瑞幸咖啡承認財務造假後的魔幻24小時_風聞

文|新文化商業，作者|Grace Wu，編輯|Amy Wang

　　瑞幸爆單成為今日微博實時熱搜榜Top1。門店買咖啡的人排起了長隊， 在線訂單太多導致瑞幸APP崩潰，連外賣小哥都驚呼“腿都跑斷了”。

　　這都是源於昨日晚間資本圈的驚雷：瑞幸咖啡方面對外發布“財務造假”。公告稱，在審計2019年年報發現問題後，董事會成立了一個特別調查委員會。委員會發現，公司2019年二季度至四季度期間，偽造了22億元人民幣的交易額，相關的成本和費用也相應虛增。

　　瑞幸自2017年成立以來，高調叫板星巴克，2年後火速登錄納斯納克上市，如頂流網紅般的存在。作為美股上市公司，公開“自爆”鉅額財務造假，連不喝咖啡的人也驚得刷起了屏。瑞幸咖啡當天股價暴跌近80%，市值縮水至16億美元。

　　“渣男坐實”後，除了果斷say goodbye外，能撈回來點是一點。用户擔心已經購買或者贈送的咖啡券接下來可能無法使用，出現了“擠兑式消費”。此情此景，堪比圍堵ofo退押金的盛況。投資者慌了神的“賣賣賣”，消費者卻跑斷腿式的“買買買”，背後原因都是“及時止損”，為瑞幸隨時可能到來的破產降低損失。

　　造假坐實後，背後股東、基金、審計機構等一家都跑不了

　　對於瑞幸咖啡來説，昨天接受了輿論一天的炮轟，中國咖啡一夜之間變成了“美股騙子”，接下來將面臨造假帶來的一些列後果，如集體訴訟、SEC鉅額罰單（罰款和強制退市）、刑事責任等。

　　今日，美國方面的集體訴訟已經啓動。賓夕法尼亞州的Barbuto&Johansson（以下簡稱“ BARJO”）和律師事務所的律師（尼爾·羅斯坦）發佈公告：2019年5月17日起，代表Luckin Coffee Inc．（NASDAQ：LK）的證券購買者提起了集體訴訟，該訴訟旨在根據美國聯邦證券法為Luckin投資者追討損害賠償。 購買Luckin Coffee股份的任何人（訴訟中指定的被告人除外）都可以立即聯繫BARJO律師討論此案。值得注意的是，BARJO擁有超過30年的證券集體訴訟經驗，包括針對ENRON和Halliburton的訴訟。

　　4月3日上午，受瑞幸造假事件影響，中國最大的汽車租賃公司——神州租車股票交易在香港暫停交易，早盤一度暴跌72%後停牌，並於收盤大跌54.42%至每股1.96港元。原因是該公司與瑞幸的令人擔憂財務關係。瑞幸集團董事長陸正耀和同一批關係密切的私募股權投資者從神州租車套現16億美元，而少數股東損失慘重。

　　據媒體爆料，瑞幸咖啡、中金公司（投行）和神州租車的關係匪淺。中金公司曾在股價評級上力挺瑞幸，而中金高管丁瑋同時是神州租車獨董，瑞幸咖啡的創始人兼執行長錢治亞，曾任神州優車董事、COO 、神州租車有限公司執行副總裁。

　　此外，前中金國際投資銀行部執行總經理陳良芸，則曾負責神州租車在美國、香港上市業務，和神州專車的境外私募業務。陳良芸也全程參與了神州優車，在新三板的上市過程。

　　這些串聯的關係不禁讓人浮想聯翩。如果內部交易為真，那麼瑞幸咖啡很可能從成立就是一場徹頭徹尾的資本遊戲，觸犯刑法也是有可能的。

　　為瑞幸做上市保薦的中介機構無一可逃。根據WIND數據顯示，瑞信、摩根士丹利、中金國際、海通國際，為其聯合承銷商，安永為其審計機構。

　　中國境內的投資機構和投資者都可向瑞幸追責索賠。資料顯示，瑞幸上市前，規模過1億美元的機構融資共有四次：

　　2018年6月1.9億美元的天使輪融資，投資方為陸正耀旗下公司；

　　2018年7月，2億美元的A輪融資，投資方為大鉦資本、愉悦資本、GIC（新加坡政府投資公司）、君聯資本；

　　2018年11月，大鉦資本、愉悦資本、GIC、中金公司宣佈2億美元的B輪融資；

　　2019年4月，美國最大的上市投資管理集團貝萊德（BlackRock）宣佈1.5億美元的B+輪融資。

　　目前前十大機構股東分別是資本研究全球投資者（Capital Research Global Investors）、孤松資本、Alkeon資本公司、美國銀行、Melvin資本管理公司、瑞銀、Darsana資本、瑞信、Janus Henderson和Sylebra資本。截至2019年年底，共12家機構持有超過1000萬股瑞幸股票。

　　走自己的路，讓中概股無路可走

　　“數據真實性問題”是中國企業“走出去”一直備受質疑的問題，此番瑞幸造假行為，近一點受負面影響的是整個中概股企業、正準備赴美上市的初創公司，遠一點的是整個中國企業的品牌信譽。説是對中國企業對外形象的降維打擊也不為過。

　　已上市的中概股企業可能面臨市值重估、股票認購低迷、股價下跌的風險；準備赴美上市的中國企業則很有可能被拒之門外，或至少將面臨更為嚴苛的審計。

　　據投資界報道，截至週四美股收盤前，中概股裏，瑞幸咖啡75.57%絕對領跌，寺庫、信而富、尚德機構、蛋殼公寓、人人、蔚來、和信貸、房天下、趣店、網易有道、房多多等超50家中概股跌幅明顯。

　　在新冠全球肆虐的背景下，此前美股四次熔斷，中概股已經慘遭血洗，如今信任危機當頭一棒，曾經赴美上市被看作是“光宗耀祖”般存在，如今正慢慢成為前行的負擔，這中間的損失豈是瑞幸破產能抵得了萬一的？

　　事實上，瑞幸咖啡不僅僅財務造假，1月份面臨80幾頁的蹲點報告指控立刻否認，還在為財務造假圓謊。財務發佈前夕“自爆”，瑞幸幾乎沒有生還餘地了。

　　據燃財經報道，瑞幸“自爆”，是遭遇做空後的連鎖反應。因為瑞幸之前被做空，於是有做空基金將它告上法庭，按照美國證監會要求，瑞幸要成立特別委員會進行自查，於是查出了22億元的驚天造假大案。

　　這次對外發布公告是被迫的，因為年報審計已經影響到了年報發佈，如果年報不能如期發佈，會面臨退市懲罰。在deadline之前承認問題並解決問題，還尚有一絲迴旋餘地。

　　“大家管治亞叫表姐，當然在我這兒叫表妹。由於做電子表格特別厲害，這應該是五到八年前的時候，執行力特別強，算術特別準。” 這是去年由人民日報智慧媒體研究院、吳曉波頻道聯合出品的“2019十大經濟年度人物”頒獎典禮上，愉悦資本創始人劉二海對瑞幸咖啡創始人錢治亞的評價，在這場活動中錢治亞當選“2019經濟年度人物”。

　　如今再看這句點評，別有一番意思。