美國貿易赤字背後的真相 - 談談全球化的得與失系列之一_風聞

文/老C

經濟學家（Economist) 的一張本來是形容如何阻止Covid-19大流行的封面照片，流傳到中國的媒體上，被解釋成了一張暗示全球化走向窮途末路的照片。

雖然國內媒體曲解了這張圖的含義，但這次Covid-19的流行，確實給了本來已經搖搖欲墜的全球化重重一擊。

2019年初，經濟學家就用Slowbalisation來表達對全球化未來前景的失望。貿易戰，脱鈎，加上Covid-19，也許真的給過去三十年的全球化劃上了一個句號。

我一直認為，如果真的人類發現了外星文明，面對未知高級文明的恐懼，能戰勝不同國家之間的提防和疑慮，反而能實現世界大同。

值得諷刺的是，在全人類面對同一個共同敵人新冠病毒時，人類卻更加分裂了。所有國家本應求同存異，羣策羣力戰勝病毒，但卻由於政客的甩鍋卸責，使全球更加分裂和相互敵視。建立人類命運共同體這個崇高理想，離我們反而越來越遠。

上週末，對全球化問題，寫了差不多七八千字。但回頭看覺得太長太複雜，於是打算寫一個系列，每篇3000字左右，每篇談一個問題。

第一篇，談談貿易逆差，川普天天講要削減貿易逆差。我看，川普不太懂經濟學。

貿易逆差對美國是大好事，更是美國目前經濟的基石。

1、

貿易赤字的本質是儲蓄

在之前一篇寫宏觀經濟的文章中，

《美國的貿易赤字，製造業外移與經濟危機》

文章中從宏觀經濟學 總需求 = 總供給 推導出了一個公式。

投資 + 財政赤字  = 儲蓄 + 貿易赤字

投資和財政赤字在左邊，是花錢的。儲蓄和貿易赤字在右邊，是儲蓄。我收到不少朋友的私信，問，貿易赤字怎麼能等同於儲蓄呢？這個確實和常識完全相悖。這裏我就再多講講。

我們構思一個簡單的世界，中國生產襯衫，美國生產芯片。襯衫10美元一件，芯片100美元一款。

中國賣了10萬件襯衫到美國，得到100萬美元。美國如果賣1萬塊芯片到中國，也是100萬美元。這就是貿易平衡。但如果中國不需要1萬塊芯片，只買了5000塊。就出現了貿易順逆差。中國出口100萬美元，進口50萬美元。中國有100萬美元順差，美國有50萬美元逆差。

實際貿易中，中國賣襯衫拿到了100萬美元，而花了50萬美元買芯片。中國手裏就留下了價值50萬美元的美元貨幣。這筆錢中國留着，但可以隨時用來買美國其他的貨物。大家有沒有感覺到這筆錢和存款很像？是的，這50萬美元，就相當於中國的一筆存款，在美國存的存款。美元貨幣就是存單，花美元買東西就是提款。

貿易逆差就是外國在本國的儲蓄。美國每年6000億美元貿易逆差，就是每年外國在美國儲蓄了6000億美元。

然而，貿易逆差等於儲蓄，這句話只適合於全世界的霸主美國。

2、

在國際貿易上，美國的確是例外的

美國霸權在經濟上的最重要體現，就是美元的霸權。貿易逆差，對其他國家是毒藥，對美國反而是蜜糖。

貿易逆差不是儲蓄嗎？為什麼對其他國家是毒藥？

我們再構思一個世界。中國生產襯衫，俄羅斯生產石油。襯衫10美元一件，俄羅斯40美元一桶。

中國賣了10萬件襯衫到俄羅斯，得到100美元。俄羅斯如果賣2萬桶石油到中國，80萬美元。這就是貿易平衡。中國出口100萬美元，進口80萬美元。中國有20萬美元順差，俄羅斯有20萬美元逆差。

美元是國際交易貨幣，也是儲備貨幣。假設中俄貿易是用美元計價和交易，中國拿到100萬美元，付給俄羅斯80萬美元。俄羅斯就少了20萬美元外匯….. 如果持續交易，俄羅斯的美元外匯就會不斷流失，如果俄羅斯的美元外匯用光了，就會出現金融危機，貨幣崩盤……

俄羅斯説，我買襯衫給你盧布好不好。但中國對盧布不認可，不願意儲備盧布…… 俄羅斯就沒法把赤字當成儲蓄。赤字越大，外匯資產的流失越大。最終，持續貿易赤字會耗盡國家外匯資產，最終金融危機。

全世界的國家，都無法支持持續的貿易逆差，需要貿易平衡。

而美國則不一樣。

美元做為全世界的貿易計價貨幣和儲備貨幣是美國經濟的定海神針。

只要美元的霸權地位不改變，對美國來説貿易逆差越大，反而越好。

因為這個地位，美國可以無限制印鈔，可以無限制貿易赤字，可以無限制財政赤字。對美國來説，貿易赤字越大，意味着外國給美國的貢獻的儲蓄越大。美國的GDP和經濟實力越強。

投資 + 財政赤字  = 儲蓄 + 貿易赤字

美國國內的真實儲蓄水平很低。鉅額財政赤字，和美國的國內投資，其實都是靠貿易赤字和投資形式的外國儲蓄支撐的。

美國收割全世界，不是一句口號，這是一個現實。

3、

美元霸權：全球最大消費市場的支柱

美國是中國最大的貿易伙伴，也是貿易順差的最大來源。美國每年買海量的中國商品。美國市場是全球最大的消費市場。

美國人為啥這麼有錢，消費力為啥這麼強？今天就給大家分析分析。

<請大家注意，為了讓普通人把事情搞糊塗，世界各國的統計數據都有無數各種各樣的口徑。比如可支配收入有税前税後，per capital, per HH, per family等等。本文中用的統計數據主要是得出宏觀定性結論>

美國  2019年名義GDP，21.427萬億美元，實際GDP，19.073萬億美元。GDP平減指數是 1.1234。

 

其中，個人消費（Personal Spending) 大概佔GDP的70%。2019年是13.28萬億（實際GDP）

投資是 3.42萬億美元

政府支出（最終支出）是 3.3萬億美元

淨出口是 負0.95萬億美元

如果把平減指數加回去，大概每年的名義GDP中的消費，得有接近15萬億美元

美國人掙多少錢呢？

2018年 美國的家庭（Families) 平均可支配收入是 106,045美元。（請注意，這裏的家庭是Family,不是Household, 是平均收入，不是中位數)

美國的家庭（Families)數量是8309萬個（請注意這個不是Household, Household差不多1.2-1.3億）。加起來，總的家庭可支配收入達到8.8萬億美元。

2018年總的家庭可支配收入是8.8萬億美元（2018年可比價格）。到2019年（按2019年價格計算），頂多9.3-9.4萬億美元。

但是美國2019年的消費是接近15萬億美元…..

(請注意，這兩個數據並不能直接加減乘除。家庭可支配收入是扣税的收入，而政府收的税，中間一部分會轉移支付給個人，通過個人消費的形式體現。粗估這部分的錢應該有4萬億級別。政府總支出7萬億美元，體現在最終的政府支出3.3萬億，這4萬億，一部分體現在個人消費上，一部分體現在投資上。即使全部加入這4萬億進可支配收入，大概全部可支配收入在13-14萬億，也低於消費支出）

4、

中國的居民收入佔GDP的比例真的低嗎？

中國的收入和支出數字又如何呢？

2018年GDP 人民幣88萬億（來源中國統計年鑑）

其中最終消費 48.03萬億（其中居民最終消費 34.82 萬億，政府最終支出 13.2萬億）。投資 39.7萬億，淨出口 0.74萬億，合計 88.4萬億

根據統計年鑑中國的人均可支配收入 2018年全年全國居民人均可支配收入28228元，14億人，是39.5萬億元。人均消費支出是19853元，14億人是27.8萬億元。（這個口徑和GDP中的最終消費有區別，GDP中最終消費包括政府轉移支付後體現在居民消費中的數字。中國政府總支出在30萬億，最終支出13.2萬億。政府總支出體現在最終消費和投資上大概17萬億。）

2018年美國總居民可支配收入 8.8萬億美元，是GDP的43%。GDP中個人消費支出14萬億美元，佔GDP的70%。

中國居民可支配收入人民幣39.5萬億，是GDP的45%。GDP中個人消費支出34.82萬億，佔GDP的39.3%。

很多人有個印象，中國居民收入佔GDP的比例低於西方國家。從可支配收入口徑，中國居民的可支配收入和GDP的比例並不比美國低，但中國人喜歡存錢，美國人太能花錢了….

低的是消費佔比，不是收入。

為什麼這次Covid-19對美國民生的短期衝擊比中國更大，從人均可支配收入和消費支出的關係，就能看出來一些端倪。

從政府總支出佔GDP的比例（中國34%，美國35%，法國56%），到GDP中最終政府支出在GDP的比例（中國 14.9%，美國17.3%），中國政府在總產出中拿走的部分，與美國是類似的。

中美經濟最大的差異，就是消費。如果美國的消費/收入比和中國一樣，美國的GDP會少掉幾萬億美元。

貨幣霸權地位，是支持美國長期超額消費的支柱。歐洲大陸國家的個人消費佔GDP的比例，遠低於美國。

5、

美國的現在的經濟建立在：超額消費、財政赤字和貿易赤字的基礎上。

如果美中脱鈎，美國必須找到其他的國家，能持續像當年的日本，現在的中國一樣，給美國長期提供儲蓄（貿易逆差）來支持美國鉅額的財政和貿易赤字。

如果美國真的自給自足，沒有貿易赤字，沒有了外國給美國貢獻的儲蓄，美國經濟就會出大問題了。

由奢入儉難。只要美元霸權還在，美國很自己下決心解決超額消費和財政赤字問題。

對美國最有利的去全球化不是自給自足，而是美國想辦法把中國擠出全球市場。培養新的合作國家，充當美國的製造業打工仔。奧巴馬時代推進的TPP和TTIP就是這個思路。這兩個協議，特別是TPP，才是真正對付中國的殺手鐧。一旦搞成，對中國的傷害難以估量。TPP和TTIP是美國的百年大計。

但TPP的本質，仍然是美國要外移製造業，為了吸引其他國家加入，美國多少也要讓一些利益。政治上就不正確。希拉里是TPP的主要推動者，但在2016年大選中仍然被迫表態反對TPP。但如果希拉里當選，估計仍然會推動類似TPP的計劃。好在川普上台了。

然而，即使美國成功搞定了TPP，美國也很難找到一箇中國這樣體量的夥伴，給美國持續提供儲蓄（貿易逆差）供美國超額消費。

中美的經濟關係，是相互依賴的互利關係。合則兩利，分則兩害。中美脱鈎一定是兩敗俱傷。誰傷的更重，就眾説紛紜了。

川普的自給自足去全球化計劃，如果真的成功了，就是美國衰落的開始。

6、

下一篇進一步講全球化。為什麼美國起初會倡導全球化，美國最開始想從全球化中獲得什麼？美國的如意算盤是怎麼打的？

為什麼現在美國反對全球化？

中國做了什麼事情，讓美國的如意算盤落空了？

且聽下文分解。

附：美國2019年GDP的構成