時隔兩年格林精密再啓IPO 錯過最佳時機如今業績持續下滑_風聞

**作者：**九月

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

2020年3月6日，廣東格林精密部件股份有限公司(下稱“格林精密”)再次發佈了招股説明書，擬在深交所上市，這距離其前次IPO被否已有兩年時間。格林精密擬發行股票不超過10338萬股，發行後總股本不超過41338萬股。

格林精密是一家消費電子產品結構件提供商，產品主要用於手機、平板、電子書、智能可穿戴設備、智能家居、電子支付終端等消費電子產品。

從披露的招股書來看，2016年至2019年1-9月(下稱“報告期”)，格林精密前五大客户貢獻的營收佔比平均在75%以上，存在客户集中度過高的情況。

而除了2016年實現較好增長外，格林精密其他年份營收及利潤增速甚至出現負增長，業績增長乏力。

客户集中度過高

據招股書，因下游智能終端行業集中度較高，格林精密的客户集中度也相應較高。報告期內，格林精密前五大客户向其貢獻的銷售收入分別為10.05億元、10.8億元、7.54億元和5.8億元，分別佔當期營業收入的84.11%、84.81%、 70.71%和68.29%。儘管該佔比整體呈下降趨勢，但佔比依舊較高，下游客户明顯過於集中。

如果主要客户經營產生較大不利變化或競爭對手通過經營策略、技術創新等搶佔主要客户資源，將對格林精密經營造成重大不利影響。

單一產品依賴度高，業績增長乏力

報告期內，格林精密實現營業收入分別為11.95億元、12.74億元、10.66億元、8.50億元，三個完整年度營收增速分別為59.15%、6.57%及-16.32%；扣除非經常性損益後的淨利潤分別為0.81億元、0.65億元、0.67億元、0.74億元，三個完整年度的增幅分別為62.03%、-19.60%及3.72%。

由此可以看出，格林精密2016-2018年間業績存在明顯波動，特別是2017年在營收增長時，扣非淨利潤下滑24.62%；而2018年起，業績增長乏力的苗頭已經出現。

據招股書，精密結構件是格林精密主營業務收入的主要來源。報告期內，該業務佔格林精密收入比例分別為87.71%、90.17%、93.06%及95.59%，呈現逐年上升的趨勢。

然而，格林精密2018年精密結構件產品銷售收入較2017年度下降15578.60萬元，下降率為13.62%。格林精密解釋稱，為了進一步優化產品結構，大力開發了盈利性較強的智能家居、可穿戴設備結構件等產品。因智能家居、可穿戴設備作為智能終端產品直接面向消費者的產品，隨着移動通信技術的變革、消費者消費習慣的變化及新材料、新技術加速湧現，產品更新換代速度較快，行業競爭將會異常激烈，若格林精密相關產品的研發、生產無法跟上智能終端產品市場更新換代的發展變化，將對盈利造成不利影響。