鍾慧娟：從化學老師到新晉女首富_風聞

**礪石導言：**能將一個10多名員工的企業發展成為醫藥界的明星企業，鍾慧娟的成功離不開其丈夫孫飄揚的幫扶。不過更重要的是，她在產品創新和研發上的不吝投入，以及敢於挑戰困難，敢於追求企業真正核心競爭力的企業家精神。

礪石商業評論作者 張軍智 | 文

3月16日，胡潤研究院發佈了《2020胡潤全球白手起家女富豪榜》。榜單統計了全球白手起家的十億美金級女企業家，共100位來自16個國家的女企業家上榜。

今年的這份榜單有兩大看點：一是來自中國的女企業家數量眾多，佔到了總數的61%；二是奪得首富桂冠的也是中國企業家。不過相比榜單上龍湖集團的吳亞軍、藍思科技的周羣飛、立訊精密的王來春等眾多知名女企業家，首富桂冠的獲得者，卻並不為公眾所熟知。她就是翰森製藥的董事長鍾慧娟。

胡潤研究院的信息資料顯示，截止2020年1月31日，鍾慧娟的財富相比去年同期上漲了3倍多，達到了1060億，位居全球白手起家女富豪榜第一位。

鍾慧娟為人低調，公開信息極少，除了是翰森製藥的控制人，她還有一個非常顯赫的身份：恆瑞醫藥前董事長孫飄揚的妻子。

恆瑞醫藥被稱為中國醫藥界的“一哥”，其專利和研發投入長期位居國內藥企榜首，企業實力在國內更是首屈一指：第一家將注射劑賣到美國和歐盟的中國藥企；第一家對外轉讓創新生物藥品的企業；抗腫瘤藥和手術用藥國內市場佔有率全國第一；公司研發的阿帕替尼成為全球第一個針對晚期胃癌的抗腫瘤血管生成藥物……

在國內，能與恆瑞醫藥媲美的藥企不多，不過豪森醫藥卻稱得上是其中一家，其實力從資本市場的追捧就可見一斑。2019年6月14日，翰森製藥（“豪森藥業”上市的主體名稱），登陸港交所，首日股價便暴漲49%，最終收盤漲36.78%，市值達到1113億港元，一舉奪下港交所醫藥股“一哥”寶座。而豪森醫藥的掌門人正是恆瑞醫藥掌控者孫飄揚的妻子，鍾慧娟。

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化學老師跳槽藥企

鍾慧娟，江蘇連雲港人，1982年她從徐州師範大學化學專業本科畢業，成為了連雲港延安中學的一名化學老師。教師與醫藥相隔甚遠，她能最終與之結緣，其中的關鍵就是她的丈夫孫飄揚。

孫飄揚畢業於中國藥科大學，1982年被分配到連雲港製藥廠擔任技術員。當時的連雲港製藥廠只有幾口大缸和大鍋，主要生產一些技術含量很低的紅藥水、紫藥水和片劑。發展到1990年時，連雲港製藥廠的利潤只有8萬元，幾百號員工過着朝不保夕的日子。也是在這一年，技術員出身的孫飄揚被任命為廠長。

多年的工作經驗讓孫飄揚很清楚一點，企業要有大發展必須要靠技術打天下。不過對當時家小業小的連雲港製藥廠而言，技術路線難度極大，全廠上下也都不看好。但孫飄揚堅信自己的判斷，他開大會動員職工説，“你沒有技術，你的命運就在別人手裏。我們要把命運抓在自己手裏。”

做完動員之後，孫飄揚首先把目光落在了可供仿製的新藥上，並很快鎖定了當時的熱門抗癌針劑VP16。彼時的連雲港製藥廠連針劑的生產能力都不具備，但孫飄揚想了個辦法，做膠囊。結果，產品甫一上市，就成了熱銷產品，一年就給企業賺了上百萬利潤。

度過生存危機後，1992年，孫飄揚又做了一個外人看來“賭徒般”的選擇：斥資120萬元，收購中國醫科院藥研所開發的抗癌新藥——異環磷酰胺的專利權。要知道當時這些錢就是企業生存根本，而且即使買到專利後，後續還要面臨生產、臨牀測試，一旦失敗，企業將直面生死存亡的問題。

但孫飄揚認為這是一次十分難得的機會，因為異環磷酰胺是一款國家級新藥，技術難度和工藝要求都非常高，一旦搶到就是賺到。在幸運拿到專利後，孫飄揚又帶領員工花了三年時間進行試生產和臨牀試驗，最終於1995年推出產品。

90年代的中國，抗癌藥極度缺乏，連雲港製藥廠的這款藥很快成為市場明星產品。企業也由此確立了國內抗癌藥領域的領軍者地位。

不過作為一個國企的負責人，在當時的體制下，孫飄揚並不能徹底放開手腳，但他又不甘心錯失醫藥行業的發展機遇。另外，從角色上而言，孫飄揚也只是一名職業經理人，企業發展的最大紅利，並不歸屬於他。總之，多重因素下，1995年孫飄揚和一名香港投資人組建了一家新企業，這家企業就是豪森製藥的前身。

只是當時孫飄揚分身乏術，他是連雲港製藥廠廠長，正夜以繼日地帶領職工研發20多款新藥，工作非常辛苦。不得已，他挖來了自己的愛人鍾慧娟。就這樣，1996年，鍾慧娟辭了鐵飯碗，來到了陌生的製藥領域。

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醫藥界的黑馬

起步階段的豪森製藥，規模很小，只有10來名員工。為了使公司儘快走上正軌，鍾慧娟拋下家中一切雜務，一心撲進了公司。為了節約資金，她在破舊的平房裏辦公，擠着公交車上下班，硬是將有限的資金用於購買儀器和設備。沒有工人，她招來學徒工，和師傅一起手把手地教……

按照集成創新，仿創結合的思路，鍾慧娟着手開發的第一款產品是將緩釋技術應用於頭孢氨苄片進行劑型改進。為此，鍾慧娟和公司的科研人員連續三個月在實驗室、生產車間加班加點，熬了上百個夜晚，做了上百個工藝，反覆探索試驗，終於解決了產品試製難點。

1997年4月，豪森旗下的另一個拳頭產品、同時也是國內獨家生產的新產品，抗生素“美豐”投放進入市場，當年銷售就達到了3000萬元，並被國家經貿委認定為“國家級新產品”。

“美豐”很快發展成了豪森的支柱產品，年銷過億，而這也讓江蘇豪森成了當時醫藥行業的黑馬企業。

但鍾慧娟並不滿足於此，而是投入更多資金和精力到新產品的開發中。為了延攬人才，她跑遍了國內所有的藥科、醫科大學，並親自登門介紹企業情況和人才政策。每次招聘會，她都儘可能到現場，親自挑選人才。在內部管理上，她將研發人員收益與科研業績緊密掛鈎，鼓勵科技人才放手工作。另外，她還與國內知名的大學以及藥物研究機構，建立了長期的合作關係……

在鍾慧娟的帶領下，江蘇豪森發展日新月異。2002年的時候，公司成立了FDA認證，為了保證產品質量，鍾慧娟親自帶隊加班加點地做好每一項細節。在她和員工的共同努力下，公司的原料藥車間於2003年的時候以其“零缺陷”的優異成績順利通過了美國FDA認證，開始將公司的產品投向了歐美市場。

2004年，在數千家國內藥企中，豪森已經進入全國醫藥百強之列。不過當時，豪森是以“搶仿”能力而出名，被稱為是國內的首仿藥“大佬”。

首仿藥是指新藥專利保護到期後的首款仿製藥。首仿藥擁有定價優勢，利潤可觀，無須承擔過高的研發風險又可以提升企業的技術儲備，因而受到國內藥企的熱烈追捧。

著名的影片《我不是藥神》中，瑞士進口藥格列寧售價高達3.7萬元一瓶，即使印度仿製的也需要近2000塊一盒，但豪森生產的昕維正作為格列寧的仿製藥，其售價，醫保價格只有約624元。

但實際上鍾慧娟並不只止步於仿製藥，而是每年拿出近10%的銷售收入投入到新藥物的研發中，這在中國製藥企業中，是少有的大投入。一些非常知名的藥企，都超不過8%，而更大面積的藥企，甚至是0。

2007年時，豪森先後在抗生素、抗腫瘤、精神、內分泌、消化系統等五大領域開發出國家級新藥40多項，其中6項產品被國家科技部等五部委聯合認定“國家重點新產品”，2個產品被國家經貿評為“國家級新產品”。豪森也由此實現了由仿創結合到自主創新的跨越發展。

在鍾慧娟帶領豪森快速發展時，其丈夫孫飄揚的事業也發生了變化。1997年，連雲港製藥廠進行改制，更名為江蘇恆瑞醫藥股份有限公司，孫飄揚擔任董事長。2003年，已經上市的恆瑞醫藥啓動股改，2006年股改結束時，孫飄揚成為恆瑞醫藥的實際控制人。在中國醫藥界，夫妻雙方各掌一個醫藥大企的帷幕由此拉開。

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“影子公司”疑雲

2007年之後，鍾慧娟執掌的豪森醫藥與孫飄揚執掌的恆瑞醫藥都發展神速，特別是恆瑞醫藥是極少數可以在技術上挑戰跨國製藥巨頭的中國公司之一。但由於鍾慧娟和孫飄揚的夫妻關係，且豪森是孫飄揚在連雲港製藥廠廠長任上成立的，外加豪森早期的出資人與恆瑞的二股東同為一個實際控制人，所以豪森在市場上一直飽受恆瑞“影子公司”的質疑。

一個容易引起爭議的事情是，2012年11月，孫飄揚宣佈，恆瑞醫藥旗下西帕替尼和海那替尼兩款新藥由於客觀原因中止開發。而國家藥品審評中心網站信息顯示，該兩項藥品分別於2010年11月和2010年6月獲臨牀批件，申報企業均為豪森藥業。

孫飄揚還曾在公司年會上，將兩家公司的銷售額相加作為公司年度銷售業績。兩家公司也多次出現藥品批文、產品研發、銷售渠道“不分彼此”的情況。另外2008年，孫飄揚公開表示“豪森遲早要收購過來，雙方主要是在價格上還有分歧，另外豪森那邊還有知識產權糾紛”。

市場長期的質疑，最終引起了監管層的重視。2015年，上交所向恆瑞醫藥發出問詢函，要求其針對媒體報道所涉及的“業務線高度重合”、“在藥品批文、產品研發、銷售渠道等方面‘不分彼此’”以及“孫飄揚曾公開表示豪森會被併購至恆瑞醫藥旗下”等事項進行回應和披露。

對此，恆瑞醫藥在回覆函中矢口否認，聲稱不存在“藥界夫妻店”、“影子公司”、”持有股權”的情況，“公司和豪森醫藥獨立研發、報批藥品，具有不同藥品批文。公司檢索並對比國家食品藥品監督管理總局藥品審評中心網站的公示信息，雙方報批藥品無重疊，多數產品在適應症上和使用人羣方面不一樣，即使個別產品具有相同適應症，但都不是公司主要業務，不會彼此競爭，不存在‘不分彼此’等情況”。

但事實上，由於孫飄揚和鍾慧娟的夫妻關係，使其自動擁有夫妻共同財產的50%權益，彼時鐘慧娟持有江蘇豪森30.1%股份，孫飄揚不持有股權一説相當於空談。此外，恆瑞醫藥與江蘇豪森之間多年來一直保持採購商品、材料轉讓及加工費等關聯交易。

這一切，都讓豪森很難擺脱恆瑞“影子公司”的嫌疑，不過或許也是這次問詢事件以及外界持續不斷的質疑，讓豪森有了單獨上市的計劃。鍾慧娟從2015年，開始着手清理股權。2015年12月25日，經過一系列重組，江蘇豪森成為翰森製藥間接全資附屬公司，鍾慧娟和其女兒則為翰森製藥的最大股東。

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港股醫藥股新貴

2015年之後，作為豪森的掌門人，鍾慧娟一邊理清股權結構，一邊加大藥物研發力度。2016年、2017年和2018年，其研發支出一路走高，分別為4.03億元、5.76億元和8.81億元。研發的大投入，也帶來了其收入的快速增長。

根據其後來的招股書顯示，翰森製藥2016年到2018年的收入分別為54.33億元、61.86億元和77.22億元，2017年和2018年分別同比增長13.9%及24.8%。淨利分別為14.76億元、15.96億元和19.03億元，期間分別同比增長8.1%和19.3%。3年間，翰森製藥的毛利率始終保持在92%以上，被外界稱為堪比“茅台”。

另外在招股書中，翰森也專門就公司與恆瑞醫藥的關聯做出説明。翰森製藥稱，除三種產品（兩種廣譜抗生素和一種鎮咳藥）外，翰森製藥的所有目前在售或處在後期研發的產品與恆瑞醫藥在疾病類別、疾病嚴重程度和病患體徵方面不存在都重合的情況。並進一步詳細説明公司與恆瑞醫藥並無實際競爭，董事會及高級管理層的運作獨立於恆瑞醫藥，以及翰森製藥擁有較強財務獨立性。

釐清股權後，2019年6月14日，翰森製藥在港交所登陸，首日股價便一度暴漲49%，一舉奪下港交所醫藥第一股的寶座。

翰森製藥的成功上市，也成就了鍾慧娟和孫飄揚這一對醫藥界的最強夫妻，A股的恆瑞醫藥和港股的翰森製藥比翼雙飛，倆人執掌的公司總市值如今已接近6000億元。

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結語

大而不強是中國企業的通病，在醫藥領域更是如此。一個不爭的事實是中國的製藥企業數量高達數千家，但真正有競爭力的卻寥寥無幾，有數據顯示，我國雖是製藥大國，但仿製藥比例卻在9成以上。這也讓跨國藥企一度佔據中國醫藥市場60%的產品供應和60%的產業利潤。

這一現象背後的核心原因在於，新藥研發的大投入、長週期、高風險，讓很多中國藥企望而卻步，而另一邊，靠着仿製藥就可以過很舒服的日子，也讓他們缺乏創新和投入的決心。但市場和病患恰恰最需要的是有技術含量的新藥。

在中國的眾多藥企中，鍾慧娟和孫飄揚夫婦執掌兩家藥企，能從眾多的企業中脱穎而出，成為行業的龍頭，其背後的原因是什麼？我想一是兩者都在創新和研發上的不吝投入；二是他們敢於挑戰困難，敢於追求企業真正核心競爭力的企業家精神。而他們這種精神也正是中國醫藥企業，以及其他領域內的眾多企業，值得學習和借鑑的地方。

*參考引用資料：

《手握840億！女老師下海，白手起家，財富逆襲！》 作者：蘇年

《翰森製藥上市在即 “藥神家族”再續資本傳奇》來源：大摩財經

《 一個A股老大，一個港股老大：醫藥界最強夫妻檔》作者：楊凱