賣，即低息吸收客户的存款和資金，然後高息貸出去，賺取差價（存貸利差）。銀行規模越大，客户規模越多，吸收客户的存款和資金的成本越低，利差空間就越大。看看這幾年我國上市公司的利潤排行榜，排名前十的上市公司基本上都是清一色的銀行，尤其是我國的宇宙行-工商銀行，每年的淨利潤高達數千億。

對於小銀行來講，這種模式的日子就不那麼好過了。小銀行，面臨着大銀行的打壓，要想吸收存款和客户資金，只有靠抬價，即高息吸存（在監管約定的範圍內）才能吸收到部分追求高利息的客户的資金。成本上去了，要想賺錢，只有抬高賣價。但如何抬高賣價？一個常用的方式，就是短借長貸，即用短期較低利率成本的資金，投放到長期資產中，獲取相應的期限錯配的利差。

金融資產的一個特性，就是短端利率低，遠端（長期限）利率高，短借長貸，利差可觀。但這種方式，對於流動性的管理，提出了很高的要求。在正常情況下，尤其是近十年以來，美國資本市場的流動性是非常充裕的，銀行很容易在資本市場上獲取短期融資。但如果進入危機情況，流動性出現枯竭，比如近期的美國資本市場，銀行很難再在資本上次上獲取短期融資，而小銀行的長期資產變現是需要時間的，有的長期資產甚至是難以變現的，這種情況下，流動性危機就出現了，擠兑也就不可避免。

2、銀行倒閉，對於資本市場意味着什麼？

First State Bank是一家小的銀行，在市場出現流動性衰竭時，小銀行是第一批倒下的，但猶如浮在海面上的冰山一樣，真正的問題遠遠大於我們現在所能觀察到的。

特朗普和美聯儲近期的政策，就是希望資本市場能夠穩定，防止流動性出問題，美聯儲連續降息到零利率，特朗普緊急約談華爾街各大投行，並直接注資到資本上次，美國會通過2萬億刺激經濟方案等措施，都是希望資本市場能夠穩定，防止出現流動性枯竭，進而引發金融危機和經濟衰退。但疫情引發的經濟停滯所帶來的衝擊，還是遠遠大於預期，貨幣財政政策僅僅能夠緩和危機衝擊的幅度，難以避免危機的發生。

下一步，大概率是會有一大批中小銀行和金融機構倒閉，且拭目以待。對於特朗普和美政府來講，需要做的就是控制危機衝擊的範圍，儘可能防止出現大銀行的倒閉的情況。如果美國大的銀行出現問題，像2008年次貸危機那樣，那對經濟的衝擊將是全方位的和致命的。

週一的美股又要坐過山車了。

全説風險通識：什麼是流動性風險？

按照監管的定義，流動性風險指商業銀行雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應對資產增長或支付到期債務的風險。

是不是很拗口？舉個例子，就好理解了。前兩年的P2P，基本上就是這個情況，高息吸收資金，搞個資金池，然後投資於長期限和高風險資產，然後用後面人的錢來還前面投資者的錢，直到有一天，新的資金不夠償付前面投資者的錢，於是一傳十十傳百，所有的投資者都來要求贖回，於是引發暴雷。基本上是一個道理。

流動性風險如何管理？關鍵是要做好現金流的期限匹配，對於期限錯配，需要對因錯配而產生的現金流缺口（流動性缺口）進行預測和估算，並基於現金流的預測，提前配置足夠的貨幣資產，防止出現因現金資產不夠而產生的流動性風險，進而引發擠兑和流動性危機。