“豆”你玩：蹲在風口上的國產人造肉廠商_風聞
银杏科技-银杏科技官方账号-带你走在科技商业的最前沿。2020-05-14 18:27
編輯 \ 楊一枝
來源 \ 銀杏財經（ID：xinyingcj）
古有“撒豆成兵”的傳説，今有“撒豆成肉”的黑科技。
上個月，星巴克與肯德基在國內市場推出人造肉產品，關於豆子的傳説得到越來越多的關注。除兩大快餐巨頭之外，不少國內企業紛紛介入該領域，例如今年九月Starfield（星期零）也將推出中國第一款人造肉。
培植肉尚未走出實驗室，以豌豆、大豆及其他植物原料混合攪拌的植物肉率先進入市場。
目前，圍繞人造肉是否能被消費者接受的探討較多，其門檻歸結起來無外乎三道：其一沒有補貼的情況下產品單價高；其二口感、口味與動物肉存在較大差異；其三尚未完成用户教育，短期消費者只是抱着獵奇心理嘗試，對於植物肉能否接近動物肉營養持懷疑態度。
除第三點涉及消費側外，另外兩點其實是供給側問題，也是制約人造肉全面打開市場的重要因素：口味、價格與動物肉存在很大差距。
植物肉產業鏈主要包括三部分，原料種植、原料加工與營養成分添加以及後期調味，從原料端開始，國產化的挑戰就不小。
那麼國內企業將面臨什麼困難，現狀如何，其實是更為重要的問題。
能不能再像肉一點？
植物肉國產化必須面對原材料成本偏高的現實。
目前，豌豆與大豆蛋白是植物肉的主要成分，而國內兩種原材料的單價都高於美國，於國內企業不利。
以大豆為例，中美之間差異較大。其顯著特徵便是畝產量差距較大，2015年國內大豆平均畝產量僅為120公斤，即便目標是今年達到135公斤，也與美國平均畝產量200公斤相去甚遠。
其次，中美兩國種植成本存在較大差異。一方面受限於資源稟賦，中國可耕地面積遠遠低於美國；另一方面除農藥之外，像人工、機械、土地絕對成本及增速都高於美國。最後，由於大豆受國際行情波動影響巨大，國內大豆種植業所面臨的風險也高於美國。
三大要素導致國內大豆單價遠高於國外，豌豆的情況也與之類似。所以國內植物肉原材料並不佔優勢，何況國內豆粕尚無法自給，市場配置便對國內人造肉行業並不友好。
國內植物肉入局者彷彿陷入“奶酪國產化困境”。國內因用於奶牛飼料的苜蓿生產成本高，導致國內乳企生產乳製品成本高於國外，多年來一直沒能完成奶酪國產化。
有介於此，到原料加工領域高成本出現疊加效應，例如雙塔食品就不得不從大洋彼岸的加拿大進口原材料用以加工。
除原材料之外，影響人造肉市場化的另一困境在於食用口感與動物肉相去甚遠。
例如星巴克分別推出四款人造肉產品，價格分別在59-69元不等，其中別樣牛肉經典千層麪中的素牛肉從口感上相較牛肉缺乏嚼勁，口味存在很大差異，尤其是帶有些許大豆味。
肯德基推出的人造炸雞因為試水而補貼，五塊單價僅僅1.99元，從食用效果看，相比牛肉，植物肉與雞肉更接近，可市場反應卻不温不火。
顯然，目前植物肉製作工藝尚有很大提升空間。例如植物蛋白纖維化加工技術、血紅蛋白與風味物質生產與應用並不成熟。相比而言，納斯達克“妖股”Beyond Mead公司的加工工藝跑在前面，已擁有超過20個相關專利，其市場反應也不錯。
製作工藝決定口感，而香精香料決定口味。
肯德基與星巴克兩家產品都存在肉味不足的問題，加上香精配方與動物肉產品存在風味差距，導致市場接受程度並不高。
目前國內涉及人造肉香精香料的企業屈指可數，從公開信息僅查到一家愛普香精香料集團有相關產品問世。最近，該公司踩着風口推出五款人造肉產品，包括兩款彌補原料工藝缺陷的產品及三款雞肉、牛肉、豬肉的香精配方。
種種跡象表明，國內企業正在向食品加工領域拓展。
雙塔食品是目前國內最大豆蛋白生產企業，其食用蛋白毛利率高達57.32%，而愛普集團的香精香料產品毛利率不到40%。但從整體毛利率看，原材料加工環節的前景更佳。
其次，從市場前景來看，國內原料加工技術在工藝方面並不成熟，雙塔食品雖然向Beyond Meat等美國植物肉企業供貨，但處於初級階段，其技術含量並不高，護城河也並不牢固。相比而言，香精配方更容易形成口味壁壘。
隨着技術成熟，原材料加工毛利率會隨市場競爭逐漸降低，而香精配方因為口味豐富，其市場深度更強。
最後，植物肉大概率會朝快消品方面發展，在一定程度上以替代肉方式面向消費者。根據快消品行業特點看，充分競爭市場中的最大利潤點還是落足於口味與品牌。譬如果汁飲料，當解決原材料加工與保質問題後，各大巨頭比拼的就是風味與品牌。
稍作總結不難看出，植物肉國產化雖然不具備先天優勢，但在食品加工領域還是擁有不錯基礎，前景也十分廣闊。
忙於吸金的國內企業
當下國內植物肉上游產業鏈還處於試水階段，不過這並不妨礙資本市場炒作相關概念股。
去年5月，美國人造肉巨頭Beyond Meat在納斯達克上市，當天暴漲163%，創21世紀以來IPO首日最佳表現，上市80天從25美元漲至170美元。消息傳回國內，人造肉概念股瘋狂拉昇。
看到資本追逐，人造肉科研有了新思路：以高純度的植物蛋白為原料，通過風味技術讓植物蛋白有肉的味道和口感。1919年，孫中山先生在《建國方略》中曾提到：以黃豆代肉類，中國人之發明。他要是活過來，看到眼前情景，應該會欣慰不少。
疫情之下，全球幾乎所有行業遭受重創。美股四天經歷四次熔斷，紐交所人去樓空；即便這樣，國內外的人造肉概念股仍舊走勢良好。
國內方面，從去年5月9日以來概念指數走勢相當穩健，尤其是今年以來指數接近翻倍。具體到行業龍頭，雙塔食品、金字火腿以及愛普股份等相關概念股都迎來大漲。其中雙塔食品今年以來最高漲幅接近200%，愛普股份近日連創新高，累計漲幅也接近40%。
風口將至，被吹上天的可能不都是豬，比如泡沫。
天寶食品、大北農等公司明確對外表示公司未涉及人造肉，因“人造肉概念股”同樣大漲；東寶生物去年還急於與人造肉劃清界限，今年索性打起了擦邊球，1月宣佈成立“人造肉研發室”，至於有沒有提升業績不得而知，總之在2020年一季報中毫無體現。
一季度是餐飲、食品行業的煉獄，卻是諸多人造肉概念股的春天。據Q1財報顯示，雙塔食品實現營收4.27億元，同比增長18.30%，淨利潤7061.52萬元，同比增長89.98%。公司能在一季度扭轉去年的總體頹勢，秘訣在於把握住了抓緊風口的“三天”。
去年農曆臘月二十五左右，雙塔食品10萬噸豌豆精深加工項目設備調試接近尾聲。當時所有技術人員着急回家過年，打算將掃尾工作放在年後。公司董事長做出了改變格局的決定，年前不完成最後工作不放假。最終經過三天努力，車間調試成功。
春節期間，國內外疫情形勢嚴峻。春節前最後三天堅持，雙塔食品避免了一系列疫情因素的制約，車間投產運行至少提前了60天。“因為疫情原因，國外同行開工率較低，導致公司產品供不應求。”雙塔食品內部人士説，澱粉等產品在提價的情況下依然供不應求，三天賣了6000多噸。
國內人造肉概念股4月份急劇拉昇，離不開星巴克與肯德基在國內推出植物肉產品。
肯德基和星巴克植物肉的供應商分別是美國嘉吉公司、Byond Meat；兩家餐飲巨頭的上游供應商，正是雙塔食品。1月15日，國內疫情開始蔓延，Beyond Meat卻逆行考察雙塔食品。2月份，雙塔食品公佈雙方簽下的交易量：首批豌豆蛋白採購量為628320磅(約285噸)。
二級市場的企業享受市值做大之際，相關初創公司融資也頗為順利。
去年7月份，珍肉完成數百萬元種子輪融資；今年3月12日，初創公司星期零宣佈完成千萬元融資。3月17日，美國人造肉初創企業Impossible Foods宣佈完成約5億美元的最新一輪融資。自2019年來，國內人造肉企業迅速增加，據企查查查詢結果，目前國內人造肉企業約為2000家。
比爾-蓋茨、李嘉誠、推特聯合創始人埃文威廉斯、谷歌創始人布林、可口可樂CFO凱茜-沃勒、影星萊昂納多，都是人造肉賽道的佈局者——這些世界級的投資人，也試圖在這個風口力爭上游。
結語
即便有產品落地，受資本追捧，國內企業入局上游產業的企業並不多，且大多偏向於產業末端，這種重末端輕視上游的風向並不利於行業發展。
早先金字火腿與百草味推出的人造肉商品，都選擇與美國杜邦公司進行技術合作，儼然來料加工模式。人造肉的風口由美國而來，美國在產業鏈上中下游的技術都領先於中國。5月11日，百草味上線人造肉粽子，不少快消品企業都將人造肉視為新增長極。
需求側如果不能與供給側平衡，甚至協調發展，那麼走向來料加工的國產化可能將重蹈過去覆轍。
眼下，產業鏈上游企業除了已上市雙塔食品、愛普股份、金字火腿幾家外，像杭州珍肉一類真正進行研發與生產人造豌豆蛋白的加工企業並不多。珍肉創始人呂中茗在接受採訪時就提到，目前上下游產業鏈存在很大優化空間，真正從事該領域的企業不會超過10家。
大風大水之下，必定有人裸泳。
雙塔食品、愛普股份、珍肉都有據可查，其人造肉屬性顯著，倒是金字火腿有些異象。好不容易跑到風口蹲着，市值被吹大13億，公司一邊質押股份，一邊向銀行要錢。近日三名股東還給鐮刀開了封：自5月12日開始，合計減持3860.43萬股，套現近2.05億元。
國內外企業雖然在技術上有一定差距，但植物肉領域畢竟是一個新興行業，國內企業擁有光明前途。資本介入之後，既為行業帶來活水吹起了豬，同時也因為大風大水吹出了泡泡。
當下，討論市場是否接受植物肉恐怕為時尚早，畢竟國內產業鏈還處於非充分競爭市場之中。而任何一個領域離不開完善的產業鏈，尤其是從研發到生產最後進入市場，遠非幾家企業所能達成。
如何解決原材料成本劣勢，恐非行業所能解決，而是取決於無法改變的國家資源稟賦。不過在原材料加工領域國內企業擁有巨大優勢。
雙塔食品既是全球最大的豌豆蛋白生產企業（產能全球佔比30%-40%），又是豌豆進出口貿易商，從產到銷的上游優勢顯著。更重要的是，其擁有核心的豌豆蛋白提純技術。在香料領域，國內已有愛普股份介入，調味領域並未輸在起跑線。
國內企業要想在人造肉領域實現國產化，乃至走向全球，得擺脱原材料桎梏。一方面亟需制定行業標準，向正規化、標準化發展；另一方面相關企業必須擺脱“資本短視”，立足於科技創新。
從最大肉類消費國走向最大人造肉生產國，如此畫面難道不美嗎？