油價大跌!聽説這裏可以抄底?但不懂規則很容易“受傷”_風聞

新華財經北京4月21日電(周鸞) 昨夜國際原油價格大跌，美國5月交貨的紐約輕質原油期貨價格暴跌約300%，收於每桶-37.63美元，為歷史上首次收於負值。6月合約也大幅下跌了18.37%，收於每桶20.43美元。

“一桶礦泉水比一桶原油貴十倍!”有業內人士計算，一桶原油約為158.98升，以當前WTI原油價格20.43美元/桶來計算，換算之後原油價格為0.13美元/L，即約0.9元人民幣/L。而礦泉水方面，以農夫山泉為例，1L農夫山泉礦泉水的價格約為人民幣9元，是國際原油價格的10倍，“油不如水”成為了現實。

抄底資金“躍躍欲試”工行原油“暗藏風險”

面對如此低廉的油價，讓“活久見”的不少人都想“躍躍欲試”。據瞭解，受限於國內外原油期貨市場的較高投資門檻。目前市場上參與原油最便捷的渠道竟然是銀行“紙原油”，因為其交易起點數量僅為0.1桶，也就是説，投資者僅需不到20元，即可投資原油市場。

因原油投資火爆，工行多次出現因為國內客户不斷買入，工行人民幣賬户多類商品(如人民幣賬户原油、人民幣賬户天然氣、人民幣賬户大豆、人民幣賬户銅)和賬户外匯的總交易淨額已達到交易上限。

面對錯綜複雜的原油市場變化，以及投資者參與原油投資時遇到的不少問題，小編決定親自試驗工行原油的投資平台，一探究竟。

進入工行APP首頁後，點擊“投資理財”按鈕進入到了相應欄目，“賬户能源”中清晰可見不同報價的各類原油產品。工行紙原油主要對標外盤的WTI和Brent原油期貨，即北美原油和國際原油。

為避免繁瑣的換匯操作、被動的移倉換月和多餘的交易成本，小編選擇了“人民幣賬户北美原油2006”進行實驗。值得注意的是，由於銀行買入價和賣出價相差接近2元/桶，預計本次交易成本將會相對較高。

果然，以155元/桶的價格買入了20桶原油掛單成交後，以截圖時的價格計算，即時浮動盈虧顯示為-15元。而此時的北美原油2006合約也呈現着超低反彈的走勢，如果繼續上漲，小編將實現盈利，如果繼續下跌，則虧損將放大。

不懂規則 容易“受傷”

根據小編本次實驗得出的經驗，想利用工行原油進行抄底操作，一定要重點關注兩個地方：第一，交易成本；第二，移倉換月成本。

第一，交易成本方面，工行原油的銀行買入價和賣出價之間的價差接近2元/桶(155.57元-153.62元)。換言之，當小編以賣出價155.57元/桶買入工行原油人民幣賬户北美原油2006合約時，開倉浮動虧損比例已接近1.28%(2÷；155.57)。也就是説，只有原油2006合約上漲1.28%以上，小編才能開始盈利。而外盤原油期貨的買入價和賣出價價差是0.01美元/桶，上海原油期貨的買入價和賣出價價差是0.1元/桶。因此可以發現，工行原油交易成本相對較高，遠超國內外期貨交易所。

第二，移倉換月方面，據瞭解，工行紙原油主要對標外盤的WTI和Brent原油期貨，即北美原油和國際原油。每個原油有兩種合約方式，一種是連續月份，一種是掛牌月份。連續月份其實由工行掛牌月份的首行構成，現在看到的工行原油首行就是06合約，等到了06合約到期，連續月份的價格就會自動調整到07合約去。

不過，近日，有投資者在網上曬出了其上百桶原油期貨在銀行“不翼而飛”的奇葩案例。該網友稱，之前投資了482桶紙原油，結果近日移倉換月時變成了只有354桶，一夜間128桶紙原油不翼而飛。原來，他遭遇到了近期罕見的原油合約換月時的大價差。換月之時，相鄰合約價差高達7美元左右，而以往價差不到0.3美元。對原油合約換月時罕見價差的忽視，直接導致了許多投資者的原油持有量減少。

網絡大V點評稱：“很多人買了工行的紙原油，以為這樣就能長期投資油價，我多次提醒過這玩意升水損耗極大，不能長期投資。”

一德期貨總經理助理、原油專家佘建躍表示，整體上來講，紙原油就是一個用人民幣進行外盤影子油價交易的工具。第一，和實物原油沒有關係，就是紙原油。第二，交易成本費用偏高。但投資起點不高，產品理論上不帶槓桿。

那麼，什麼才是更為正確的抄底姿勢呢?

據業內人士梳理，除銀行賬户原油外，原油期貨、現貨貿易等也同樣可以進行原油交易。不過現貨貿易和私募基金等渠道流動性較差，不利於資產變現，而期貨交易則槓桿率高、風險大，大多數都不適合普通投資者參與。

佘建躍表示，期貨和期權工具是最為高效的油價工具，上海原油期貨給國內提供了很好的原油價格工具，既可以是風險對沖的工具，也可以是投資投機的工具。合約目前的交易量全球第三，流動性也沒有問題。

疫情終將結束，油價上漲只是時間問題。佘建躍認為，從目前的月間結構看，市場認為油市轉折點可能會在6月以後，7月合約開始月間價差明顯收窄，下半年市場會有明顯修復。“當然期貨價格的波動包含預期，存在一個提前量的問題，是否可能從5月起就發生變化，這有賴於疫情防控形勢的發展。一方面，美國能否更早確定達到峯值；另一方面，頁岩油產量能否快速下降。”