GDP-6.8%！最難時刻已過，V型反彈還有多遠_風聞

文|凱風

來源：國民經略（guominjinglve）

中國一季度經濟數據公佈了。

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4月17日，國家統計局發佈一季度經濟數據。

初步核算，2020年一季度國內生產總值206504億元，按可比價格計算**，同比下降6.8%**。

這一增速，創下40年來新低。

與歷史週期相比，在非典衝擊的2003年，GDP季度增速最低仍高達9%，當年全年增速站上10%，經濟呈現V型反彈之勢。

在全球金融危機衝擊的2008-2009年，GDP季度增速最低下探到6.4%，而2009年全年迅速反彈到9.4%，帶動全球經濟復甦。

這一次為何不同？

一方面，疫情衝擊遠遠超出預期。

雖然中國疫情迅速得到控制，復工復產的速度絲毫不弱於2003年，但全球遭遇大爆發風險，目前已累計確診超過200萬例，經濟受到內外雙重衝擊。

另一方面，與2003年和2008年相比，中國經濟早已不同於往日，且與全球產業鏈深度融合，成為全球化體系中不可分割的一部分，所受到的影響自然不可同日而語。

2003年，我國GDP僅為11.3萬億，2008年GDP剛突破30萬億，而2019年已經高達99萬億，分別是2003年的9倍、2008年的3倍左右。

隨着經濟地位提升，中國早已成為世界第二大經濟體、第一製造大國、第一大貨物貿易大國、第二大消費市場。

經濟體量不同於往日，影響也不同於往日。

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分產業看，第一產業增加值10186億元，下降3.2%；第二產業增加值73638億元，下降9.6%；第三產業增加值122680億元，下降5.2%。

可見，以工業、建築業為主的第二產業所受影響較大。不過，隨着復工復產推進，工業正在加速復甦。

數據顯示，3月份規模以上工業增加值同比下降1.1%，降幅較 1-2月份收窄12.4個百分點。

這其中，高新產業表現相對突出，計算機、通信和其他電子設備製造業增長9.9%，工業機器人和發電機組產量分別增長12.9%和20.0%。

可以説，新經濟產業，正是未來對抗經濟週期、應對意外衝擊的利器，這也是北上廣深成杭等城市均在佈局的關鍵所在。

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分項來看，一季度，社消總額同比-19%，固定資產投資同比-16.1%，貨物進出口同比-6.4%。

在消費、投資、出口這三駕馬車中，消費受影響最大，投資其次，進出口再次之。

因此，擴大內需已經成為政策的優先選項，各地都在大力發放“消費券”，刺激消費復甦。

在投資領域，隨着新基建上馬、傳統基建加速推進，投資增速雖然大幅負增長，但相比1-2月已經收窄8.4個百分點，未來有望成為穩經濟的重要支撐。

進出口在一季度影響不算明顯，但隨着全球疫情形勢惡化，外貿需求可能面臨進一步萎縮的困境。

外貿承壓之下，二季度進出口可能會受到影響，東莞、深圳、蘇州、廈門等外貿城市可能會受到一定影響。

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再看房地產。

一季度，房地產開發投資下降7.7%，全國商品房銷售面積21978萬平方米，下降26.3%；商品房銷售額20365億元，下降24.7%，其中，住宅銷售額下降22.8%，辦公樓銷售額下降36.8%，商業營業用房銷售額下降39.8%。

 這其中，值得注意的有兩點：

一是房地產投資雖然復甦較快，但樓市仍在低位徘徊，離所謂的小陽春還有很長距離。

商品房銷售面積-26.3%的增速，創下了近幾年以來最大降幅，開發商面臨的形勢之嚴峻，遠遠超過2008年和2014年。

二是寫字樓和商鋪，比住宅所受影響更大。

雖然銷售額都在下滑，但寫字樓和商鋪的下滑幅度比住宅高了14個百分點以上，這説明樓市投資仍要以住宅為優先選項，寫字樓、商鋪、公寓都要謹慎再謹慎。

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那麼，中國經濟能否迎來V型反彈？

事實上，3月份，無論是消費、投資還是工業，都出現明顯復甦跡象。

數據顯示，3月社消總額同比下降15.8%，相比1-2月收窄4.7個百分點；一季度投資同比下降16.1%，相比1-2月收窄8.4個百分點。3月工業增加值同比實際下降1.1%，降幅比1—2月份收窄12.4個百分點。

可以預料，隨着復工復產持續推進，加上覆工復產形勢向好，二季度中國經濟增速轉正，應該沒有任何懸念，今年下半年到明年，實現V型反彈，不是沒有可能。

畢竟，2020年是經濟關鍵之年。這一年是全面建成小康社會之年，也是十三五規劃收官之年，穩就業、穩經濟至關重要。

從年初至今，中國連續推出一系列組合拳：

通過提高財政赤字率、發行特別國債等實現財政擴張，貨幣靈活適度支撐中小企業融資，同時推動新基建、擴大內需、穩定外貿、穩定就業。

可見，穩投資、擴內需仍舊是穩經濟的關鍵所在，是否要刺激房地產，仍然存在很大變數。