沙特阿拉伯能否贏得石油價格戰？_風聞
中东资讯平台-公众号：中东非资讯平台2020-04-09 00:13
2020年4月1日，歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非歐佩克產油國集團之間的維也納協議正式失效。在此之前的三年多時間裏，參與該協議的國家已同意減產，以維持國際市場上穩定且相對較高的油價。該交易的結束標誌着新的石油價格戰的開始，在此戰爭中，碳氫化合物生產商將試圖通過以低價出口最大量的石油來擴大市場份額，從而以較高的生產成本壓制競爭對手。但是，這場衝突的勝利者並不像看起來那樣明顯。
大眾認為，在這場全球市場份額爭奪戰中，沙特阿拉伯顯然是最喜歡的人。沙特王國的大量閒置生產能力是它與大多數其他石油生產國之間的主要區別，其他石油生產國改變產量的能力要有限得多。反過來，這為沙特的影響力創造了重要的槓桿：通過在市場上添加或移除石油，沙特阿拉伯能夠影響價格變化，從而影響市場動態。同時，沙特阿拉伯的生產成本低廉，生產的石油種類繁多，這使利雅得擁有大量消費者，並有能力承受極低的價格。沙特阿拉伯已經宣佈準備將其石油產量從4月份的9增至每天1230萬桶的創紀錄水平。上個月為8000萬桶 ，有可能在將來進一步提高到1300萬桶 。出口量也將達到約1000萬桶的歷史最高水平。此外，3月，利雅得宣佈4月份對亞洲和歐洲消費者的石油出口將享有前所未有的折扣，許多專家認為此舉將使其他生產國（主要是俄羅斯等級）的石油失去競爭力。
細節決定成敗
然而，沙特人慶祝自己的勝利還為時過早。與往常一樣，細節決定成敗。首先，沙特領導層的膨脹開支限制了沙特王國承受長期低油價的能力。其中包括在全國範圍內實施的雄心勃勃的基礎設施項目，以及執政家庭與沙特阿拉伯公民之間昂貴的社會契約。後者涉及以直接和間接補貼的形式將國家收入的一部分重新分配給人口，以換取他們的忠誠和默許。加上利雅得昂貴的外交政策冒險，例如對也門衝突的干預，沙特阿拉伯的預算近年來一直處於虧損狀態。結果是，即使油價超過每桶84美元，沙特阿拉伯也將能夠實現收支平衡。如果油價跌至每桶35美元以下，沙特的預算赤字預計將達到850億美元左右。目前，可以通過利用先前累積的財務儲備來彌補短缺。但是，這只是臨時措施。沙特政府遲早將不得不削減預算，這對其發展計劃或政權的社會穩定都產生了負面影響。
第二，目前尚不清楚沙特阿拉伯能夠多快地增加其石油產量。正如沙特方面本身所承認的那樣，該國實際上只能生產12兆桶/天。該國的石油儲量將再度帶來0.3 mbpd的石油儲量，目前該國的石油儲量處於歷史低點1.54億桶，僅足以在未來12個月內維持商定的0.3 mbpd的流出量。對於利雅得來説，這種情況極具風險，因為可用儲備的減少將使沙特難以應對可能出現的任何不可預見的挑戰，例如2019年9月對其庫拉伊斯和阿布凱克石油加工設施的襲擊有可能再次發生，暫時使該王國一半的生產能力脱機。正在進行的計劃將沙特的發電廠轉換為以天然氣為燃料，定期維護國內煉油廠，以及因COVID-19大流行而導致的國內燃料需求減少，都將有助於釋放更多的出口資源，從而暫時緩解沙特儲備的壓力。但是，這不能解決產能增長達到預期的13兆桶/日的問題，也不能幫助沙特人維持這一水平。
第三，大流行導致石油消費空前下降加劇了全球供應過剩，這使當前的石油價格戰變成了一場殘酷的刀戰，因為石油市場不僅是供過於求，而且還在萎縮。沙特人必須努力保持現有的市場份額，而不是像以前那樣滿足新的需求（例如，在2016-19年期間，利雅得與莫斯科競爭中國的需求過剩）。沙特阿拉伯的閒置生產能力將使其在應對需求增長的“新桶”鬥爭中具有主要優勢，但在萎縮或停滯的市場中贏得需求之戰不僅需要增加供應的意願和能力。同時，在維持現有市場份額的鬥爭中，沙特的對手也有自己的王牌。就中國而言 俄羅斯和美國都不應該打折。1月中旬，中美簽署了所謂的“第一階段”貿易協議，根據該協議，中國承諾增加對美國石油和石化產品的購買。就俄羅斯而言，它有自己的優勢，包括與中國的地理位置相近，這使其出口石油更便宜，更快。就沙特阿拉伯而言，運輸的時間和成本可能是一個真正的挑戰。
時鐘在滴答作響
結果，沙特王國可能無法找到足夠的買家來購買其計劃生產的其他桶，而其全球儲存能力卻受到嚴重限制。根據一些估計，利雅得有大約三個月的時間來尋找長期買家，因為它為市場帶來了過多的交易量。否則，將需要考慮減少輸出的選項。全球市場的複雜性加劇了這種情況，在這種情況下，並非總是能夠將所有關鍵參數都考慮在內。例如，沙特阿拉伯領導人幾乎沒有為海灣合作委員會國家增加石油出口量的計劃會增加對油輪貨運和承運人服務的需求做好準備。租金成本的增加大大降低了沙特阿拉伯折扣提供的價格優勢。所以，由於COVID-19對歐洲燃料需求的負面影響，價格已經大幅下跌的俄羅斯烏拉爾級石油（主要出口到歐洲）由於價格低廉，對中國消費者而言和沙特石油一樣引起了人們的關注（即使加上運輸費用）。結果，3月，中國石油進口商與俄羅斯供應商簽署了協議，到2020年4月和2020年5月的石油交付量達到創紀錄水平。
所有這些因素表明，沙特阿拉伯在油價戰中不會獲得輕鬆或無風險的勝利。同時，輸掉價格戰將在沙特王國的全球形象及其經濟方面帶來重大損失，最終可能導致沙特阿拉伯減少產量。也許牢記這一點，沙特方面似乎不僅準備戰鬥，而且還準備與其競爭對手對話，因此，利雅得正在保持開放的溝通渠道，並呼籲召開緊急歐佩克+會議。