應收款增9倍已無力償債 力天影業擬再次赴港上市融資_風聞

**作者：**九月/寄餘

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

4月24日，電視劇發行公司力天影業控股有限公司（下稱“力天影業”）再次向港交所遞交主板上市申請，其2019年10月23日的首次上市申請已失效。

力天影業成立於2013年，主營電視劇發行，業務模式為自制及買斷電視劇播映權許可後出售給電視台及在線媒體，其他業務還包括出售電視劇劇本、擔任電視系列劇播映權的發行代理、投資其擔任非執行製片人的電視劇，電視劇《橙紅年代》《卧底歸來》都出自該公司。

招股書顯示，2017-2019年，力天影業的收益分別為3.79億元、3.86億元和3.91億元；權益股東應占年內溢利及全面收益總額分別為5676.0萬元、6760.6萬元和7703.4萬元。

從營收構成看，買斷電視劇這一業務模式為力天影業營業收入的主要來源，並且高度依賴“買斷模式”。2017-2019年，力天影業來自買斷電視劇的收益分別佔當期總收益91.2%、97.4%及71.3%。

據招股書，2017-2019年力天影業的銷售成本分別為3.03億元、2.86億元及2.50億元，其中買斷電視劇播映權的成本分別為1.26億元、1.49億元、1.12億元，佔當期總銷售成本的41.6%、52%、44.8%。

此外，招股書顯示，力天影業在近幾年內的應收賬款顯著增加，同時，該公司應收賬款平均週轉天數也顯著延長，力天影業的回款能力正在顯著減弱。

3年多的時間，力天影業應收賬款及應收票據增加了9倍，2016年至2019年上半年，分別為0.5億元、1.94億元、3.76億元和5.17億元，2017年至2019年上半年同比分別增長284.8%、93.9%、37.4%；其應收賬款平均週轉天數分別為120.1天、276.8天及447.3天。

並且，力天影業一年內的應付賬款為2.65億元，其他應付款為1.04億元，銀行及其他貸款為0.78億元，而力天影業的賬面現金只有0.22億元，現金流嚴重緊張。

再次遞交材料的力天影業，能否成功上市？GPLP犀牛財經將會持續關注！