華夏幸福慷慨發錢，連續5年分紅超30%！_風聞

2019地產年報季接近尾聲，華夏幸福姍姍來遲。

主攻“產業新城”模式之下，華夏幸福實現了逆勢增長，2019營收破千億。

更讓股民感到幸福的是，華夏幸福將實施高達45.20億元的現金分紅。這已經是華夏幸福連續五年分紅率超30%。

過去兩年，中國平安兩度入股華夏幸福。強隊友的加盟，也讓華夏幸福在嘗試新的盈利增長點，在“左手產業新城，右手新業務”的路上走出了新的姿態。

營收破千億

先來看看華夏幸福2019年的業績數據，五個字總結：增收又增利。

營業收入1052.10億元，比上一年同期增長25.55％，首破千億；

歸屬於上市公司股東的淨利潤146.12億元，比上一年同期增長24.40％。

不過，銷售規模是否停在紙面富貴，取決於回款率。**2019年，華夏幸福實現全口徑回款954.7億元，**同比增長21%，也是創出歷史新高了。

2019年，華夏幸福的產業新城銷售增長了19%，達到368億元。銷售佔比只有26%，卻貢獻了全公司52%的毛利潤。就財務數據而言，產業園區這條賽道上的玩家並不多，華夏幸福則擁有穩固的基本盤，以及行業領先的賺錢能力。

固安產業新城清華中試孵化產業園

在已啓動的79座產業新城中，72座已有產業項目簽約落地，66座已整體實現回款，22座已進入成熟期。成熟期的標誌是產業新城淨現金流轉正，目前已經達到了22個。

26日財報發出，27日華夏幸福的股價幾乎被資金追至漲停，資本市場的反應極其誠實又熱烈。

連續五年分紅率超30%

增收又增利的同時，華夏幸福一直在以真金白銀回饋投資者。

2019年年報顯示，華夏幸福將實施高達45.20億元的現金分紅，每股分紅1.5元，按4月25日收盤價計算股息率達7.2%。

這個每股分紅數是很高的，要知道，像頭部房企碧桂園、中海、保利等每股分紅都不足一元。

同時，這也意味着華夏幸福的分紅率將達到30.93%。這是自2015年以來，華夏幸福第五年保持現金分紅佔淨利潤比重30%以上。

Wind數據顯示，2015-2019年，華夏幸福的分紅率介於30.04%-33.24%，華夏幸福累計實現淨利潤464.32億元，其分紅總額達到143.28億元。保持連年穩定而慷慨的分紅，華夏幸福稱得上是一頭“現金奶牛”。

此外，公司擬以資本公積金向全體股東每10股轉增3股。本次轉增後，公司的總股本將增至39.17億股。

2019年，華夏幸福營收首破千億，作為華夏幸福的股東，通過分紅持續分享公司高增長、高收益的成果，也是真的很幸福了。

華夏幸福近年的順利發展，有一部分原因來自與中國平安的“聯姻”。

平安入股，“聯姻”幸福

過去兩年，平安資管合計斥資約180億元，共獲得華夏幸福25.3%的股份，躋身華夏幸福第二大股東。

作為中國最具影響力的機構投資者，平安資管背靠的是中國平安。而中國平安是與地產界最為接近的“金融帝國”。

董秘林成紅指出，隨着中國平安的入股，華夏幸福的公司定位也發生了轉變，成為中國平安重要戰略協同的企業。

江門產業新城景觀軸

翻查公告，公司2019年3月發行的公司債券票面利率為5.5%。2020年一季度，公司發行中期票據融資5億元，該中票最終確定的票面利率為5.17%，相比2019年出現下降。

美元債方面，1月份，公司成功發行12億美元債券，其中3年期5億美元債券票面利率6.90%，5年期7億美元債券票面利率8.05%。

值得注意的是，美元債的融資代價較高。1月明發集團、德信中國、花樣年等超10家房企的美元債利率均超10%，其中明發集團高達15%。可以看出華夏幸福的融資成本還是相對低於同行的。

除了中期債券，2月份公司還發行了一筆十年期的50億元公司債。通過發行長債的方式，或許能夠對沖一部分的短期債務，在降低槓桿的同時，優化其債務結構。

機構方面，華夏幸福也連獲包括中誠信、聯合、東方金誠等多家國內評級公司“AAA”的主體信用評級。截至2019年年報發佈日，國際信用評級機構穆迪授予華夏幸福展望“穩定”評級。

穆迪認為，華夏幸福在管理能力、業務規劃、債務和經營現金流的財務管理，以及獲得銀行融資和資本市場的渠道等方面過去的一年中都得到了增強。

新業務的探索

在平安成為第二大股東後，華夏幸福從傳統重資產模式抽身，開始嘗試輕資產，探索新業務領域。而這部分，由2019年從華潤置地加盟的吳向東負責。

吳向東之前締造的華潤系，是中國商業地產的標杆。如此一來，王文學在北京掌舵產業新城業務，吳向東在深圳坐鎮新業務，一北一南雙總部，形成強力互補。

2019年，北京麗澤項目成為華夏幸福的首個“輕資產”項目，進軍零售物業和寫字樓等商業地產領域。這也是公司與平安人壽開展的不動產項目合作。

第二單則是武漢長江中心項目，業態組合包括辦公、商業、住宅和公寓。

在26號的業績發佈會上，吳向東表示：“未來華夏幸福將會在大型商辦綜合體、康養業務、輕資產管理以及科學社區四個領域發力。”

年報顯示，華夏幸福目前有8個城市更新項目中已經被選為前期服務商，這些項目主要分佈在大灣區城市，其中深圳有6個項目，東莞2個項目，商業地產及相關業務總計新增的土地儲備規劃計容面積達到171萬平方米。

在吳向東看來，過去一年間，新業務的佈局僅是“熱身”。之後，華夏幸福將繼續貫徹都市圈戰略，將新業務在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、以武漢為核心的華中片區、以成都為核心的華西片區等地全面鋪開。

結語

與強週期性的住宅地產相比，商業地產能提供穩定的現金流。加上中國平安的加持，華夏幸福左手產業新城，右手新業務，二者形成對沖。

因此，即便面臨新冠肺炎的黑天鵝影響，華夏幸福反倒因現金流充足、品質高端得到了更好的發展機會，正如在業績發佈會結尾王文學獻上的祝福語一樣，“平安、幸福”。

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作者 | 95