真實的紅星美凱龍：賣場業務領先行業，投資業務收穫豐碩_風聞

作者：王琪驥

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

在2019年家居行業大變革的時候，對於業內家居企業來講，可以説是“有人歡喜有人憂”。

而在這些企業當中，紅星美凱龍則逆勢而上，交出了一份不錯的財報。

2020年4月17日，紅星美凱龍發佈2019年財報顯示，報告期內，紅星美凱龍實現營業收入為164.7億元，同比增長15.7%；扣非後歸母淨利潤為26.1億元，同比增長1.9%。毛利為107.3億元，同比增長13.9%，綜合毛利率為65.2%。基本每股收益為1.26元，同比增長5%；其中，自營商場租賃及管理收入為78億元，同比增加8.8%，佔營業收入47.4%；委管商場業務收入為47億元，增幅為 12.6%；建造施工及設計收入22.51億元，增幅52%；商品銷售及家裝收入5.69億元，增幅 22%；其他收入11.49億元，相比同期增加2億元。

那麼，紅星美凱龍到底如何保持逆勢增長的呢？

紅星美凱龍繼續領先全國家居****賣場業務

紅星美凱龍財報顯示，截至2019年底，紅星美凱龍經營了87家自營商場、250家委管商場，還通過戰略合作方式經營12家家居商場。此外，紅星美凱龍以特許經營方式授權開業44個特許經營家居建材項目，共包括428家家居建材店/產業街。

報告期內，紅星美凱龍經營的自營商場和委管商場覆蓋全國212個城市，商場經營面積達到2100萬平方米，商場出租率高達93.5%。公司通過自營商場與委管商場雙輪驅動的發展模式佔領了一線城市、二線城市核心區域的物業，同時積累了豐富的商場營運經驗，不斷提升品牌價值，並構建了較高的進入壁壘。

此外，公司還有33家儲備中的自營商場，籌備中的委管商場中，有359個簽約項目已取得土地使用權證/已獲得地塊。

可以説，紅星美凱龍繼續保持了全國家居賣場的領先地位，並且保證了紅星美凱龍整個公司的毛利率水平保持在一定水平——報告期內，受益於自營商場和委管商場的毛利率均有所提高，紅星美凱龍毛利為107.3億元，同比增長13.9%，綜合毛利率為65.2%，仍處於行業較高水平。

紅星美凱龍還是一個投資公司，且****投資業務收穫豐碩

如果單純把美凱龍簡單理解為一家賣場公司，未免小看了美凱龍。

紅星美凱龍的財報顯示，紅星美凱龍還是中國家居業投資最優先的投資機構，2019年美凱龍的家居業投資收穫極為豐碩。2019年全年，剔除由於房地產增值業務帶來的收益，公司通過各類股權投資共有投資收益7.86億元，而2018年僅有2.3億元。讓我們一一細數紅星美凱龍對外投資的企業中那些豐碩成果！

**一、**金融明星海爾金融

海爾消費金融有限公司成立於2014年12月，公司註冊資本為10億元人民幣。由海爾集團、海爾財務公司、紅星美凱龍、綠城電商、中國有贊五家大型集團共同發起成立的企業。其中紅星美凱龍持股25%，初始投資金額2.5億元。

2019年，海爾消費金融2019年實現營業收入13.89億元，較上年的10.48億元增長32.54%，淨利潤2.05億元，同比增長22.02%，兩項業績指標增速重回“兩位數“時代。

按照權益法投資計算，美凱龍這筆投資金額已經從2.5億元增值為3.59億元，完整運營時間為5年，累計回報63.6%。其中這還是2018年追加1.45億投資基礎上獲得的收益，實際收益更高。

二．全年IPO連下三城

如果把紅星美凱龍當做一個創投機構，紅星美凱龍可以排的上行業前十。2017年歐派家居上市，紅星美凱龍一個億變為20億 收益讓人瞠目結舌，而2019年紅星美凱龍又連續斬獲2個IPO項目。一個項目可以是僥倖，兩個項目可以是運氣，三個項目那隻能説是實力。 2019年10月29日，由紅星美凱龍投資的麒盛科技（603610）正式在上海證券交易所敲鐘上市。由紅星美凱龍投資的奧普家居（603551）也於2019年獲得IPO批文，並於2020年1月15日正式敲鐘上市。由紅星美凱龍投資的八億時空（688181）也於2019年獲得IPO批文，並於2020年1月正式敲鐘上市。

2018年2月， 紅星美凱龍出資1.37億元入股麒盛科技，僅僅過了1年半，該投資就獲得豐厚的回報。截至2019年12月，該投資已經增至為2.3億元，增值比例68%！

2017年，紅星美凱龍出資3500萬美元入股奧普家居，約合人民幣2億元，到奧普家居上市，美凱龍該投資增值我3.34億元，增值比例為67%！

在新三板掛牌時候，紅星美凱龍買入八億時空322萬股，投資金額6470萬元，在IPO成功後，該比投資增值為1.97億元，投資回報率203%！

關鍵是，美凱龍IPO後備力量十分充足！包括了集成灶龍頭億田股份（IPO申報）、書香門第（IPO申報）、中旗新材（有可能申報）、詩尼曼（有可能申報）、森鷹股份（新三板掛牌，準備2次申報）。

相關已上市和非上市投資總金額40億元！

三. 產業投資運作和整合進一步加強

2019年8月，紅星美凱龍以增資和收購股權的方式戰略投資銀座家居：紅星美凱龍向銀座家居增資0.2億元，並以2.56億元、0.72億元分別受讓魯商集團所持36.1%股份、銀座商城所持10.2%股份，共計獲得銀座家居46.5%股份。交易成功後，紅星美凱龍將與魯商集團各以46.5%的持股比例，共同控股銀座家居。在投資銀座後，紅星美凱龍董事長車建新表示，這次戰略投資是一次家居行業的產業整合，也是一次家居行業資源的優化配置。通過紅星美凱龍及阿里網絡，實現線上線下一體化，未來一定會有更大的發展和進步。未來，紅星美凱龍將採取“自建、委管、戰略投資”並舉的策略，進一步加速全國戰略佈局。

2019年的年報，對於美凱龍而言不過是發展路上小小的喜悦，強勁的業績符合優秀的自然傳統，但是其中孕育的產業變革，未來的投資收穫和產業加速發展的信號卻是值得每個人注意的！