插座哥分紅22.8億肥了兄弟口袋 增速下降後公牛集團面戴維斯雙殺_風聞

**作者：**菜根譚

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

4月26日，公牛集團（603195.SH）披露上市以來的首份年報顯示，2019年實現營業收入100.40億元，同比增長10.76%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤23.04億元，同比增長37.38%；擬每10股派發現金紅利38元（含税），現金分紅總額22.8億元。

公牛集團同日公佈的一季度業績報告顯示，實現營業收入為13.80億元，同比下降37.96%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.70億元，同比下降57.68%。

截至4月27日，公牛集團收報153.95元/股，降3.78%，距離上市以來的高點193.99元/股已下跌20.64%。

2019年，佔公牛集團50%營收的轉換器業務增速為4.24%，取得收益的主要原因是原材料成本下降3.62%，帶動該業務毛利潤增長20%。牆壁開關收入增速14.72%，而成本僅上升4.16%。未來原材料價格波動具有不確定性，而收入增幅乏力，業績增速是否可持續有待商榷。

公牛集團在年報中表示，中國經濟增速也進一步放緩，大部分行業都已進入殘酷的存量競爭階段，該公司的轉化器業務和開光插座業務也進入了殘酷的存量搏殺階段。

當前公牛集團的市值在940億元左右，曾經突破過1000億市值，動態市盈率在45倍，當前的業績增速想要維持這麼高的市盈率存在壓力。收入增速和利潤增速是匹配的，一旦業績增速放緩勢頭確認，公牛集團會面臨股價和業績的“戴維斯雙殺”。

公牛集團實控人阮立平、阮學平兄弟及二人共同控制的寧波良機實業有限公司，合計持股佔比86.28%，將獲得19.67億元的分紅。

對於投資公牛的投資者而言，真的願意接受沒有增速只有分紅的公牛集團麼？

GPLP犀牛財經持續關注公牛集團業績進展。