【乾貨】原油價格跌至負值，到底是怎麼回事？_風聞

作者 | 天涯補刀

相信今天大家都被一則信息給震驚了：昨天WTI2005原油價格跌至近-40美元每桶。

“WTI2005”包含三個部分：

“WTI”指的是美國西得克薩斯的中質原油；

“20”指的是2020年；

“05”指的是5月原油期貨價格，交割日為4月22日。

信息出來以後，很快就成為熱點。

成為熱點的主要原因有兩點：

第一，石油價格竟然能為負值？

昨天，WTI2005原油最低價竟然達到-40美元每桶，這也就意味着如果我購買一桶原油，那麼不但可以得到一桶原油，而且賣油的人還要倒貼我40美元一桶。

這豈不是發財了？

第二，是不是又有什麼陰謀？

信息出來以後，我也看到有人分析説“這是美國教訓俄羅斯和沙特”，讓俄羅斯不但要虧掉油，還要虧掉錢；還有人説“全球經濟要崩潰了，大蕭條來了”……

我覺得這都有點不靠譜了。

其實，出現這種現象的原因主要有兩個：

第一，國際原油供大於求，儲存能力不足；

第二，炒作原油期貨的人太多，形成了踩踏。

下面，我們就給大家解答這些問題。

我們先和大家説説“石油價格有沒有可能為負值”？

當然有可能有負值了。

舉個簡單的例子：我是菜農，長了很多的菜，賣不出去。由於菜太多了，我根本沒有地方放，然後我就告訴你，如果你把我的菜運走，每運走一噸，我非但不要你的錢，而且還倒貼你一塊錢。

即使我倒貼一塊錢，可能也沒人要。

為什麼？

我從你那運1噸白菜，你倒給我1塊錢，我得出運費吧？

運費都超過1塊錢了。

最關鍵的是：我運回去也沒有用，大家都不缺菜，我又賣不出去。相反，我還要找地方存放這些菜，還需要租金。

這麼一算，怎麼都不是一件划算的事情。

石油，也是如此。

由於近期沙特、俄羅斯產的石油太多了，大家又需要不了那麼多，所以是可以為負值的。

或許有人會説：我現在以-40美元購買1000桶原油，放着，以後肯定會漲上去的，到時我再賣出去不就賺大了？

對不起，這是原油期貨，是要交割實物的。

期貨不像股票，期貨到期了，你必須要去提取實物的（可以移倉換月，由於價差比較大，成本比較高，比較複雜，這次不談）。

也就是説：你購買了1桶原油，我倒貼你40美元，你必須要把石油運走。

或許你會想：你倒貼我40美元，就算沒人要，我把石油運到海上或其它地方倒掉，豈不是也能賺一大筆？

不行。

石油是碳氫化合物，在自然界中很難自動降解，污染非常嚴重，會造成嚴重的生態災難，各國都制定了比較嚴格的環保政策，你真要亂倒石油，罰款就會罰死你。

比如，1967年 3月"託利卡尼翁"號油輪在英吉利海峽觸礁失事，10天內所載的11.8萬噸原油除一小部分在轟炸沉船時燃燒掉外，其餘全部流入海中，近140公里的海岸受到嚴重污染。

結果，受污海域有 25000多隻海鳥死亡，50~90%的鯡魚卵不能孵化，幼魚也瀕於絕跡。為處理這起事故，英、法兩國出動了42艘船、1400多人、使用10萬噸消油劑，兩國為此損失800多萬美元。

或許你又會想：我把石油運回來，運費最多10美元一桶，我運回來隨便挖個坑存起來，等過段時間石油價格漲上去再賣出去不行嗎？

沒有那麼簡單。

由於石油污染比較嚴重，你順便挖個坑存放石油不但有可能污染環境，還有可能有危險——要是有人點燃了怎麼辦？

如果你想儲存石油必須要建設專門的儲備庫，要防止泄露、污染、爆炸等，建設一個儲油庫需要各種手續和審核（申請土地，安全保障等），時間比較長，而且資金量比較大，根本不划算。更何況，普通人也沒有那個技術和資金。

或許有人又會問：就算都沒有人要，也不能跌到-40美元一桶吧？

這是有原因的，因為這個價格並不是實物的交割價，而是炒作價格。

原油期貨主要有兩種類型的人在交易：

第一，真正需要石油的企業，比如煉化企業；

第二，根本不需要石油的人或企業，他們只是炒作，想要賺差價。

對於需要石油的企業來説，他們到期貨市場上購買原油合約，到期後，他們會把石油運回來煉化，他們是有儲存空間的。

對於那些炒作的人來説，他們根本沒有儲備空間，只是想短期買賣，賺差價。

由於最近一段時間，石油價格已經很低了，需要石油的企業早就把各種儲庫幾乎都給裝滿了。這時，價格再低，他們也沒法買了，因為買來沒有地方放。

對於那些炒作的人來説，他們壓根就沒有真的想要石油，真要給他們石油他們根本就沒有辦法處理，所以他們只有把當初高價的石油合約低價賣了。

由於交割期就要到了，那些炒作石油的人就開始大規模的賣出。

上面我們説過了，需要石油的企業已經沒有地方儲備了，所以不會買。

這樣就出現一個現象：只有人賣，沒有人買，於是跌幅就很大。

由於期貨是帶有槓桿的，短期跌幅過大，券商為了防止自己的本金就損失掉就強制平倉，加入拋售大潮，這就加大了石油的跌幅。

這句話，可能一般人是比較難理解，我們再來簡單的解釋下。

比如，你的賬户上有1萬塊錢，然後我借你99萬，這就等於你有100萬，然後你就可以拿着這100萬去購買石油期貨.

假設你是以10塊錢一桶購買了100萬的石油期貨，如果這個時候石油價格跌到9.9塊錢一桶（跌了1%），那麼就等於你原有的1萬塊錢已經虧沒了。這個時候，你就得給我補充保證金，再加一萬，如果你不加保證金，再跌，就會把我借你錢給虧了。

我借你錢，只是想賺你點利息，並不想承擔風險，所以你必須給我們補錢，不能把我借你的錢給跌沒了。如果你不補充，那麼我就會把你購買石油期貨給強制賣掉。

原油價格下跌，很多人都來不及追加保證金，就已經跌破平倉線了，於是系統就自動開始賣出你持有的原油期貨，這樣就加劇了原油價格的下跌。

有些人看原油價格都跌到0了，於是你以0元買入1桶（沒花錢），但是很快就跌到-10美元一桶了，等於你虧了10塊錢，這時券商又強制平倉了；跌到-10美元每桶，又有人以-10美元購買一桶石油，這時原油跌到-20美元一桶，又被強制給平倉了……

所以，別以為你-10美元買的就不會虧錢。

比如，我的白菜賣不出去，如果你把我的白菜運走，我倒給你10塊錢，你答應了，但是其實你根本不想要白菜，因為你要是真運走了，由於運費、儲存、銷售等，你根本不划算，你只是分析認為有人會來買。

但是，根本沒人來買你的白菜。

於是，你只能到市場上喊：誰來把我的白菜運走，我倒給你20塊……

我不知道大家看沒有看懂這個過程，我們簡單的總結下。

假設我有1000噸白菜要賣，一個人以10元的價格拍下了，但是由於他根本不需要，所以他又以0元的價格賣出，又被人接下了；另一個人接下了，但是由於他也根本不需要，所以他又以-10元的價格賣出了，又被人接下了……

時間到了，最後一個人以-40元的價格拍下了我的白菜，但是由於他也不需要白菜，所以最終的合約無法達成——你不把我的白菜運走，我也不會給你40元。

所以，WTI原油價格出現負值的根本原因有兩點：

第一，石油產量太多，沒有儲備的地方了；

第二，炒作原油期貨的人太多了，都瘋狂的賣出，再加上原油期貨帶有槓桿的，形成踩踏了，導致大幅度的下跌。

這個只是短期現象，和什麼美國教訓俄羅斯、沙特沒有任何關係，也和什麼經濟大蕭條沒有什麼關係。

世界每天都在消耗石油，價格跌成這樣，原油產出國就算再增產也沒有人買（沒法儲存），而產油國也沒有地方儲存，自然會減少開採。所以，後面的石油交易價格很難再出現這種情況了，而那些不需要石油的人在這波抄底的過程中也損失慘重，相信也不敢隨便的抄底了。

雖然原油價格不再可能出現負值，但是石油供應大於需求的態勢沒有得到改變，原油價格可能仍會長期處於低位運行。

資本市場，什麼事情都可能發生，一個不留神，你就會虧得血本無歸！

來源 | 天涯時事