美國升級對華禁運，國產替代亟待加速_風聞

4月27日，據路透社引述相關文件報道，美國商務部修改某些對華出口產品的規則，新的規定要求美國公司向軍事實體出售某些產品時，即使這些產品是民用的，也要獲得許可，另外，新規定還取消了允許美國某些技術在未經許可的情況下向非軍事實體出口和使用的情況。

被加入管制清單的是儀器和機械、通信、軟件、技術（維持國際空間站運行所需的空間技術除外）、傳感器、雷達、激光等設備和材料以及其他領域的數十種可用於軍事目的的新產品。

其中有一項重要修改是取消了此前對民用產品的豁免，尤其是對現場可編程邏輯門陣列(FPGA)集成電路等產品的出口。目前全球高端FPGA均由**賽靈思(Xilinx)和英特爾(Intel)**等幾家美國企業生產，預計將影響他們的相關業務。

以下的講話截圖即來自賽靈思CEO，從側面説明了事態的嚴峻性：

此外，美國還要求向中國出口某些美國產品的外國公司不僅要取得本國政府的批准，還要獲得美國政府的許可，新規將於6月28日生效。這條規定明顯是針對荷蘭ASML公司、意法半導體、台積電等公司的。

當下，中美貿易摩擦已成常態，特朗普政府想盡一切辦法阻礙中國科技企業的發展，從2018年4月禁止美國企業向中興出口元器件到2019年的中美貿易戰將華為列入“實體清單”，連續四次“臨時許可證”、抨擊阻礙5G基站的海外建設……無所不用其極。

從美國的措施來看，已經不僅僅是針對華為中興，目前的禁運措施已經涵蓋了所有高科技產品，甚至還對其他國家對中國出口高科技產品進行了限制。我估計中芯國際也已經在美國打擊的名單之上了。

這項規定出來以後，表面上看中國進口商只是需要花費更多的時間去申請獲得更多的產品出口許可證，但是意味着美國政府可以隨時中斷任何敏感產品的對華出口。

刀已經架在脖子上，我們不應對美國抱任何幻想了，國產替代應儘快加速。

從目前我國自主研發的半導體產業鏈來看，多是單點突破，但在很多領域尚屬空白，科創板與大基金在助推上需更給力一些。

最近在電子產業鏈中，筆者深切地感受到行業的危機感，很多大企業在即將到來的五一假期也將加班加點，在抓緊做國產替代芯片的測試工作。如果國家從幾年前就能對電子產品的國產化率做出更積極的激勵政策，大公司們有意識地培植一些國產芯片供應商，可能現在就不會這樣措手不及了。

接下來的半年時間，是中美關係關鍵的時間點，我們將面對很多的風險點：

1、美國對華為的“10%”限制令即將出台；

2、疫情緩和後美國連同西方政府對中國的責難和要挾；

3、美國大選特朗普連任成功或失敗都會產生各自的風險；

4、美國的口袋裏還有三張牌：南海、HK和TW。

對應到資本市場，我倒覺得也不用過分悲觀，A股市場的整體估值不高，已經提前釋放了風險。而美國對中國在高科技領域的打壓，反而對科技板塊會有明顯的促進作用。

回顧2019年的行情，以半導體為首的科技股行情始於五月份，那正是特朗普宣佈制裁海康威視以及對華為禁運等事件為起點，激發了我國要儘快加速半導體國產化的動能，聯想到今年科技股的調整已經有很長一段時間，我們要對消息面保持一定的敏感度，國產半導體從某種意義上講，已經成為國運的上甘嶺，不應過分悲觀。