Q1營收過1080億，人均賺8萬元的騰訊需要“背水一戰” 嗎？_風聞

文 | 周鋭

一篇名為《騰訊的背水一戰》席捲朋友圈、知乎、豆瓣等各大媒體平台，而這次作為“背水話題”源頭的巨頭，如約而至地給出了2020年Q1財報。

昨日17時許，騰訊發佈2020年第一季度業績報告。報告顯示，騰訊本季度營收達到1080.65億，同比增長26%；淨利潤達到270.79億，同比增長29%，數據超出市場預期。這也是繼2019年Q4之後，**騰訊再次實現單季度營收破千億。**另外，按照騰訊一季度總薪金成本151.43億，員工6.4萬人算下來，人均月薪近8萬元。這樣的騰訊需要“背水一戰”嗎？

資本市場顯然十分滿意這個成績，今日港股開盤，騰訊股價漲幅一度達到3.07%，截至今日收盤，**騰訊股價尾盤收窄，上漲0.23%。市值達到4.11萬億港元。**輿論市場也因為這份財報恰到好處的出場時機，對騰訊更加關注。

騰訊有沒有“背水一戰”莫衷一是，但騰訊的各大業務展現了安定的增長態勢。2020年Q1騰訊四大業務板塊（增值業務、金融科技及企業服務、網絡廣告、其他）均取得收入同比增長。TO B端的金融科技及企業服務受到疫情影響環比下滑，但是C端的遊戲、社交等表現了亮眼的數據。

**這其中增值服務（遊戲及社交網絡收入）依舊是騰訊的基本盤，貢獻收入佔比達到58%。**值得注意的是，騰訊付費用户維持了較高增長速度，本季度騰訊視頻付費用户為1.12億，同比增長26%。騰訊音樂Q1付費用户數4300萬，同比增長50%。疫情期間線上流量的暴漲在騰訊財報上可以看見端倪。

最近騰訊並不安寧，不管是閲文集團高層換帥之後爆發的合同風波，還是現在“背水一戰”以字節跳動與新文創為契口傳播的各類焦慮，巨頭前行的過程裏總有意想不到的小插曲，但無論外界如何揣測，只有巨頭知道，自己有沒有踩在時代的鼓點上。

遊戲與社交，騰訊帝國的穩定壓艙石

從騰訊2020年Q1整體來看，遊戲依舊是騰訊最大的“現金奶牛”，社交則持續為帝國提供流量動力。

Q1增值業務收入達到624.29億，同比增長27%，這其中網絡遊戲收入達到372.98億，同比增長31%，佔整體營收34.5%，這個增幅超過2019年Q4。相比2019年Q4並未具體提及手遊、端遊收入，今年Q1財報透露手遊手遊收入為347.56 億元，同比增長64%，環比增長34%，端遊收入為117.95億，同比下滑15%。

遊戲營收增長主要由於國內手遊收入增加，以及來自Supercell的遊戲收入貢獻，包括《王者榮耀》、《和平精英》以及海外國際版“吃雞”《PUBG Mobile》、《Clash of Clans》（《部落衝突》）等手遊均有不錯收入，而端遊如《地下城與勇士》的收入則有所下跌。

顯然，在這次疫情流量紅利戰中，騰訊手遊是最大贏家之一。疫情期間《和平精英》一度超過了《王者榮耀》，Sensor Tower公佈的2020年2、3月全球移動遊戲收入Top10榜單中，《和平精英》及其海外版連續兩個月刷新收入記錄，3月該遊戲全球流水超過2.32億美元，《王者榮耀》及其海外版則位於第二，3月全球流水達1.12億美元。4月《王者榮耀》迴歸國區iOS手遊暢銷榜榜首，該遊戲4月收入環比增長了43%，並帶動騰訊遊戲收入環比增長了9%。

同時，騰訊海外遊戲營收也十分亮眼，Sensor Tower數據顯示，截至2020年3月15日，《PUBG Mobile》在海外的總下載量超過 5.15億次，代理遊戲《Call of Duty: Mobile》在海外的總下載量達到2.12億。3月《PUBG Mobile》當月海外收入達到9100萬美元，4月再創新高，收入達到9280萬美元。

2019年Q4騰訊遊戲海外營收達到約70億，同比增長超過一倍，在遊戲收入佔比中從Q3佔比10%上升至20%。2020年這個比例顯然還有更多上升空間。

**同樣永不落空的還有騰訊一直以來被行業“封神”的社交領域。**2020Q1財報顯示，微信及WeChat的合併月活躍賬户數達到12.02億，同比增8.2%，環比增加3.2%；QQ智能終端月活躍賬户數6.93億，同比降1.0%，但環比增長7.2%。

作為騰訊社交的兩大拳頭產品，微信以微信支付、紅包成功分割了阿里支付寶佔領的江山，小程序、公眾號、企業微信等則從C端轉型B端服務，同時微信小程序進一步加強生態系統，增強B端服務，推出“服務商長成長計劃”、行業助手等功能，提高運營效率。

而有了流量入口，騰訊的社交廣告收入、商業支付就有了基礎。雖然騰訊廣告業務環比下跌12%，媒體廣告業務同樣下滑，但是依靠微信朋友圈、小程序以及QQ看點等社交廣告收入，Q1社交及其他廣告收入達到145.92億，同比增長47.42%。商業支付方面，2019年騰訊小程序創造了8000億元交易額，同比大增160%，隨着小程序用户增加，這個數據顯然還將進一步擴大。

並不是“背水一戰”，“新文創”打法初現雛形？

與遊戲、社交同樣呈現增長態勢還有騰訊的數字內容。

本季度騰訊視頻付費用户為1.12億，相較2019年Q4，**騰訊視頻付費用户增加6000萬左右。**而截至去年年底愛奇藝付費會員達到1.07億。隨着優酷避開會員數追擊戰，國內流媒體會員戰爭已經呈現兩強爭霸的態勢，其後是芒果TV、B站等非典型選手的急起直追。Sensor Tower商店發佈《2020年3月全球熱門移動應用收入TOP10》。在線視頻領域，Netflix、Disney+和愛奇藝位居前三，但是騰訊視頻已經緊隨其後。

騰訊音樂總營收63.1億元，相比去年同期的57.4億元增長10.0%。2019年騰訊音樂在線音樂付費用户已達到3990萬，增速也達到上市以來的最高增速，2020年Q1騰訊音樂Q1付費用户再次攀高，達到4300萬。

閲文集團雖然遭遇了合同風波，但2019年閲文集團淨利潤11.1億元，較上年同期增長21.9%。不管目前輿論市場上如何解析免費閲讀、作家版權問題，現實裏閲文集團依舊是網文市場的最大平台，付費閲讀、版權運營等營收方式日益多元化。

不難看出，騰訊旗下已經完成拆分上市的公司，資本故事越來越豐富。這為騰訊的新文創奠定了基礎，2018年騰訊新文創正式成型，騰訊遊戲、騰訊文學、騰訊影業、騰訊動漫、騰訊電競，加上企鵝影視、騰訊視頻和騰訊音樂以及騰訊投資的鬥魚、虎牙、快手等直播、短視頻平台，騰訊實現文娛市場的全覆蓋。

2020年閲文集團高層換帥，程武接手閲文，讓公眾再一次關注到騰訊帝國的新文創，這個以IP構建為核心的文化生產方式，連接騰訊生態內的遊戲、動漫、文學、影視、電競等數字內容平台，實現多元產業變現的戰略，有人存在懷疑，有人給予支持，沒人知道它是否能夠開啓一個新時代，但從2019年市場上出現的《陳情令》《慶餘年》等爆款作品，這個路徑是值得嘗試的。

**值得注意的是，騰訊2020年改變的投資風格。**一直以來騰訊對外投資並不手軟，秉持着“幹不掉就買下來”和“打不過就找聯盟”的原則，騰訊這幾年投資了投資了京東、拼多多、美團、B站等一票互聯網或內容公司，但是大多數採取戰略投資或者聯營方式，少有控股情況出現。數據顯示，截至今年1月20日，騰訊總計投資企業超過800家，其中70多家已上市，逾160家獨角獸。

（騰訊投資分析圖 圖片來自IT橘子）**今年騰訊對虎牙實現控股，被行業視為騰訊想要在遊戲直播市場獲得更多話語權的表現，也被視為是騰訊投資風格轉變的標誌。**而這些投資形成多少收益，2020年Q1其他業務並未透露，但騰訊2019年Q4的其他第四季度，騰訊其他收益淨額為36.3億。

2020年開局騰訊並沒有讓人失望，疫情之下“宅經濟”讓騰訊遊戲大放異彩，微信小程序等日活也有相當的增量空間，“基本盤”在2019Q4回升之後保持了穩定，看起來巨頭的奔跑速度並沒有慢下來。在財報中騰訊還有不少延遲款項隱藏了紅利，或許到Q2疫情完全過去，公眾能夠真正看清巨頭前進的速度。