世紀大造假：瑞幸暴跌事件始末_風聞

相信大家這兩天都或多或少地聽説過「瑞幸暴跌」這件事吧。

瑞幸，一個創立2年不到，即宣告上市的中國咖啡品牌，擁有上千家門店，是敢跟星巴克掰手腕的存在：你也許喝過它的平價咖啡；你也許曾在電梯裏見過它的宣傳廣告。

但你可能也搞不明白：一家上市公司怎麼會説倒就倒，這背後到底發生了什麼？網上對瑞幸的分析我都看不懂，怎麼辦？

萬物皆有跡可循。

從瑞幸誕生的那一刻開始，今天這個局面，是可以預見的。

讓我給你細説細説。

燒錢十億：風捲殘雲的擴張之路

用一個字來概括瑞幸的發展歷程，那就是“快”。

2017年10月以前，北京還沒有幾個人知道什麼是瑞幸咖啡，準確來説，是全國。

但是自從瑞幸的第一家門店，在北京銀河soho開業，它就彷彿坐上了火箭：

瑞幸首家門店

2018年5月，瑞幸門店數量超過500家；

2019年1月，這個數字又變成2500家。

巔峯期的瑞幸，一個月就能擴張200~300家門店。

電梯間裏無處不在的湯唯和張震舉着小藍杯，無時無刻都在衝擊着人們的眼球。

看廣告詞大家也知道了：瑞幸咖啡吸引顧客的方式，就是優惠，誘人的優惠：

首次註冊可獲得免費咖啡、邀請好友又有一杯免費咖啡，一折二折優惠券滿天飛，變着法子來讓你嘗一杯咖啡。

在前兩年，不少從未接觸過咖啡的朋友，也因為瑞幸如此大的優惠力度，開始在瑞幸喝起了咖啡。

那按照一般人眼中的市場規律，一個企業開始盈利了，才會考慮開分店對不對？

但瑞幸，就是餐飲行業中的“異類”。

2019年瑞幸的上市招股書顯示：

17、18、19年第一季度，瑞幸的淨虧損分別為5637萬、16.19億、5.52億。

大量的資金都投入到開店和用户補貼當中，一年半累計虧損達到22.27億元，平均每天虧損400萬！

圖源@商業地產頭條

那沒盈利的瑞幸怎麼能繼續瘋狂擴張呢？

道理很簡單：讓別人投資就好了。

瑞幸初創時，獲得了千萬級天使輪融資；

再到2018年6月的A輪2億美元融資；

到2018年11月B輪的2億美元融資；

近期，又獲得額外的私募基金1.5億美元的融資。

三輪融資總計拿到了共5.5億美元（約37.7億人民幣），估值高達29億美元（約199億人民幣）。

那瑞幸是怎麼説服投資機構投資的呢？

道理也很簡單：一定要給他們充足的信心。

讓我們看看瑞幸是怎麼宣傳的：

19年1月，創始人錢治亞表示：瑞幸要在2019年，成為中國最大的連鎖咖啡品牌。

言下之意就是：我瑞幸要打爆星巴克，做中國咖啡老大。

錢治亞説到做到：2019年，瑞幸咖啡在全國新開設了2500多家門店。

從而使門店總數超過4500家，在門店和杯量上全面超越星巴克。

另一方面，瑞幸一直強調：中國擁有廣闊的咖啡消費市場。

在瑞幸沒有倒下之前，國內不少研究機構都看好中國的咖啡市場前景：

圖源@中商產業研究院

總而言之，瑞幸手裏的兩張王牌，就是：

多如牛毛的門店數+中國廣闊的咖啡市場前景

因此，國內外的投資人，也被這兩張牌忽悠得一愣一愣的，紛紛選擇把錢投給瑞幸。

舉個通俗點的例子，就是這樣：

感謝@虎撲步行街

在多方投資的加持下，瑞幸也得以在2019年5月17日成功上市，成為“中國咖啡第一股”。

那一般來説，如果瑞幸把這個玩法貫徹下去，問題也不是很大。

大家仔細想想，瑞幸的這套玩法，是一個“良性循環”：

門店開多了，喝咖啡的中國人就多了，於是投資人的信心更足了，決定繼續投資瑞幸；

瑞幸再拿着這筆錢繼續開門店，讓更多的國人喝上咖啡，如此循環往復即可。

本來呢，劇本就是這麼寫的，奈何在今年2月初，一份報告的出現，成為了瑞幸崩盤的“死亡預告”。

崩盤前兆：渾水公開瑞幸調查報告

2月1日，著名調查機構渾水研究，發佈了一份關於瑞幸咖啡的調查報告。

這一份長達89頁的報告，直指瑞幸咖啡正在【捏造公司財務和運營數據】。

渾水在這份報告中認為，【瑞幸造假真實成立】，並決定在推特上公開。

那這篇報告説了啥呢？我簡單講一下。

第一，渾水動員了92名全職，和1418名兼職人員，在現場進行監控。

他們成功記錄了981個門店日的客流量，覆蓋了620家門店100%的營業時間。