新華網2019年營收微增0.04%，意味着什麼？_風聞

作者丨葉二

編輯丨顧盼

來源丨AI藍媒匯

截至目前，人民網、新華網均先後公佈了2019年年度報告。

對於資本市場而言，兩者均屬於權威央媒概念股，但在估值方面卻已然拉開不小距離。

截至發稿時，人民網市值約為230億元，動態市盈率為69，新華網市值約為130億元，動態市盈率為45，兩者市值方面相差100億元。

緣何如此，財報或可一窺究竟。

01

誰碰到了天花板

2019年，人民網仍處於高增長狀態。

年報顯示該年度內，人民網實現營業收入人民幣 21.50 億元，較去年同期增長26.95%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣 3.37 億元，較去年同期增長 57.48%。

人民網2019年年報

無論是營收，還是淨利潤，人民網在2019年依舊獲得較高增長。

新華網方面。

根據新華網年報，2019年全年，新華網實現營收15.7億元，同比微增0.04%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.88億元，同比微增0.98%。

新華網2019年年報

且新華網的微增長已有較長一段時間。根據新華網2018年年報，在2018年新華網營收實現增長0.04%，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比實現0.4%。

此外，2019年人民網扣非後淨利潤為2.75億元，同比增長40.95%；經營活動產生的現金流量淨額為5.68億，同比增長82.03%。

新華網這邊，2019年扣非後淨利潤為1.2億元，同比下滑39.90%；經營活動產生的現金流量淨額為6099萬元，同比大幅下降73.04%。

根據新華網方面，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤較上年同期下降39.90%，主要系報告期內成本投入增加，且公司推進新型業務，尚未形成規模收益所致。經營活動產生的現金流量淨額較上年同期下降的主要原因，則主要系報告期內受經濟環境及業務模式等因素影響，部分業務回款週期增加所致。

兩相對比，2019年人民網的經營狀況整體要比新華網要好上不少。

且在2018年人民網的整體營收超過新華網，該年度內人民網營收約為16.9億，新華網為15.7億。不過這還處於同一維度。到了2019年，兩者的差距已是明顯拉開。

新華網2019年年報

人民網2019年年報

另值得注意的是，在2019年新華網至少獲得了6093萬元的計入當期損益的政府補助，同比2018年增長30%。在這方面，人民網則至少獲得了2148萬元，相較2018年少了約460萬元。

02

誰講出了新故事

歸根結底，是新業務破局上。

新華網2019年年報中，網絡廣告收入為6.6億元，同比微增。人民網的廣告及宣傳服務實現收入 9.67 億元，同比增長 24.25%。

這可以視為兩者的傳統廣告業務收入，毛利、佔比都維持在較高比例。但新華網這一業務已不再高增長，人民網還在持續上行。

目前在業務延伸上，人民網正在講“內容科技”的新故事。

體現在其移動增值業務，是其中的“公司發揮在內容領域的獨特優勢，在技術體系的支撐下，為客户提供內容風控服務，業務範圍涵蓋圖文、音樂、網絡文學、動漫、音頻、視頻、公眾號、小程序、遊戲、廣告、運營活動等”。在外界看來，正是這一內容風控服務，讓此前人民網備受資本追捧。

2019年人民網在移動增值業務上實現營收3.65億元，同比增長16.4%，毛利高達51.32%。

體現在信息服務上，是其中的“公司通過新聞信息版權銷售、輿情分析、輿情諮詢研究、雲服務及大數據服務等為用户提供智能化、個性化、多功能、安全性的其他信息增值服務；為客户提供各類網站、客户端、國內外社交媒體的建設及相關平台的內容運營、內容聚合分發服務。”簡單概況下，主要就是輿情分析以及代運營。

這一板塊是人民網目前增長最高的業務，2019年實現收入6億，同比增長35.82%，同樣高毛利，為43.68%。

從財報上看，人民網在利用自身內容、品牌影響力優勢，積極與新業態的商機和產業變革的市場需求進行融合上，開始收穫成效。

就在今年3月，人民網主辦，視覺中國獨家戰略合作的 “人民視覺網”上線，這意味着人民網在圖片市場的疆界再次拓寬。

再看新華網方面。

在網絡廣告之外，新華網的信息服務業務、網絡技術服務業務主要面向的是政府部門及企事業單位。這兩項業務同樣已到天花板，分別微增2.81%、2.51%。

移動互聯網業務，則較上年同比略降。且擁有更多想象力的數字內容業務，還處於培育期，目前貢獻營收佔比較低。

根據新華網財報顯示，數字內容業務是指新華網“依託專業的人才團隊、先進的技術設施和豐富的內容生產經驗，利用人工智能、虛擬現實、增強現實、混合現實、創意數字影視、創意藝術視覺、無人機等現代數字技術，瞄準視頻化、移動化、知識化、智能化方向進行融合形態數字內容的創意、策劃、設計、開發、製作和跨平台銷售。”

這一業務是新華網唯一實現較高增長的版塊，2019年實現營收1.64億，同比增長23.76%，但僅佔整體營收的比重約10%。

換句話説，現在的新華網或還未拿出更讓資本市場給予其高估值的新故事。

不過覆盤來看，人民網先於2012年上市，期間在資本市場也是起伏不斷，業務很長時間內遲遲未能破局，直到最近兩年才備受資本市場追捧。新華網則是2016年上市，目前雖遭遇一定瓶頸期，但在後續發展中同樣擁有實現業務破局的可能。

畢竟權威央媒的優勢，是獨一無二的。