人民幣的國際化問題_風聞

30年前，人民幣的國際化根本不是問題，那時還有外匯券呢。但2011年後，人民幣國際化提上日程了，不過進展緩慢，與中國的經濟總量（不管是以名義GDP計算，還是以購買力等價GDP計算）和進出口貿易總量很不相符，尤其體現在以人民幣計算的國際貿易量。美國CSIS發表了一篇報告（[url=https://chinapower.csis.org/china-renminbi-rmb-internationalization/]https://chinapower.csis.org/china-renminbi-rmb-internationalization/[/url]），很多數據很有意思。

2019年人民幣在外匯貿易中的總量量相當於2850億美元，不少了，但以美元是58000億美元

進出口總量（橫軸）與作為外幣貿易量（縱軸）對比，美國是雙高，貿易總量42800億美元，以美元結算的貿易量為58200億美元；歐洲的進出口總量比中國還高，達到51600億美元，歐元作為結算貨幣比不上美國，但還不錯，相當於21300億美元；中國進出口總量46300億美元，但以人民幣結算的貿易量只相當於2850億美元

從2001年到2019年，中國的經濟總量、進出口總量（橫軸）都顯著增加，GDP（圓盤直徑）也顯著增加，但以人民幣結算的外幣貿易量（縱軸）還是低

按照外幣貿易量，美元>歐元>日元>英鎊>澳元>瑞士法郎=加元>人民幣，顯然，日本、英國、澳大利亞、瑞士、加拿大的經濟體量遠遠小於中國，加起來的名義GDP還略低於中國，加起來的進出口貿易總量也與中國相當，但在作為外幣貿易方面都遠遠走在中國前面。

要尋找安慰總是可以的，在BRIC裏面，中國還是領先的，比韓國也要領先，但那也追求太低了一點？

在用於外貿結算的主要支付貨幣裏，美元佔41.5%，歐元32.6%，英鎊6.8%，日元3.4%，人民幣只有2.1%

為了促進人民幣國際化，中國與很多國家建立了換匯協議，雙方央行互持一定數量的對方貨幣，便於雙方的商家以對方的本幣結算，避免匯率波動的影響，然後雙方央行之間定期結算

重要的是，人民幣成為很多國家的外匯儲備的一部分，份額在近年迅速上升，各國央行都估計，到2030年，人民幣可能佔各國外匯儲備的10-20%。如果實現，那就超過日元的份額，差不多是歐元份額的一半甚至全部了

各國貨幣佔外匯交易、外匯儲備和國際支付的比重，顯然，美元霸權不是瞎説的。外匯交易的百分比計入買進和賣出，加起來超過100%

不過中國沒有閒着，在世界主要結算系統SWIFT建立了獨立的跨境銀行結算系統（CIPS），2010年開始運作，業務量迅速上升。但2015年的人民幣貶值打擊了人民幣的信譽，業務量下滑一段後，再次上升，但國際金融界對人民幣的信譽還是將信將疑

人民幣境外結算主要還是通過香港進行，2013年建立的上海自貿區有意在長遠接過人民幣結算的主要業務，但發展還是很緩慢

各國使用CIPS的銀行數量，顯然，在歐美還有很大的發展空間

CSIS的這篇報告倒是沒有太抹黑，除了説到中國經濟要深度改革和透明化，主要提到國際化是機會與風險並存。這倒是沒説錯。

國際化包括兩個關鍵：自由兑換，定價權。

中國歷史上對於缺乏外匯有太多痛苦的記憶，所以害怕外匯流失幾乎成了病了。外匯儲備的作用主要是國際貿易中的支付，其次是穩定本幣幣值。以中國的貿易量、經濟體量和實際信用，在大量進出口中用人民幣結算未必不可行。但現實是進口主要用美元“天經地義”，出口也主要是用美元結算。這使得人民幣國際化舉步維艱，難不成中國進出口不用人民幣結算，倒是要其他國家之間用人民幣結算？

對於中國來説，用人民幣結算有避免匯率波動的好處，作為主要結算貨幣更是具有避險的作用。人民幣曾經用過聯繫匯率，港幣到現在還是聯繫匯率，就是藉助美元的穩定性。世界經濟一動盪，美元就升值，成為避險貨幣，就是因為美元的壓艙石作用。對於非結算貨幣的國家來説，世界經濟一動盪，就要受到進出口價格雙重波動的困擾了。不管在哪裏，自產商品的成本都是以本幣計價的。中國進口價格受到對方折算匯率的影響，沒法控制；中國出口出口價格要是與美元掛鈎，穩定倒是穩定了，但就要自己吸收掉損失了。但要是以人民幣定價，甚至以人民幣對於進出口雙向定價，那就避免了匯率波動的影響了。這正是美國的經濟霸權之所在。

但中國現行的外匯制度和外貿制度是無法做到人民幣國際化的。人民幣的兑換管制還是很嚴厲。這一方面有穩定外匯儲備的作用，另一方面也在根本上抽掉了人民幣國際化的一條腿。但外貿體制是問題的另一半。好些外貿企業只面向外貿，用美元定價和結算還不算不合理。但同時面向國內和外貿的，同時有人民幣定價和美元定價，內貿用人民幣定價，人民幣結算；外貿用美元定價，美元結算。這就不對了。這實際上抽掉了人民幣國際化的另一條腿。這也是外匯管理下才可能有的。否則定價人民幣7元，美元1刀，但人民幣漲價到6：1了，定價不變的話，被人家買進賣出抽死你。所以同時做內貿和外貿的只能用一種貨幣定價，比較合理的是用人民幣定價，同時要與人民幣自由兑換配套。

隨着中國國內市場越來越大，專做外貿的會越來越少，各種外貿商品也會用人民幣定價，使得外國買家必須在外匯市場上購買人民幣然後用人民幣支付。只有這樣，人民幣的國際化才可能與中國的進出口貿易量相關。

另一方面，中國在一帶一路國家大量投資，很多正是以人民幣計價的，最終起的也是增加人民幣國際化的作用。如果到2030年，各國央行的人民幣佔比果真達到10%甚至20%，那時人民幣國際化就成氣候了。在此期間，需要大力增加與各國的換匯協議，增加用人民幣計價的貿易量。在這個基礎上，完善金融法規和管理，逐漸放寬人民幣兑換，直到完全放開。

人民幣國際化不是為了收割美元，而是為了不被收割。中國崛起是全方位的：政治、經濟、軍事、文化，其中經濟崛起包括科技、貿易和金融，人民幣國際化就是金融崛起的主要內容之一。2019年美元的外匯貿易約58200億美元，真正用在美國進出口貿易中的只有42800億美元，差值的5400億美元加上各國外儲中的美元成為超發美元，事實上成為世界向美國的贈予，中國為什麼要繼續接受這樣的收割呢？