Q1利潤不及預期股價仍大漲，疫情“摧殘”下Facebook求生有新機？_風聞
美股研究社-2020-04-30 14:46
北京時間4月30日，Facebook對外發布新一季度的財報業績。在發佈這份財報之前，Facebook本就面臨諸多訴訟，不僅向FTC繳納50億美元的罰款，而且疫情期間的廣告收入下滑更是雪上加霜，Facebook的業績也承壓嚴重，此前遭到多家機構下調營收預期。
根據財報來看，Facebook本季度營收同比增長18%，營收意外超出分析師預期；淨利潤同比增長101.6%，略低於市場預期。由於營收超過分析師預期，Facebook股價盤後交易上漲逾10%。
與Alphabet和Snap一樣，新冠肺炎疫情同樣給該公司的網絡廣告業務帶來了衝擊，只不過市場反應還是較為積極的。作為全球矚目的社交巨頭，在疫情影響下Facebook的業績表現還能給投資者帶來新的期待嗎？
營收同比增長18% 淨利潤同比增長101.6%
在財報發佈後，截止文章發稿，Facebook盤後股價為214.57美元，盤後漲幅為10.49%，市值為5535.94億美元。
在用户數據上，Facebook第一季度日活躍用户為17.3億人，同比增長11%；一季度月活躍用户為26億人，同比增長10%；一季度每用户平均收入為6.95美元，與去年的6.09美元相比增長了19%，而分析師普遍預測為7.09美元。
在業務營收上，一季度來自於廣告業務的營收為174.40億美元，比去年同期的149.12億美元增長17%。不計入匯率變動的影響，Facebook第一季度廣告營收同比增長19%。Facebook第一季度支付及其他服務費營收為2.97億美元，比去年同期的1.65億美元增長80%。
在自由現金流方面，Facebook第一季度自由現金流為73.43億美元，相比之下去年同期為53.46億美元。
作為全球實力最強的社交巨頭，Facebook也不可避免進入業績增長有所放緩的局面，這次受疫情影響也進一步讓Facebook受到更大的增長壓力。迴歸財報業績本身，Facebook的這份成績單是否還有一些增長看點？
疫情之下廣告業務承壓加重 Facebook謹慎未給出下季度預期
這次疫情讓Facebook經歷了一輪冰火兩重天。從積極的影響來看，一方面疫情讓更多用户宅家在社交上的交流變得更多，消息應用和直播平台的用户數量達到創紀錄的水平，疫情也給Facebook帶來一波較為明顯的用户增長。
另一方面在這一特殊時期，廣告主習慣通過降低預算又或是取消上線來節約成本，Facebook廣告業務的營收下滑較為強烈。在財報電話會議中，Facebook董事長兼首席執行官馬克-扎克伯格扎克伯格針對廣告收入下滑表示：從財報可以看到，一季度末尾的三月底，廣告營收有所下滑，主要體現在某些業務單元，比如旅行和汽車，那裏小型商户和廣告商居多。
據Needham&Co.分析師勞拉•馬丁(Laura Martin)説，新的007電影《No Time To Die》推遲到11月25日上映，僅Facebook就會損失5000萬美元。除了大型廣告商，國際市場研究機構eMarketer高級分析師賈斯敏 • 艾伯格(Jasmine Enberg)指出，在預期新型冠狀病毒疫情導致的經濟放緩期間，Facebook很大一部分廣告商是風險最大的小企業。
在競爭層面facebook在數字廣告領域面臨的競爭壓力也在加大。除了要與亞馬遜、谷歌搶奪數字廣告市場份額之外，借短視頻崛起的Tiktok目前在全球範圍內的用户規模增長很迅猛。
根據數據公司Sensor Tower數據顯示，2020年2月，TikTok的下載量和應用內收入創歷史新高,獲得全球範圍內近1.13億次安裝和5040萬美元的應用內收入，其全球累計下載量已經達到19億次、逼近20億次。Tiktok也是借流量實現廣告價值，該款應用對Facebook產生的威脅在加大。
在谷歌母公司未給出下個季度的財報指引之後，Facebook同樣的也未對外公佈業績指引，這也引起部分投資者的擔憂。該公司首席財務官大衞·温納在接受媒體採訪時表示：“前景真的很不確定，我們對發展前景非常謹慎。”他指出，該平台的中小企業廣告業務出現了“回調”，導致第一季度最後三週的廣告定價下降。由於經濟增長的不確定性，Facebook沒有提供第二季度或2020年全年的營收展望。
在財報電話會議中，扎克伯格重點回答了關於投資印度電信巨頭Jio給該公司帶來的影響，這個動作能給Facebook帶來新的增長動力嗎？
數字金融業務成Facebook佈局重點 投資Jio試圖挖掘搶佔印度在線支付
從2011年至2018年，Facebook陸續推出過Facebook Credits、Facebook Gifts、Facebook Messenger Payments、WhatsAPP Pay等金融服務，但是受到監管或者推廣等問題，並未發展壯大。社交網絡巨頭Facebook去年6月份發佈了備受市場期待的“天秤幣”，同時還發布了一系列為其建立市場的技術，標誌着該公司開始向加密貨幣領域進軍，此舉引發了巨大的轟動。
但該計劃落地很難，各國央行和監管機構擔心，如果Facebook的25億用户採用天秤幣，可能會破壞貨幣政策的穩定，助長洗錢活動，並侵蝕用户隱私，一些人甚至威脅要阻止天秤幣。目前來看，天秤幣何時落地還是未知的。同時在消費級市場，Facebook也於去年推出Facebook Pay試圖挖掘C端市場的支付潛力。在發佈這份新財報之前，Facebook大手筆投資印度電信巨頭JIO。
在財報電話會議中，扎克伯格回答關於投資Jio也表現出積極態度。他表示：對於在印度和GeoPlatform的戰略合作，我們計劃為上百萬家在印度的商户提供更好的營銷平台，讓它們可以通過WhatsApp與消費者交流溝通並落實最後的支付。這將會是我們在國外一個很“大”的案例，在GeoPlatform的技術幫助下，我想最後將獲得成功。
在發佈這份財報之前，不少投行雖看好Facebook體量的成長性，但在短期對其抱有一定的消極心態，對Facebook都下調了它的目標價。在疫情的影響下，Facebook又有什麼樣的應對舉措？
在疫情洗禮之下，Facebook迫切展開求生探索
一、佈局雲遊戲挖掘流量入口 發佈遊戲直播應用乘風而上
在Google、微軟、亞馬遜、Facebook，這些巨頭之間的遊戲直播競爭中包括最基礎的流量競爭，但是如果僅僅是流量還不足以吸引巨頭們紛紛投入其中，對於他們來説更重要是遊戲直播會是雲遊戲的流量入口。
根據市場調查機構IHS Markit公佈的報告，雲遊戲這一新興產業將在未來幾年進一步增長。到2023年年底的時候將達到25億美元。從這個趨勢來看，全球雲遊戲的發展前景還是很可觀。
在疫情期間，Facebook平台上的直播用户增長很迅猛，順勢推出遊戲直播應用也許能夠讓Facebook挖到有遊戲直播的商業價值，尤其是Facebook有一些天然優勢。
在美股研究社看來，一方面Facebook進軍遊戲直播的一大優勢是其平台上的海量用户，根據最新的數字Facebook月活躍用户已經達到了26億。平台上有不少年輕用户，他們對遊戲直播的需求存在，挖掘以直播形式的娛樂需求跟平台屬性也很強的關聯性。
另一方面在遊戲直播領域有亞馬遜旗下的Twitch，綜合性的平台Youtube，以及在去年大量招兵買馬的微軟旗下的Mixer，這些平台疫情期間也表現出較好的增長趨勢。同時國內的鬥魚、虎牙、YY等都是借直播在中國互聯網行業站穩腳跟，在有對標平台的前提下，對於Facebook來説發展遊戲直播業務還是具有可觀的想象空間。
二、疫情之下雲辦公大熱 入局視頻會議搶灘在線辦公陣地
這次疫情期間，在線辦公板塊成為美股市場上少數保持逆增長的股票。隨着全球疫情持續蔓延，不少國家都在號召用户宅家在不影響工作的前提下，雲辦公在疫情期間迎來大爆發。
以Zoom為例，4月21日，Zoom首席執行官袁徵表示，截至當日，已有超過3億人使用Zoom視頻會議應用程序，相較4月1日的2億激增了50%。而在去年12月，即疫情暴發之前，Zoom用户僅為1000萬人。
正是因為借疫情看到在線辦公的發展潛力，Facebook也對外宣告進軍該領域。在4月24日，Facebook宣佈，將推出新產品Messenger Rooms進軍視頻會議市場。這一消息一出這也讓視頻會議巨頭Zoom股價下跌不少，Facebook的股價也是應聲上漲，從市場情緒來看還是獲得不少投資者看好。
據Canalys發佈最新調研數據顯示，2019年全球雲服務市場規模1071億美元，相比2018年778億美元增加了近300億美元，同比增長37.6%。2020年全球雲服務市場規模達1410億美元，同比增長32%，到2024年將增長至2840億美元。從前景來看，全球在線辦公還有很大的增長空間。
在視頻會議這個領域，Facebook其實要比Zoom有很多的優勢，這也是為何該消息發佈後Facebook股價上漲，而Zoom的股價有所下跌，市場情緒還是看好Facebook。一方面Facebook的用户基數在那裏，這已經與Zoom在C端市場的差距；另一方面軟件的質量方面也比Zoom強，尤其是經歷過隱私泄露之後，Facebook在安全性方面肯定會優化很多。
結語
從Facebook這份財報來看，疫情不僅影響到它的一季度業績，二季度的廣告營收表現很有可能也會讓部一些投資者感到失望。此前，FactSet數據平均預期FB全年收入在807億美元，比疫情全球蔓延之前2月底時的預期下調50億美元，相對2019年營收707億美元仍有14%的增長，這意味着華爾街認為疫情對FB全年的收入影響僅6%。
2018和2019年Facebook營收增速為37%和27%，較前兩年有所下降，除了收入盤子變大了之外，近兩年Facebook深陷隱私危機帶來的負面影響，這也讓Facebook商業化效率受到拖累，未來如何挖掘新的增長點至關重要。
本文來源：美股研究社（meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們