跨境投資實務 | 疫情下，如何做好海外項目投後管理？以德國/歐洲市場為例_風聞

走出去智庫觀察

4月23日，由走出去智庫（CGGT）與德國中國商會聯合舉辦“中資企業海外投後管理——聚焦德國/歐洲”在線研討會，針對疫情下中資企業海外投資項目的應急管理措施、投資標的選擇、投後管理等問題進行交流。

本次研討會由走出去智庫德國首席代表、CPC 合夥人(中德併購投後管理)、前復星集團德國總經理王惜真，德國中國商會總幹事長段煒，中國汽車技術研究中心有限公司德國首席代表郝冠琦作專題發言，三位專家結合自己多年的實務經驗提出了很多寶貴建議，引發參會嘉賓紛紛提問。

當前疫情下面對日趨複雜的國際形勢，中企如何做好海外項目投後管理？今天，走出去智庫（CGGT）刊發三位嘉賓發言的主要內容，供關注投後管理的讀****者參閲。

正 文

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

段煒

德國中國商會總幹事長

◆後疫情時代中德投資機遇和挑戰並存

根據德國中國商會的調查，此次疫情已對近70%的在德受訪中資企業經營產生負面影響，其中近30%企業表示上半年收益預計將降低20%以上，約43%企業表示由於經濟動盪使其難以做出經營和投資的相關決定。整體來看，疫情對在德中企的影響較為嚴重。

近年來，中德雙邊經貿關係進入歷史最佳時期，2019年雙邊貿易額達2000 億美元，互為各自地區最大貿易伙伴。而且中德雙向投資活躍，截止2018年德國累計對華實際投資額居歐盟國家首位，累計投資項目上萬個，投資金額達900億美元。中企累計在德投資企業2000餘家，累計投資金額136.6億美元。另外，德國也是我國從歐洲引進技術最多的國家。

但是，**自2016年以來德國在外資收/併購領域出現了一些不和諧的聲音，如“中國威脅論”。**德國從2016年以來兩次修改對外投資條例，第一次修改是涉及“關鍵性基礎設施”的投資需要聯邦政府審查，第二次修改是將審查門檻從投資佔比25%降低到10%，今年德國還要修改對外投資法，將審查標準從非歐盟企業收購德國企業的“實際威脅”改為“可預見的影響”，這將給審查部門更大的權限。近來德國工業聯合會(BDI)也首次出台中國問題報告，警告德國工業企業要減少對中國的依賴。而在德國工業2030計劃中，提出設立國家基金，當德國企業受到惡意收購時可以進行保護。

雖然中德投資領域出現一些“雜音”，但中德有良好的政治基礎以及成熟的經濟合作關係，後疫情時代中德投資機遇和挑戰並存，要在日趨複雜的國際環境中建立面向未來的創新型合作伙伴關係。

王惜真

CPC合夥人(中德併購投後管理)

走出去智庫德國首席代表

前復星集團德國總經理

◆“跨文化投後管理”是中資海外投資併購成敗的重要一環

中資企業赴歐洲/德國的投資與併購在過去十年裏逐步發展，2016年-2018年更為集中。而對於大部分中資企業來説，海外投併購仍處於起步與積累經驗階段，期間各自也遇到了不少困難與問題，例如對企業自身海外併購的實際需求不夠明確、盡調的經驗有限或收購價格過高等，存在併購後的企業跨文化管理及溝通不順暢、併購願景與實際業績存在差距或共建合資與合作項目推進困難等情況。

回顧這幾年中資海外投資併購的實踐，真正地做好跨文化的“投後管理”無疑是中資企業海外投資併購成敗與發展的重要一環，而目前的疫情也給中企對其海外的投資與投後管理提供了反思的時機。

**大部分中資企業海外投後管理碰到的一個很突出的問題是，缺乏有海外管理經驗的人員儲備，也很難從中國總部或憑藉一兩位外派的中資人員推動必要的、對當地投資併購企業的治理或整合。**對於這一難題，建議中資企業可藉助海外當地的第三方專業機構力量對投後企業現狀進行分析和“診脈”，**並將組建與加強當地企業高管團隊的建設作為一項重要投後管工作來抓，並以海外企業員工容易接受的方式針對企業的痛點開展跨文化的溝通與交流，**發現與調動海外企業自身潛力與人才，儘可能消除雙方的一些誤解與分岐，在重要的企業管理事宜上達成方向性的一致。

可以預見，此次疫情將對國際政經與全球化秩序形成較大沖擊，疫情後的逆全球化和貿易保護主義亦將給市場帶來更多的不確定性，故在複雜的國際形勢下，中資企業必須重新審視企業的整體戰略規劃及海外投併購市場，確定企業自身海外併購的真正需求，不易盲目行事。儘管如此，海外投資與併購仍將是中國企業發展成長、匯入全球市場的重要途徑**。在此過程中，中企需聘用與培養有海外管理經驗的人才，對海外併購採用更加務實的操作，認真地做好投前、投中、投後的每一步，尤其重視海外企業管理層的建設、做好海外企業跨文化的投後管理，才能真正實現有價值的海外戰略佈局與企業發展。**

郝冠琦

中國汽車技術研究中心有限公司德國首席代表

◆儘快恢復正常生產，準備迎接汽車市場需求反彈

此次疫情對全球汽車行業造成了嚴重的影響，導致歐美日韓汽車企業相繼停工。由於汽車行業的產業鏈長、關聯產業多、人員和技術密集，各企業目前普遍陷入“復工復產難”的處境，同時導致汽車樣件試製、試驗驗證等產品研發工作同樣停滯，並導致投產計劃推遲。

△疫情影響下各國汽車銷量下滑明顯

從中國汽車供應鏈方面來看，2019年我國汽車零部件進口額為367.11億美元，其中從德國進口的零部件規模達到了102.8億美元，來自德國、日本、美國、韓國、墨西哥的零部件佔進口額超八成，自動變速器及零件、發動機及零件、車身未列明零件等三類零部件，進口占比超過50%。

目前，中國汽車企業對歐洲進口件通常會有4-8周的庫存，如果德美日韓等國由於疫情惡化導致零部件企業、材料企業停產停供，國內企業在庫存用完後將無法繼續生產，中國汽車和零部件生產將面臨直接衝擊。

當前疫情對汽車企業生產經營銷售產生很大影響，疫情期間及疫情過後一段時間，服務需求有所變化，企業要在汽車研發、生產、銷售、數字、行業管理方面深入變革，包括供應商、經銷商支持體系，並確定商業計劃、新商業模式，儘快恢復正常生產，準備迎接市場需求反彈。

******◆******嘉賓介紹

**●**段 煒

德國中國商會總幹事長

德國萊比錫大學法學碩士、圖賓根大學博士候選人。曾在德國知名國際律所任職、並任德國奧斯納布呂克應用技術大學客座講師。

參與德國中國商會的創建工作。期間分別參與組織兩次習主席訪德，四次李總理訪德相關活動並作為在德中資機構代表受到習主席及李克強總理的接見。經常受邀就中德經濟合作和中資企業在德投資發表演講並在多家中德主流媒體發表文章。

郵箱：[email protected]

****●王惜真

CPC 合夥人(中德併購投後管理)  

走出去智庫德國首席代表

前復星集團德國總經理

王惜真女士擁有德國工商管理碩士學位，主修金融和國際經濟學，1996年畢業後任職於德國 Gerling集團，隨後在安卓、裕利安怡/安聯集團等國際型企業中負責中國業務。2020年2月起，加入歐洲領銜企業變革管理諮詢顧問公司“.CPC", 作為中德併購投後管理業務合夥人，為中國投資者及其在德投資併購企業提供專業的投後管理顧問服務。此前她擔任復星集團德國管理公司總經理。

王惜真女士常駐德國慕尼黑，兼任走出去智庫（CGGT ）在德首席代表，亦是長江商學院（CKGSB）EMBA在德校友。

郵箱：[email protected]

**●**郝冠琦

中國汽車技術研究中心有限公司德國首席代表

德國布倫瑞克大學車輛工程碩士學位，同濟大學與德國艾斯靈恩應用技術大學汽車服務工程雙學士。

目前任職於中國汽車技術研究中心有限公司德國首席代表，參與多項中歐汽車產業合作項目，助力中歐汽車標準、法規、技術交流。

郵箱：[email protected]