一個都不能少 新華聯債務危機引發“新華聯繫”危機_風聞

**作者：**蔚芮

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

上市公司新華聯（股票代碼：000620.SZ）的債務危機還在發酵中！或者説傅軍的“危機”還在發酵中！

2020年4月20日，宏達股份（股票代碼：600331.SH）晚發佈公告，2020年4月17日，新華聯控股所持公司1.75億股被北京市第三中級人民法院司法輪候凍結，佔其所持公司股份的100%，佔公司總股本的8.63%; 同日，新華聯控股所持公司1294.64萬股被河南省鄭州市中級人民法院司法輪候凍結，佔其所持公司股份的7.38%，佔公司總股本的0.64%。

而在更早的2019年平安夜，新華聯曾發佈公告，其控股子公司就曾因未按照約定償還同業拆借3億元本金及利息而被湖南出版財務公司提起訴訟。同日，公司披露，董事長兼總裁蘇波因個人問題正在公安機關協助調查。

來源：新華聯公告

新華聯何以至此？

新華聯88.22億元到期債券的多米諾骨牌

作為新華聯集團董事局主席兼總裁，傅軍發家於湖南醴陵。

故事要追溯到1990年，傅軍辭掉了公務員的鐵飯碗，開始下海從商，隨後創建了新華聯集團。

1996年，新華聯集團的上市融資平台新華聯在深交所上市，主要從事房地產開發業務。2018年，傅軍以270億元的總財富登上了胡潤富豪榜，在全球排名563位，略低於湘商三一重工的梁穩根。

2019年，新華聯集團營業收入首次突破千億元，再次躋身中國企業500強和中國民企500強之行列。

對於掌舵人、新華聯集團董事局主席兼總裁傅軍來説，2019年初是春意盎然的日子，然而，好景不長，一場債務危機引發了新華聯的“多米諾骨牌”。

2019年的平安夜，新華聯（000620.SZ）因其控股子公司就曾因未按照約定償還同業拆借3億元本金及利息而被湖南出版財務公司提起訴訟。

而後，2020年3月6日，新華聯又發佈公告稱，控股股東新華聯控股有限公司未能按照約定籌措足額兑付資金，2015年度第一期中期票據應於2020年3月6日兑付本息;截至到期兑付日終，新華聯控股不能按期足額兑付本息，已構成實質性違約。到期兑付日應兑付本息金額10.698億元。

來源：新華聯公告

在公告中，新華聯控股坦言，公司償付貸款和債券導致現金持續流出，流動資金極為緊張;截至2020年3月6日，公司未能按照約定足額兑付本期債券。

3月23日披露的債券持有人會議決議顯示，延期支付“15 新華聯控 MTN001”本息的議案未獲得通過，如何處置目前依舊沒有下文。

值得注意的是，在此之後，2020年3月9日，東方金誠將“15華聯債”擔保主體新華聯控股主體信用等級由A+下調至C。

3月16日，東方金誠再次指出，決定將新華聯文旅主體信用等級由AA下調至AA-，評級展望調整為負面；同時將“15華聯債”信用等級由AA下調為AA-。

4月15日晚間，新華聯控股也就是新華聯發債主體又在上海清算所發佈了關於“19新華聯控SCP002”債券到期兑付存在不確定性的特別風險提示公告。

資料顯示，“19新華聯控SCP002”發行規模為10.1億元，本息合計10.68億元，兑付日為4月21日。

包括“19新華聯控SCP002”在內，目前新華聯集團共計有9支存續債券，待兑付的金額達到88.22億元。

數據來源：同花順ifind

與此同時，截至2020年4月20日，新華聯尚未公佈2019年年報，但是從其公佈的2019年三季報可以看到，新華聯2019年度第三季度報告，除了營收下降26.47%外，淨利潤更是大幅下滑67.31%，賬面貨幣資金52.88億，而短期負債高達283.95億，資金捉肘見襟。

此外，2019年前三季度新華聯控股合併報表的資產為1335.44億元，負債為932.04億元。但流動負債高達558.34億，超過流動資產526.65億。貨幣資金雖然有92.06億元，但短期借款為98.38億元，貨幣現金無法覆蓋短期債務。

新華聯面臨易主危險   傅軍可能被代替

債券危機下，新華聯有可能易主。

因為在資本市場上，當發債主體出現違約的時候，其所質押的股權將會被凍結，這是債權人為了保全資產，當然也讓新華聯實控人傅軍面臨失去新華聯控股權的危險。

2020年4月15日，新華聯發佈公告稱，其控股股東新華聯控股所持有的公司100%股權被司法凍結。

來源：新華聯控股

根據公告顯示，截至披露日，新華聯控股持有11.6億股，佔公司總股本的61.17%，在4月10日、4月13日被北京市第三中級人民法院分三批全部凍結，凍結期限為3年。

此外，GPLP犀牛財經通過天眼查數據瞭解到，2020年3月以來新華聯控股16次被北京市第三中級人民法院和通州區人民法院強制執行，此外河北銀行起訴新華聯控股的案件也即將在北京市第三中級人民法院開庭。

來源：天眼查

此次新華聯首次披露控股股東持股遭凍結，這或許意味着債權人已開始採取實質性行動。

與此同時，在新華聯的公告中還顯示，本公司與新華聯控股為不同主體，具有獨立完整的業務及自主經營能力，在業務、人員、資產、機構、財務等方面與控股股東相互獨立。新華聯控股不存在非經營性資金佔用、違規擔保等侵害公司利益的情形。本次司法凍結事項截至目前暫未對公司的持續經營產生重大不利影響，除受疫情影響外，公司目前生產經營情況正常。

但是，公告還提到，本次控股股東所持公司股份被司法凍結暫未對公司的控制權產生重大影響，暫時不會導致公司實際控制人變更，但若控股股東所持凍結的股份被司法處置，則可能導致公司實際控制權發生變更。

“新華聯繫”面臨整體風險

不只是新華聯控股，整個新華聯繫都面臨債務風險。

公開資料顯示，經過30年耕耘，如今的新華聯集團及傅軍所控制的企業已經成為發展成了“新華聯繫”。

根據公開資料顯示，傅軍實際控制的新華聯控股旗下有5家A股上市公司，分別為A股新華聯(000620.SZ)、東嶽硅材（300821.SZ），和港股公司東嶽集團(00189.HK)、新絲路文旅(00472.HK)、稀美資源(09936.HK)。

其中，港股上市的稀美資源與東嶽硅材都是2020年3月12日上市。

新華聯旗下的湖南華聯瓷業股份有限公司(下稱“華聯瓷業”)正在衝刺A股IPO。

在“新華聯繫”當中，傅軍最自豪的企業當屬上市公司“新華聯”，然而自從新華聯的債務危機”爆發開始，這也直接衝擊了“新華聯繫”的其他資產：

2020年4月9日，上市不到一個月的東嶽硅材股東、實控人所持公司的股份就被全部凍結了。

被凍結的股東長石投資有限公司是東嶽硅材的第三大股東，持有9000萬股股份，而傅軍持有長石投資53.35%的股權。

來源：東嶽硅材公告

同時根據公告，長石投資間接持有有限公司27.27%的股份，東嶽集團有限公司通過東嶽氟硅科技集團有限公司持有公司57.75%的股份，並且長石投資直接持有公司7.5%的股份。

而受此消息的影響，東嶽硅材在4月10日股價大跌8.99%，隨後便是股價持續下跌狀態。

除此之外，東嶽硅材的業績也是“一言難盡”：

2019年，東嶽硅材營業收入27.33億元，同比下降19.63%；淨利潤5.53億元，同比下降16.59%。

2020年，東嶽硅材盈利下滑趨勢未改。

2020年4月10日，東嶽硅材發佈公告修正2020年一季度業績稱，預計報告期內歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下滑 28.42% – 40.35%，而在3月2日1其還預計淨利潤同比漲7.36%至14%。

剛上市業績就開始下滑，大股東股權又被凍結，東嶽硅材讓資本市場為其捏了一把汗，而深交所也火速針對股東股權凍結和業績變臉下發了關注函。

再看傅軍控制的“新華聯繫”旗下另一家火速上市公司稀美資源——截至4月19日，稀美資源最新的股價為2.08港元/股，已經跌破了發行價2.32港元/股。並且其2019年歸母淨利潤為6965.2萬元，同比下滑9.63%。

除此之外，傅軍旗下正在衝刺A股IPO的華聯瓷業更新了招股書。

根據招股書顯示，華聯瓷業成立於1994年8月1日，公司自成立以來一直從事陶瓷製品的研發、設計、生產和銷業務。2017年至2019年，華聯瓷業的實現歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為6069.82萬元、1.08億元、1.11億元。增長速度分別為54%、78.6%、2.17%。2019年增速下滑嚴重。

來源：華聯瓷業招股書

據招股書顯示，截止目前，該公司持有102處房產，其中50處處於抵押狀態，佔比約為50%，且絕大部分為工廠廠房。其持有的取得的14處土地使用權中，有4處也被中行抵押。

部分截圖

自身存在問題，再加上新華聯的債務危機，華聯瓷業的IPO可以説是壓力山大。

而對於新華聯繫以及其控制人傅軍來説，相比較華聯瓷業的IPO，如何通過融資化解新華聯的債務危機或許才更重要的問題，否則，其30年的耕耘也將付之東流。