騰訊30億歐元投資環球音樂背後，下着怎樣的一盤棋？_風聞

導語

巨頭一跺腳，地球抖三抖。環球音樂聯姻騰訊，雙方各取所需。

強者恆強，全球音樂市場迎來大地震。

3月31日，騰訊控股有限公司宣佈，由騰訊牽頭的財團已完成向法國傳媒巨頭維旺迪（Vivendi SE）收購環球音樂集團（UMG）10%股權的交易。據悉，UMG估值為300億歐元。歷時八個月，這筆於2019年8月首次提出的交易，終於塵埃落定。

此外，根據協議，財團享有認股權，在2021年1月15日之前，騰訊能夠以同樣的價格收購UMG最多10%的股權。騰訊音樂兩年內可收購UMG大中華區業務的少數股權。

正值騰訊音樂與UMG三年版權簽約到期，這場交易讓雙方深度綁定，騰訊音樂在版權獲取上拿到更多優先籌碼，Vivendi則將在騰訊的幫助下，從飛速增長的亞洲市場分得一杯羹，為UMG旗下藝人帶來更多機會，併為UMG 2023年的上市鋪路。

3月31日，騰訊音樂股價結束連日下跌，收盤漲3.93%至10.06美元，總市值達到168.76億美元。

歐洲增長放緩，

環球音樂瞄準爆發的亞洲市場

環球音樂牽手騰訊的考量是什麼？除了併購帶來的真金白銀，更出於戰略佈局的籌謀。

這場合作要追溯到2017年，當時騰訊音樂以3.5億美元加1億美元股權獲得環球音樂三年獨家版權。在這場競購中，騰訊力壓阿里、網易雲，一口氣將版權費漲了10倍。**在環球音樂看來，這是里程碑式的合作，當時維旺迪就提出了戰略投資邀請，表示此舉有助於擴展中國市場、推動音樂訂閲服務。**2019年，中國音樂市場總體增速達到了80%。

巨頭的合縱連橫背後，是流媒體的迅速崛起，並反向衝擊唱片業競爭格局及整個上游內容的走向。實體唱片衰落之際，互聯網已經成為音樂產業轉型的必經之路。

國際唱片業協會（IFPI）報告顯示，2018年，全球音樂市場收入增長9.7%，達到191億美元，連續四年保持增長。受付費訂閲用户增長的推動，數字音樂收入目前佔全球唱片市場的一半以上（58.9%）。

這個趨勢在環球音樂財報的數字中也有所體現：**2019年，環球音樂的流媒體訂閲服務大幅增長24.4%，貢獻了近60%的營收，比2018年的54%有所提高。**近幾年，其流媒體業務都保持在30%左右的增幅，而實體唱片銷售則連年負增長。自2016年業務規模首次超過實體唱片以來，環球音樂流媒體業務蒸蒸日上，實體唱片則不斷萎縮，如今只有流媒體業務的不到三分之一。

特別是2017年環球音樂與Spotify、騰訊、YouTube和Facebook簽約，使其版權內容的商業化更向前躍進一步。據德意志銀行預測，環球音樂的流媒體收入將在2023年達到210億美元。

 來源：Vivendi財報。製圖：鯨聲

與此同時，歐洲市場增長逐漸接近天花板，亞洲市場增長潛力巨大。藉助騰訊的王者地位，環球音樂正在加碼開拓亞洲市場，微信的11億用户無疑是一座巨大的“金礦”。

環球音樂2019年錄製音樂收入為56.34億歐元，北美、歐洲為26.36億歐元、17.42億歐元，佔比合計接近80%，仍為其大本營；來自亞洲的收入為7.71億歐元，佔比13.6%，貢獻逐年增加，扣除匯率因素的增速達到18.5%，連續兩年超過北美、歐洲市場增速。

 

來源：Vivendi財報（單位：億歐元）。

製圖：鯨聲

**多年來，環球音樂是維旺迪的營收大户，貢獻佔據半壁江山。**2019年環球音樂營收71.59億元，2018年60.23億元，增長了18.8%。環球音樂把強勁的增長歸因於流媒體的驅動下，旗下藝人表現所向披靡。

在全球五大音樂平台Amazon、Apple、Deezer、Spotify和YouTube上，排名領先藝人都來自環球音樂，包括Post Malone，Taylor Swift， Ariana Grande，日本組合King & Prince和18歲的現象級音樂新星Billie Eilish等。

**作為全球最大的音樂集團，環球音樂以接近30%的市場份額領先於索尼音娛和華納音樂。**據IFPI數據顯示，2019年全球最暢銷藝人前十中，環球音樂包攬9人，Tayor Swift、Ed Sheeran、Post Malone、Billie Eilish、Queen、Arina Grande、Drake、Lady Gaga、Beatles等均為環球音樂旗下藝人。Billie Eilish的單曲《Bad Buy》更以1950萬次的播放量位居全球第一。

來源：國際唱片業協會（IFPI）

此次收購中，環球音樂估值為300億歐元。在騰訊、KKR的競購圍獵中，環球音樂的估值也一路水漲船高，2019年之前估值僅為200億歐元。現在，其估值甚至超過疫情衝擊下母公司維旺迪的市值，後者已經從年初的近300億歐元縮水到222.8億歐元。

至於這次估值的高低之爭，還有待觀察。畢竟環球音樂正在謀求上市，增長空間仍然不容小覷，可以説騰訊這筆投資眼光放得長遠。

三國殺持續，騰訊強化版權採購，

持續轉型付費

通過這次出擊，騰訊音樂夯實了國內音樂版權霸主地位。

騰訊音樂此前先後獲得了華納、索尼、環球三大唱片公司在中國的獨家版權，並進一步對其他平台分發授權。目前，與騰訊音樂達成合作的國內外版權方超過200家，還包括滾石唱片、英皇娛樂集團、中國唱片集團公司、福茂唱片、相信音樂等等經典廠牌，曲庫規模已經超3500萬首。

手握音樂版權這隻“現金牛”，變現之路卻並非立等可取，事實上，騰訊音樂的收入主要來自於社交娛樂，在線K歌與直播業務貢獻達到70%。

而付費模式的培養仍需時日，騰訊音樂向付費流媒體模式轉型的努力收效並不顯著。2019年第四季度，騰訊音樂在線音樂服務付費率為6.2%，比2018年同期4.2%的付費率有所提升。事實上，騰訊音樂的用户規模是Spotify的近三倍，後者的付費率卻達到45%，二者差距較大。

**2019年第四季度，騰訊音樂在線音樂付費用户達到3990萬，同比增長47.8％，環比上一季度淨增加450萬，這個增速是騰訊音樂上市以來的最高增速。**用户增長的同時，在線音樂ARPPU也同比增長8.1％。與此同時，騰訊音樂版權支出有所提升，2019年Q4的成本開支為48.1億元，同比增加34.9%，主要是由於內容支出和收入分成費的增加。

成本攀升之際，騰訊需要新的增長動力。

本月早些時候，騰訊音樂娛樂集團發佈預警信息稱，由於COVID-19的爆發，其第一季度收入增長可能會“更加疲軟”。

騰訊音樂表示，未來繼續提升收入的路徑是，一是進一步通過購買版權、與閲文及其他公司合作拓展內容邊界，以及升級扶持音樂人計劃，不斷提高優質內容比例，維護用户壟斷地位；二是加大直播力度，繼續加強在線音樂與社交娛樂的協同發展。

作為目前國內最大的音樂集團，騰訊音樂主要分為兩大板塊：一是音樂流媒體服務，旗下QQ音樂、酷我音樂、酷狗音樂三款產品，市場佔有率合計超過70%；二是全民K歌、酷狗直播、酷我聚星的直播和社區業務。而4月初，騰訊音樂已經在QQ音樂推出直播服務Fanlive，打造頭部主播，併發力長音頻領域，拓展業務邊界、強化生態。

涉足短視頻、直播等領域，意味着騰訊音樂的敵人更多了，**不僅與抖音快手等短視頻平台展開競爭，爭奪流量，還要面臨網易雲音樂、蝦米、抖音等K歌市場入侵者的野心。**QQ音樂不想只做一個播放器，但對於只想好好聽歌的用户來説，直播、視頻流無疑會干擾純粹的體驗。

此外，版權領域的競爭仍未止息。國內各大平台為了強化核心競爭力，正在加大版權採購力度，最近動作頻密。

3月31日，網易雲音樂牽手滾石唱片，雙方將在音樂版權、藝人發掘培養、音樂IP深度開發、在線K歌等音樂上下游領域展開深層次的合作。此外，近一年來，網易雲音樂還陸續與日本哥倫比亞唱片、吉卜力工作室達成合作，並拿下《我們的樂隊》《聲臨其境》等綜藝音樂版權。

雖然淡出了第一梯隊，阿里音樂仍在追趕。3月11日，阿里宣佈與太和音樂集團達成合作，雙方將在音樂版權、IOT智能設備、在線K歌等領域開啓數字音樂內容合作新模式。

巨頭的酣戰仍在持續中，誰能夠最終扼住命運的喉嚨？尾聲還遠遠沒有到來。