口罩產業鏈上游原料猛漲！丙烯價格兩日翻倍，PP期價暴力拉昇_風聞

證券時報   2020-4-13

剛剛過去的這個週末，比起OPEC+歷史性減產協議達成，國內丙烯價格的瘋狂上行，或更能刺激國內化工行業人士的敏感神經。

丙烯上演週末瘋狂“太瘋狂了，4月10日丙烯監測的市場價格還不到6000元/噸，4月12日有工廠價格就報到12000元/噸了，也就一個週末的時間，價格就翻了一倍。”4月13日早間，生意社資深化工分析師滿蓉蓉與證券時報•e公司記者交流時感嘆。

她表示，上月山東丙烯價格震盪下滑，月末再次急降，月跌幅超15%。4月1日，當地丙烯價格繼續下滑100-200元/噸，2日仍有下行50元/噸左右，3日部分企業價格小漲50-100元/噸，後清明期間丙烯價格穩步上調，7日開始價格每日上揚100元/噸左右，10日上揚了200-300元/噸。

4月11日，也就是上週六，丙烯市場出現了普遍1000元/噸以上的上調，4月12日，山東地區丙烯市場價格單日宣漲普遍超1000元/噸，漲幅達35.02%，部分企業更是暴漲5000元/噸，漲幅已近100%，市場成交已飆升至8000-12000元/噸，部分廠家暫停報價。

卓創丙烯分析師韓永也表示，上週末丙烯價格大漲，山東丙烯價格週六漲1000-1100元/噸，周天漲500-5000元/噸，丙烯價格由6000元/噸左右最高漲至12000元/噸。但價格漲後虛高異常，昨日山東丙烯主流價格在7400-8000元/噸，但仍較上週五價格漲幅達23%-25%。

的確，週末兩天時間，丙烯價格巨幅上行，成為國內化工行業人士的關注熱點。有券商化工分析師發朋友圈表示，“庚子年註定是不凡的一年，而4月上半月更是如此。儘管11日-12日是週末，但烯烴人估計都是瘋狂度過的，相比OPEC+會議，丙烯、聚丙烯更加的瘋狂。”如韓永所言，丙烯的週末瘋狂，與下游聚丙烯的帶動密切相關。

4月13日早間，國內期貨市場上聚丙烯主力合約2009再度強勢上行，截至上午收盤報7224元/噸，漲幅5.92%。而此前在4月10日，聚丙烯主力09合約開盤6650點，最高7007點，收盤6983點，日漲240點，漲幅3.56%；而05合約則大漲732點，當日漲停，漲幅高達10%。

聚丙烯5月合約走勢圖

事實上，4月至今，聚丙烯一直維持了強勢行情。生意社大宗榜監測數據顯示，4月1-10日PP現貨小幅震盪後走穩，自6日急速拉昇，本旬漲幅11.45%，周漲幅更是高達14.36%。

“原油的直接下游就是丙烯，而丙烯下游是聚丙烯。長期以來，由於原油、聚丙烯均作為期貨商品，受市場關注度和影響較強，丙烯的價格傳導一直未明顯體現。但近期，受上下游市場的多重影響，丙烯開始受到關注，也就引發了此番異常的價格大幅上行。”談及近期丙烯上下游的情況，滿蓉蓉表示，4月2日，受沙特和俄羅斯有望達成減產協議的影響，WTI和布倫特分別創下紀錄最大的日漲幅，均超過25%。之後幾日，油價衝高後持續震盪，直至9日OPEC+特別會議落下帷幕，其減產額度不及市場預期，油價再度下行，WTI報22.76元/桶，跌2.33美元；布倫特原油期貨報31.48美元/桶，跌1.36美元。4月上旬，油價總體漲幅11.13%。

原油為石化產業鏈最上游，其價格的變動對其產業鏈上下產品的影響毋容置疑，4月上旬丙烯價格因原油漲而大漲，聚丙烯同樣受其影響強勢上行。但是通常，從現貨的生產流通角度，此種傳導作用的顯現，通常會延續到2-3個月之後，而期貨角度的直接跟漲，則更普遍地被認為是投資心理和情緒的影響。

此外更重要的時，聚丙烯下游產品為BOPP薄膜、CPP薄膜、塑編、注塑、無紡布等。由於當前龐大的防控物資需求，社會短期內對部分醫療用品及其上游的需求暴增。激增的需求令聚丙烯企業和社會措手不及，石化企業紛紛轉產緊缺品種。

目前纖維料的生產已到歷史高點水平，熔噴聚丙烯也經歷了大幅度的擴產。即使如此，部分牌號產品仍然缺口較大，“口罩危機”是推高聚丙烯需求的主要因素。

熔噴布畸形高價依然持續採訪中，不少行業分析人士對證券時報•e公司記者表示，近日包括丙烯、聚丙烯在內的化工產品價格大幅上行，與前段時間備受關注的熔噴布緊缺情況存密切關聯。

河南省長垣市是全國衞材生產基地，被稱為“衞材之鄉”。公開資料顯示，長垣擁有各類衞材企業70多家，經營企業2000多家，平時佔據全國市場銷量50%以上。據當地人介紹，由於新冠肺炎疫情，長垣的口罩產業近段時間更是獲得飛速發展，周邊封丘、滑縣等地也都陸續上馬了大量民用口罩生產線。

長垣“土著”張風華（化名）是當地口罩廠的老人。4月13日在與證券時報•e公司記者交流近期生產情況時他表示，由於缺乏熔噴布，自家工廠已經停產，“根本買不到原料，即使能採購到一點，也不夠一天用的。”

他表示，當地此前熔噴布多從天津一家企業採購，但如今該廠每天產量不過十幾噸，根本不夠分。由於原材料供應緊張，長垣地區很多口罩生產企業已經不再生產。

一不具名券商分析師週末在其朋友圈轉發消息顯示。“聚丙烯瘋漲的原因，是口罩需求爆發性增長的帶動。伴隨全國口罩機集中開工，對布的需求量到達巔峯。因為新增口罩機大多數是行業外人士，而噴溶布的緊張使得口罩廠依賴‘朋友圈’模式購買，購買力的疊加釋放使得本身相對緊張的噴溶布一直穩定在30-50萬元。居高不下的噴溶布使得新增布廠將部分需求轉向了纖維料，賽科成為4月份財富代表，一車s2040轉手就可以帶來最高200萬的利潤。正如馬克思所言，暴利讓人瘋狂，一天漲5000元的聚丙烯粉料又深深刺痛了丙烯工廠貪婪的心，週日丙烯也漲5000。”

“聚丙烯產品主要就分為拉絲料和纖維料兩種，拉絲料就是目前聚丙烯大宗市場報價的產品，而纖維料下游可用於口罩生產。目前品種需求和轉產排產的傾斜也造成了共聚注塑料、拉絲料等牌號生產比例降低。排產錯配矛盾造成了其他品種產品供應短缺預期，其中拉絲料便是需求量大剛需強的代表，因此期貨聚丙烯價格也出現大幅上行。”談及聚丙烯期貨價格上漲的內因，滿蓉蓉表示，相比期貨價格，聚丙烯纖維料價格目前報價更是離譜，市場上有貿易商單噸報價已達六七十萬元，其中也很少有人能真正拿出實物來。

生意社調研得知，當前紡粘無紡布生產廠家無現貨，訂單排到了幾十天之後，對外不報價；對應的經銷企業，報價不一，單層紡粘無紡布有4.5萬/噸、4.9萬/噸、5萬/噸以及以上的價格。而熔噴無紡布，多家生產企業諮詢下來，皆被告知無貨；其經銷企業，報價良莠不齊，從含税價近30萬/噸(30-40天后貨)，到不開票價格50萬/噸，甚至到60、70萬/噸的高價。據瞭解，熔噴布在2019年12月價格1.8萬/噸，年後至今漲幅高達3000%多，甚至一天內漲價數萬的情形。

亂象凸顯 多廠家急發聲明值得關注的是，由於熔噴布產品的價格畸高和供需面錯配問題，目前行業亂象已然凸顯。

“4月10日，包括中國神華煤制油化工有限公司銷售分公司、中煤化（天津）化工銷售有限公司等均發佈《聲明》，對其公司產銷的兩個牌號的纖維料的用途做了説明，並對其提及產品被用於特殊領域不做保證、不承擔責任，號召廣大客户正確使用產品，共同為抗擊疫情繼續做出自己的努力和貢獻。”滿蓉蓉告訴證券時報•e公司記者，由於口罩生產過程中用料亂象，多家上游企業已相繼發聲。

張風華與證券時報•e公司記者交流時也表示，“很多人把70、80的熔噴布拿出來當95的賣高價，廠裏幾次採購來發現貨是假的，根本不達標無法生產，目前對採購渠道也都十分謹慎。”

據瞭解，生產醫用口罩所用的無紡布屬於高熔指聚丙烯，溶指範圍在31-44，其具有較好的流動性和較窄的分子量分佈，可得到更加穩定的無紡布產品，適合生產口罩。而熔噴層選用的是超高溶指聚丙烯，指熔指在45以上的溶指聚丙烯產品。

醫用防護服通常採用複合材料製成，如用聚酯或聚丙烯紡絲成網非織造布與透氣微孔薄膜或其它非織造布覆合，或採用水刺非織造布與透氣微孔薄膜複合，或採用木槳複合水刺非織造布。目前廣泛使用聚乙烯閃紡法非織造布及紡黏/熔噴/紡黏(SMS)或紡黏/熔噴/熔噴/紡黏(SMMS)複合非織造布與微孔薄膜複合，並經“三拒一抗”(拒水、拒血液、拒酒精，抗靜電)功能性後整理。

值得注意的是，上述《聲明》中提及的S2024、S2040、Z20S、2040S，是上述兩家企業應對疫情、順應市場需求排產並銷售的纖維料，主要用於紡粘無紡布的加工應用，且近期S2024、S2040、Z20S、2040S產品價格溢價幅度較大。熔噴無紡布單價是紡粘無紡布的10-15倍，且因熔噴布對原料和生產工藝要求更為嚴格，其產量低、獲取難。當前，國家已對熔噴布價格有嚴格管控，生產廠家不隨意報價，且中石化、中石油、國機集團等大企及沃特新材料、廈門延江、金髮科技等上市公司都在積極佈局熔噴布生產線，產能有望迅速提升。

“在當前特殊形勢下，市場對無紡布的需求量巨大，作為無紡布原料的聚丙烯，自然備受矚目。新國標《聚丙烯（PP）樹脂GB/T 12670-2008》將聚丙烯劃分為窄帶類、注塑類、擠出類、纖維類和擠出薄膜類等五大類別。其中，大商所上市的PP為其中產量最大、用途集中的窄帶類聚丙烯，即拉絲類PP，該類聚丙烯主要用於編織製品和BOPP薄膜產品的生產；而作為口罩重要組成部分的熔噴無紡布和紡粘無紡布，其主要原材料卻是熔噴聚丙烯和高熔纖維聚丙烯。拉絲級PP和口罩用纖維料為不同類的聚丙烯原料。”滿蓉蓉表示，據行業人士透露，當前口罩和無紡布生產企業實力大小不一，部分地區幾乎家家户户都在產口罩；據其反映，近期當地所採購的熔噴布或紡粘無紡布質量參差不齊，跟以前相比具有很大差別，這種現象反映口罩所用無紡布的生產端出現問題，或者是採用的聚丙烯原料不合格，亦或是工藝存在問題。當前防控需要，對醫用無紡布及其原料需求的巨大缺口造成了市場供應端的良莠不齊，由此引發了原料廠家的擔憂。近期，上海賽科、中國神華、中煤化等企業發佈聲明、表示廠家對其提及牌號的聚丙烯纖維料在噴熔無紡布領域的加工和應用不提供任何保證，可説明一些問題。

她提出，值得注意的是，當前市場上部分無紡布生產商對不同類別聚丙烯產品用途的錯誤理解及投機者掀起的炒作熱潮，使得一些投資者聯繫當前防控形勢的需要、錯誤地對拉絲級聚丙烯行情有更過多的期待。後市，依照當前趨勢來看，特殊形勢持續期間，聚丙烯價格也許仍將居高不下。不同的是拉絲PP也許會因成本上漲助推或者產量減少而漲，纖維類PP或許短期會因為需求缺口保持價格高位。

口罩狂歡擾亂產業鏈受近段時間原油價格上漲影響，化工行業產品部分得到價格恢復。

據生意社價格監測，2020年第14周（4.6-4.10）大宗商品價格漲跌榜中化工板塊環比上升的商品共28種，其中漲幅5%以上的商品共13種，佔該板塊被監測商品數的14.9%；漲幅前3的商品分別為純苯（21.34%）、粗苯（20.34%）、丙酮（15.79%）。

環比下降的商品共有28種，跌幅在5%以上的商品共5種，佔該板塊被監測商品數的5.7%；跌幅前3的產品分別為乙烯（-11.31%）、丁二烯（-10.19%）、苯胺（-5.63%）。

“儘管近期有些化工產品價格上漲，但大部分還是虧損的，用他們開玩笑的話説，就是充話費送的一樣。”滿蓉蓉告訴證券時報•e公司記者，受此前原油價格腰斬影響，國內化工產品多數價格創出近年新低，相關生產企業虧損明顯。但由於口罩等防疫物品的市場需求旺盛，聚丙烯等產品價格成為“異類”，打破了傳統的上下游傳導關係。

她舉例稱，雖然近幾日丙烯價格因為受口罩等產品價格急速上行，但丙烯的衍生品丙烯腈價格卻出現連續下跌，僅4月10日單噸就下跌1400元，報價低至6400元/噸，創出近年新低。

有券商分析師近日也發佈消息顯示，丙烯儲存能力有限，貿易商難以長久存貨，罐容壓力大。目前丙烯日產量處於高位，而下游多數衍生品還在艱難度日。

按照丙烯此前市場成交價8000元來算，環氧丙烷已虧損550元/噸；正丁醇虧損1650元/噸；辛醇虧損1800元/噸；丙烯腈虧損4200元/噸。

面對丙烯的不靠譜，下游工廠開始絕食以示不滿。環氧丙烷產商中金嶺裝置降負至5成，鑫嶽降負至5-6成，石大勝華計劃停車。丁辛醇產商中華魯恆升已於9號起停車檢修，魯西化工暫維持一條線生產，建蘭裝置停車，利華益煉化降負運行。丙烯腈產商中海力降負運行，存停車預期。丙酮苯酚產商利華益維遠降負至6成。