不要和美聯儲作對 華爾街這個傳説何以屢試不爽_風聞

“不要和美聯儲作對”(Don’t fight the Fed) 這句話在這次新冠病毒疫情危機中再次靈驗了。當然，有許多人不服氣，有許多投行、分析家、大腕包括巴菲特等背道而馳，有許多空頭特別是達里奧等已經碰的頭破血流。

從1981年到1987年，從2000年到2008年，再到這次新冠病毒疫情危機，得出一個令人心服口服的結論，華爾街的形形色色金融大鱷們，不要和美聯儲做對，否則要麼踏空，要麼血本無歸。

自從3月間因為疫情華爾街大爆發崩盤發生後，聽聽美聯儲掌門人鮑威爾的最強音：用一切貨幣手段阻止經濟下滑和市場崩盤；給市場提供無限流動性；利率存款準備金率降為零；不惜無限額購債，無限制擴大美聯儲資產負債表。

市場竟然神奇般扭轉了。週五（2020.05.08日）納指收報9121點。這個數據非常關鍵，是納指的一個重要分水嶺與標誌，標誌着納指今年已經轉漲。該指數在2019年12月31日收於8972.60點。自3月23日跌至近期最低位6631.42點以來，該指數已上漲38%。意味着，週五納指在美國疫情嚴重下，已經收復今年以來的全部失地並上漲149點。這個着實非常了不起。

都在尋找在美國如此嚴重疫情下，美國經濟全部停擺，產業鏈、供應鏈、貿易鏈、需求鏈等全部斷裂，而股市卻逆勢上漲。原因何在？秘密在哪裏？

我分析的原因是我始終堅持的一個觀點是，在疫情影響下，整個經濟業態“一關了之”，全都停擺了，明明看到容易積聚的第三產業都停業關門了，勞動力、消費者都關在家裏不能出來了。哪來的GDP和就業數據呢？這個時期拿經濟數據説事，必將驢頭不對馬嘴，甚至南轅北轍。那些炒作經濟數據的機構和專家都是瞎扯淡。

美國勞工部稱，所有主要行業的就業人數均出現大幅減少，其中休閒娛樂和酒店業的就業崗位流失尤其嚴重。都關閉了，所有人都隔離在家，哪來的就業呢？一個非常清楚的邏輯和簡單的道理。

美國火急火燎啓動經濟，經濟恢復、勞動力重返崗位，給市場帶來希望。投資者大多忽略了糟糕的經濟數據，因為冠狀病毒疫情的變化、以及為遏制病毒而實施的限制措施正在逐步解除、一些企業逐步復工，使這些數據變得過時。投資者的眼光似乎越過了海嘯般的負面經濟數據和財報，他們看到的是經濟逐步重啓的前景。

然而，另一個觀點是美聯儲在股市復甦中起了決定性作用。“不要和美聯儲做對”再次顯靈了。現在的局面正是這句箴言的最佳證明。當然，美聯儲所拋出的龐大疫情及經濟應對計劃當中並不包括購買股票的內容（或者應該説現在還沒有包括），但是，史無前例的購債操作還是不可避免地對股市產生了微妙而又巨大的影響。

美聯儲的購債操作推高了債價，而這一後果就會造成間接影響，使得大量資金被迫流向股市。伴隨美聯儲從政府債券買到企業債券，他們就引發了持續的級聯效應。這一看似出人意料的結果背後，其實是有着清晰的邏輯鏈和令人信服的理論支持的。

美聯儲的全部1.2萬億美元最終買進的，很可能大部分都是這些系統性資產重置操作所拋出的美國政府債券，而這些機構投資者所獲的現金，當然是投入了股市。

當然，雖然有待進一步分析確認，但是華爾街不要與美聯儲做對，是千真萬確的。

一向斥責鮑威爾的特朗普，這次對鮑威爾非常滿意，多次誇讚鮑威爾做得好。

股神巴菲特更是對鮑威爾大加讚賞。他説，現任的美聯儲主席鮑威爾，他將來可能會被載入史詩，因為在3月中旬的時候他就採取了行動。3月份當時還是市場被完全凍住的情況，在一個月之後，最後因為是美聯儲在3月23號採取這些措施，這個月是這些公司發佈債務最高的月份，從4月開始有更高數字，你可以看到各種各樣的公司進入這個市場，發佈債券的比例放得非常窄。所以，在這個時候，美聯儲要加快速度採取措施，他們知道要造成的結果是什麼。