切錯器官，年入2億：莆田系醫院竟赴港上市？_風聞

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作者 | 王舷歌

在中國醫療產業領域，莆田系是一個繞不開的話題。

“淋必治”打假是陳年舊聞，但莆田系的百度風波眾所周知，而在那之後，莆田系醫院還被曝涉黑，2018年3月廣東省深圳警方還破獲了一起莆田系民營醫院強迫交易、詐騙案：一位女士到深圳惠愛門診部看病後，被誘導接受高價微創治療，並被滯留在二樓觀察室，院方要其湊夠醫療費用後再進行醫治。

就在最近，旗下擁有5家醫院的莆田系公司國丹健康擬第二次赴港上市。這背後暗示着莆田系的“實力”——他們數量龐大、野蠻生長、飽受爭議、力量雄厚。

目前，國丹健康醫療經營的5家民營醫院中，有4家為深圳具有一級綜合醫院同等規模的綜合醫院，1家為中山具有一級中醫醫院同等規模的中醫醫院。

根據弗若斯特沙利文報告，在中國廣東省2018年民營醫院中，國丹健康醫療醫院就診總人次排名第七，佔市場份額約1.5%。以2018年民營綜合醫院數量計算，國丹健康醫療則為廣東省第二大盈利性民營綜合醫院集團。

根據招股書披露，在上市前的股權架構中，國丹健康醫療的控股股東是來自福建莆田的李金圓、李愛金，他們合計持有74.17%的股份。李金國是首屆莆田（中國）健康產業總會的常務副會長，莆田（中國）健康產業總會其實就是莆田系的聯盟。

莆田（中國）健康產業總會合影 攝影：翟星理（來源：界面新聞）

· 切錯器官，診錯病情 ·

事實上，從財務角度來看，這家公司並沒有太多可挑剔的地方，也一直處於增長狀態。

根據招股書，2017、2018及2019財年，國丹健康醫療分別實現收入2.02億、2.14億及2.15億元人民幣；毛利率分別為38.9%、37.8%以及38.9%；淨利潤分別為2872.1萬元、2507萬元及1837.2萬元。

公司2019年的收入增長則主要由健安醫院、中山國丹中醫院兩家開業時間相對較晚的醫院拉動。其中，健安醫院收入於2019年同比增長5.08%，佔比進一步提高1.4個百分點至32.8%。

而在2019年，其違反指定醫療機構服務協議導致退款及罰金約340萬元。

具體分業務來看，國丹健康的收入主要由門診醫院服務、住院醫院服務和藥品銷售三大部分組成。

其中，公司最主要的收入來源是門診醫院服務收益，佔總收入的一半左右。而住院醫院服務有所下滑，2019年的住院醫院服務收益從6.1千萬下降到4.8千萬。主要原因是，2019年住院醫院服務就診人數較2018年的10645人減少至7118人，導致2019年住院醫院服務收入佔比由2018年的28.6%下降至2019年的22.2%。

招股書中表示，公司住院人數下降主要受到公司主動管理影響。其中，為嚴格遵守社會保險基金管理局/醫療保障局訂明的指引，公司自願收緊住院病人入院手續，僅允許患者停留相對較短的時間，並且僅允許患有相對嚴重疾病或受傷的患者接受住院治療。

從以上數據可以看到，國丹健康整體的經營狀況很平穩。但如果翻頁看到招股書中的“風險因素”，國丹健康的情況就不得不用“觸目驚心”四字形容了。

報告期內，國丹健康醫療仍有兩宗醫療糾紛尚未了結：

一宗是切錯器官。2017年11月，一名持續性腹痛患者被送往雪象醫院，並被診斷為膽結石及腎結石。

該患者稱，第一次手術後的併發症乃因醫院錯誤地切斷患者的膽總管而非膽囊管所致，且醫院並無告知彼有關情況，亦並無及時採取補救治療。患者聲稱，於第二次手術中，在進行治療前，醫院並無告知患者及其家屬有關風險及選擇，造成多種後遺症。患者進一步聲稱，其病歷並無得到妥善編制及存置。

另一宗則是未能診斷傷情。2017年11月，一名患者於雪象醫院附近發生交通事故受傷，並被送往醫院接受治療。在手術過程中，發現亦有其他器官受到損害，手術後，醫院告知患者家屬，手術成功。

翌日，患者在醫院死亡。

而根據中國經營網的報道，2017年10月至2019年11月，國丹健康也存在3宗已解決的醫療糾紛，分別發生在雪象及健安醫院，背景包括患者麻醉後心髒及呼吸停止、患者在接受肺積水治療後死亡、患者在進行輸尿管結石清潔手術後出現急性腎衰竭。

同時，國丹健康醫療曾因濫收費用問題遭醫療保障局罰款，集團亦存在信貸風險。

· 資本玩家 ·

但就是這樣一家“問題”公司，擁有闖關港交所的勇氣。而這也不是李金圓第一次進入公開資本市場了。

希思醫美2012年落户深圳，2016年12月有，希思醫美申請掛新三板掛牌，2017年2月獲准通過。2017年3月28日，深圳希思醫療美容醫院股份有限公司掛牌上市敲鐘儀式在北京西城區金融大街金陽大廈舉行，希思醫美登陸新三板。

公開資料顯示，希思醫美的控股股東為李金圓，實際控制人為李金圓、李愛金夫婦，二人對公司構成共同實際控制人。

這裏的李金圓也正是國丹健康醫療的控股股東。

然而希思醫美的業績卻不怎麼樣。2018年-2019上半年，希思醫美持續虧損，公司將原因主要歸於深圳市場醫美行業競爭加強，客人同比減少。連續兩年虧損且最近一個會計年度經審計的期末淨資產為負值的希思醫美在2019年4月23日隨即開始實行風險警示，股票簡稱改為“ST希思”。

值得注意的是，國丹健康旗下的雪象和仁康曾是希思醫美的子公司。此外，李金圓對國丹健康旗下的羅崗醫院、健安醫院、中山國丹中醫醫院（以下簡稱“中山國丹”）的收購也參雜着李金圓控股的其他公司身影和李氏家族的多個成員。

左手希思醫美，右手國丹健康，李金圓玩得一手好遊戲。

2001年國家放開醫療市場，民營醫院開始大量湧現。據國家衞生健康委近日公佈的數據，截至2019年5月底，全國醫療衞生機構數達100.4萬個，醫院3.3萬個。

其中，公立醫院1.2萬個，民營醫院2.1萬個。無論從規模還是增速來看民營醫院均已超過公立醫院。據弗若斯特沙利文預計，未來我國民營醫院數量仍將以較高增速增長，2018年至2023年複合增長率將達11%，民營醫院數量佔比將進一步擴大至76%。

這是一個巨大的賽道，但能在這樣的大市場裏走多遠，還需要專業能力、市場能力甚至良心的綜合提升。