騎牆越南製造和樓市騙局或被揭，恢復出口大米,深層原因出現_風聞

儘管疫情在越南並沒有大規模爆發，但越南計劃和投資部不久前稱，全球疫情爆發正在嚴重打擊越南的經濟。BWC中文網在兩週前就獨家分析提及，過去那些高度依賴美國、歐洲市場和美元債務，而自身又不具備寬廣外匯儲備護城河的經濟體，正面臨嚴重的打擊。其中，越南經濟就非常明顯。不出所料，事情果然有了新變化和進展。

彭博社4月12日報道，胡志明市正在尋求批准，暫時關閉全球最大的運動鞋製造商的子公司。據悉，越南的企業樸元園擁有70,000名工人，是是全球最大的運動休閒鞋品牌生產商，也是耐克，阿迪達斯和紐巴倫等國際品牌的製造商。據悉，該集團每年生產超過3億雙鞋，約佔全球品牌運動和休閒鞋市場批發總價值的20％。分析認為，一旦這一工廠關閉，則是近年大舉發展製造的越南經濟面臨嚴重衰退的縮影。

同時，這也是越南經濟過去多年，高度依賴生產代工類商品出口的一個被動之處。當美國、歐洲市場需求大幅減少時，越南製造隨時面臨萎縮。再比如，據胡志明市服裝紡織刺繡和針織協會主席PhmXunHng稱，由於疫情在美國和歐盟的迅速傳播，(歐美)客户表示需要停止收貨。“他們要求越南企業暫停訂單，包括正在運輸的訂單。”這就意味着，即便越南正在向歐美多地運輸的服裝及越南製造的相關商品，正被美國、歐洲的許多客户攔截。

值得注意的是，2019年，該國對美國的出口額達到近150億美元，約佔服裝和紡織品出口總營業額的45％。今年前兩個月，越南對美國的服裝和紡織品出口達到22.5億美元，同比增長5.3％，佔該國紡織品出口總值的近48％。而根據前面提到的越南運動鞋製造商或將關閉以及美國、歐洲客户攔截越南商品的跡象，則説明，越南經濟在該領域的收入將大打折扣。那麼越南經濟如何應對製造出口或將被凍結的現象呢？

事情的另一個變化是，越南經濟將受益的目光緊盯在醫療物資的生產上，試圖以此增加出口，換回更多的美元，不過，由於無紡布等物資在越南並不能完全自給自足，越南近期正在全球範圍內四處尋找無紡布。也就是説，越南還面臨着生產資料的嚴重不足。這進一步説明，越南製造依然僅停留在代工加工階段，並不具備滿足全球供給的完整產業鏈。

對此，越南規劃與投資部長Nguyen Chi Dung數週前就表示，如果越南沒有趕上工業4.0列車，越南與其他國家之間的真實差距就會越來越大。而美國媒體CNBC稍早前援引貝恩公司副總裁Gerry Mattios表示，全球製造業工廠設施將變得更加分散。我們認為東南亞不會成為世界工廠。在東南亞，人們往往只會看到一些一些裝配生產線，而並非全部。也就是説，Mattios認為，處於東南亞的越南並不可能成為下一個世界工廠。同時，越南製造的龐氏騙局或也正被揭開。

雪上加霜的是，越南經濟近年大舉發展的另一個產業房地產市場也正因疫情而受到衝擊，以胡志明市為例，數據顯示，截至第一季度，胡志明市區底層和第一層的店鋪租金與2019年第四季度相比下降了11.4％，而非中心地區的租金下降了15.9％。與此同時，今年一季度該市共售出3757套公寓，較2019年第四季度相比下降了32％。

這就印證了BWC中文網兩年前就獨家提出的觀點，全球投資者在越南找到接盤俠的難度係數是相當高的。首先根據越南剛需家庭的實現購買能力來看，大多數家庭目前還不具備為一套房屋揹負數年按揭的能力。其次是，在越南，由於私人擁有土地的轉讓權和繼承權等，自建住房的比例非常高。全球許多投資者在越南多個城市囤積的房屋或出現連年無人居住、“鬼塔“的現象。

同時，就越南的基礎設施和醫療條件來看，該地區並不像發達市場一些城市適合長期居住的養老功效。也就是説，即使越南一些城市的樓市價格飛漲，但二手房基本是有價無市的。長此以往，藉助槓桿的全球不少炒房客將無故揹負沉重的債務大山，同時變相地為越南經濟的債務赤字陷阱在買單。而隨着疫情的爆發，全球投資者在越南的樓市投資或正終結，再結合越南製造騙局或被揭開的現象，也就是説，越南經濟的樓市龐氏騙局或也正被揭開。

不僅如此，越南的旅遊，運輸，電子，農業和保險業都正在受到嚴重衝擊。以旅遊業為例，實際上，在2020年的前兩個月中，越南的旅遊業就已造成了嚴重破壞。越南旅遊諮詢委員會進行的一項調查顯示，越南北部至南部的酒店預訂量和入住率與去年同期相比下降了20％至50％。而這些跡象都成為越南經濟或倒退回原形的佐證。

雪上加霜的是，越南經濟不具備應對風險的寬廣外匯儲備護城河。越南經濟過去一些年份的高增長，幾乎都是由相當龐大數量的美元債務堆積的。儘管根據越南央行的數據顯示，越南外匯儲備總額現已達到830億美元，但《越南年輕人報》的報道，早在2015年時，越南公共債務總額已高達2000萬億越盾，約合940億美元，佔越南GDP的61%。滙豐銀行在一份報告中稱，越南債務將有可能會達到GDP的65%，而這一比例是被世界銀行和國際貨幣基金組織（IMF）公認的警戒值。

與此同時，美聯儲或或又剛好向越南等多個高外債、低外儲脆弱經濟體開啓了新一輪“剪羊毛”週期。例如，按照美國聯邦首席經濟顧問拉里·庫德洛的説法，第一筆救助資金是6.2萬億美元（在美聯儲增加國債4,500億美元之後）。然後是美聯儲上週四宣佈2.3萬億美元額外計劃。此外，自去年9月回購市場陷入困境以來，美聯儲的量化寬鬆計劃又增加了2萬億美元的債券購買。因此，目前已知的，美聯儲在幾個月的時間內，放水的額度至少為10.5萬億美元。

而與以往不同的是，這些美聯儲放水的資金並非像以往，流入全球市場，實際則是美元放水背後的美元在全球範圍內的緊縮。那麼，美元資本在越南等高外債、低外儲經濟體抽離則在所難免，越南等脆弱經濟體或有可能陷入美元荒。

也就是説，一方面，越南經濟在製造、樓市、旅遊等多個產業正在受到疫情嚴重衝擊的情況下，另一方面，又拿不出足夠的資金加以應對。這就不難理解，路透社曾報道稱，一度火爆的越南經濟或正在成為犧牲品。

因此，值得玩味的是，越南經濟日前又上演了一個新變化。繼三月宣佈禁止出口大米計劃後，越南相關部門日前宣佈將於4月出口約40萬噸大米。報告稱，越南在4月和5月可以出口約80萬噸大米。分析認為，越南經濟這一變化背後的深層原因，正是該國沒有足夠實力應對國際突發風險，以及越南經濟面臨由近年高增長指數倒退回原形的可能，而不得不通過農產品變現來應對危機。（完）

BWC中文