騰訊的野望：控股虎牙，“虎魚鵝”遊戲直播帝國將開啓第一紀元？_風聞

文 | Mia

漫長的“虎魚之爭”拉鋸戰或許即將迎來落幕。

4月3日，虎牙宣佈，騰訊控股全資子公司Linen Investment Limited向虎牙和歡聚集團發出通知函，稱已行使股權，以2.626億美元收購價購買了16，523，819股虎牙B類普通股，交易完成後，騰訊成為虎牙最大股東，投票權提高到50.1%。而騰訊對鬥魚持股37.2%，為公司最大股東。虎牙盤前因騰訊正式控股消息而大漲近10%，收盤跌6.00%，高開低走。

一場深度地震即將在遊戲直播界上演：業界傳言已久，騰訊有意併購虎牙，並進而整合虎牙、鬥魚、企鵝電競，避免這三家資源浪費和無序競爭，打造屬於遊戲直播界的“TME”式巨頭。掌握具有戰略協同意義的遊戲直播行業的絕對話語權，於遊戲營收佔全年營收三分之一的騰訊而言，至關重要，長遠來看，也可防守在遊戲領域動作不斷的字節跳動。

騰訊“ takes all”“虎魚之爭”以合併落幕

從互挖主播，到公開掐架，爭奪“遊戲直播第一股”，核心數據比拼，虎牙和鬥魚多年的“虎魚之爭”定時上演，愈演愈烈。

從千播大戰中突圍而出後，日活、體量、營收結構近似的鬥魚和虎牙兩大頭部平台開始長時間貼身肉搏。2017年，鬥魚先後挖走虎牙王者榮耀主播嗨氏、絕地求生主播蛇哥、企鵝電競張大仙等頭部主播，虎牙挖走鬥魚王者榮耀主播孤影，隨後撬走絕地求生主播韋神、SY等多位大主播，為韋神支付3000萬違約金，此後2018年虎牙獨家合作工會之一渝萬工會及旗下400多名主播表示因欠薪問題集體跳槽鬥魚。

2018年8月，據微博博主@主播囧事爆料，有公關公司受僱於虎牙直播，授意其抹黑其他平台主播。對此虎牙官微聲稱抵制謠言、並會追查到底。隨後鬥魚亮出論文質疑對方黑公關。緊接着虎牙也以暨南大學輿情報告《網絡“黑公關”研究報告》回應“叫不醒裝睡的人”，鬥魚則表示數據版本有修改。

2018年3月7日，**虎牙直播宣佈啓動赴美IPO，5月正式上市，在“遊戲直播第一股”的爭奪戰中先贏一局。**在虎牙宣佈啓動赴美IPO的第二天，**鬥魚即宣佈獲得了騰訊獨家的6.3億美元融資，同時2018年3月，騰訊以4.6億美元獨家投資虎牙B輪融資,成為虎牙第二大股東。**與虎牙相比，鬥魚的IPO之路則顯得命運多舛。鬥魚2016年便被爆料有意IPO，從2016年到2019年敲鐘期間多次傳出上市消息，地點也從港交所、納斯達克、紐交所一再更改，時間一再延後。2019年7月，鬥魚終於上市，隨後卻迎來了破發。

最新財報顯示：2019年Q4季度，虎牙直播MAU和移動端MAU分別為1.50億和6160萬，同比增幅分別達28.8%和21.5%。鬥魚第四季度平均MAU和移動端MAU為1.658億人和5440萬人，同比增長8.0%和 29.3%。兩者在市場滲透率上遙遙領先，但彼此之間的鬥爭容易形成兩敗俱傷的內耗。

經歷過虎牙莉哥、鬥魚陳一發兒和盧本偉被封殺等“至暗時刻”，直播平台監管風險日益高懸，“去頭部主播依賴”成為必須回答的命題。伴隨着全民直播、熊貓TV倒閉，直播行業加速洗牌。隨着今年電商直播、雲遊戲風口到來，近日鬥魚也宣佈加註雲遊戲、入局電商直播。種種跡象都表明：直播行業正在終結無序競爭的亂象，步入一個生態更趨於良性和多元化的2.0時代。而隨着騰訊對第一梯隊虎牙、鬥魚增持，巨頭的意志最終成為終結“虎魚之爭”的關鍵。

**騰訊籌謀整合兩大平台，佈局遊戲直播帝國已久。**2015年，騰訊曾試圖推動鬥魚和其投資的龍珠直播合併，未果。據《晚點LatePost》於去年9月獨家獲悉，2019年，騰訊IEG成立了一個新部門——遊戲直播業務部，主要任務之一是協調鬥魚、虎牙、企鵝電競三家，意圖平衡三家互挖主播的競爭、控制整體消耗。

2019年8月，騰訊遊戲官方發佈了主播扶持計劃，首期面向的平台有鬥魚直播、虎牙直播以及企鵝電競三大平台。另外**人事變動成為兩大平台合併的伏筆：**天眼查數據顯示，2019年12月開始，鬥魚創始人陳少傑先後卸任武漢鬥魚魚樂網絡科技有限公司、武漢鬥魚網絡直播技術有限公司等企業的法定代表人。此前鬥魚董事會人事任命發生變動，此次控股交易完成後，共有4名騰訊員工進入虎牙董事會。

在2018年拿到騰訊4.6億美元B輪戰略融資時，虎牙公告中有一條款：騰訊有權在2020年3月8日至2021年3月8日之間，按照屆時的市場公允價格購買虎牙的額外股份，達到50.1%投票權。近日騰訊控股虎牙正是依據於此。據知情人士表示，2020年年前，虎牙高管曾拜訪騰訊互娛高管，協商後續併購後管理方面的事宜。騰訊目前已對虎牙完成併購前的全方位盡職調查。目前疫情影響了併購進度。

同樣有騰訊融資背景，騰訊率先選擇的是虎牙鬥魚而非發力遊戲直播的快手和B站，這既是因為“融資和併購難度”，也是因為“可能性”和“現實性”。《晚點LatePost》報道，去年9月騰訊與快手試圖成立合資公司，主要方向是遊戲，產品形態還未確定，可能形態包括直播、短視頻或社區，其後未果。

另外，雖然快手作為泛娛樂平台有着無可比擬的流量優勢——公開數據顯示截至2019年11月底，快手遊戲直播日活達5100萬，遊戲短視頻日活達到7700萬，但其專業度、電競版權內容與主播生態，乃至核心用户情感粘性與付費意願，較之虎魚仍欠缺：鬥魚和虎牙已經完成了和頭部主播的深度綁定，小葫蘆數據顯示，2019 年 Q1-Q2，排名前 1000 名的頂級主播中，虎牙、鬥魚兩大平台佔60%，快手佔 15%。此前B站擲下8億拿下LOL總決賽三年版權，但虎牙是業內唯一一個集齊四大聯賽版權的直播平台。

重審遊戲直播賽道的機遇與變數

“二者合併的問題主要取決於大股東騰訊的決策。”鬥魚創始人陳少傑此前在2019年Q3財報電話會議上表示。作為兩家早已在美股獨立上市的公司，鬥魚和虎牙合併將會面臨着重重困難，還涉及到虎牙另一股東、上市公司歡聚時代。假設最終能夠克服構架、管理團隊、企業文化等多重障礙，合併後的“虎魚”，能夠進一步優化資源整合，將面臨B站和快手對於頭部主播、電競版權、中長尾用户的搶奪。

**而“虎魚”也將會是騰訊壟斷下游宣發渠道，阻斷字節跳動進攻自身遊戲腹地的重鎮。**從綠洲計劃到打造團隊、成立遊戲公司，字節跳動在遊戲方面的野心已經十分明顯，此前因遊戲直播版權侵權多次與騰訊對簿公堂。而抖音用户與遊戲用户也有着相當的重合度。App Growing《2019年2月份手遊買量市場分析》報告指出，今日頭條系投放手遊數量佔比高達47.1%。今年春節，頭條系在輕遊戲領域小試牛刀，免費遊戲榜TOP 10中，字節跳動發行/代理的遊戲佔據了6個。

那麼，行業整合時代，遊戲直播賽道的機遇和挑戰在哪裏？疫情為直播平台帶來了流量紅利，據虎牙財報電話會議確認“2020年第一季度的移動端MAU或將突破新高超過7000萬，用户時長也得到增長。”據悉鬥魚在線教育頻道直播間每天最多新增3000個，環比增加7倍。但與此同時，疫情導致的經濟下行、消費信心削弱使得股價走勢和併購變得較不明確。

5G商用全面落地，與VR、AR技術結合，或將為遊戲直播平台和電競產業帶來新的爆發機會，而相對於“至少需要兩三年時間才能成熟”，各大平台尚處於探索和試水階段的雲遊戲，從IG奪冠到人社部將“電子競技員”納入正式職業，各地出台政策鼓勵電競發展打造電競之城，電競職業化正在為主辦方、俱樂部以及作為下游宣發平台的遊戲直播帶來直觀可見的增長紅利。

NEWZOO發佈的《2020年度全球電競市場報告》指出，2020年電子競技總收入預計將達到11億美元，年同比增長達到15.7%。同時中國市場目前在全球電子競技收入佔比最大，佔全球總收入的35.0%。電競賽事產生了穩定並持續增長的流量入口，直播平台實現了觀賽需求的線上化，併為定製化內容、衍生泛娛樂直播等提供出口。電競將會是“虎魚”最重要的增長點。

無論是虎牙或鬥魚，目前營收結構都趨於單一化，未來或將不斷探索多元商業化模式例如付費訂閲等。在直播行業趨於規範化之後，平台監管風險依然長期存在。