騰訊音樂財報的背後：穩重帶一點憂_風聞

受疫情影響，演唱會、音樂節、音樂劇等活動紛紛延時或取消，線下音樂娛樂行業遭受重創。而與線下娛樂行業一片哀嚎形成鮮明對比的是，線上音樂平台用户激增、營收上漲，雲音樂會層出不窮，一片繁榮。

近期，騰訊音樂娛樂集團發佈了2020年第一季度財報：總營收同比增長10%至63.1億元，市場預期63.32億元；歸屬於公司股東淨利潤為8.87億元，市場預期8.28億元。在線音樂付費用户達4270萬，同比增長50.4％。

明面上看，付費用户激增、整體營收持續穩健，騰訊音樂本季度表現可圈可點。實際上，營收增速放緩、淨利潤下滑，騰訊音樂也有隱憂。

營收增速放緩，淨利下滑

疫情刺激線上娛樂業繁榮發展，也沒能將騰訊音樂推上創收巔峯。

眾所周知，騰訊音樂兩大創收板塊是在線音樂服務和社交娛樂服務，變現方法包括賣會員、單曲和數字專輯銷售、版權轉售和廣告以及直播打賞等等，可以説是疫情期間受益的一方，然事與願違。

財報顯示，騰訊音樂2020年一季度總收入為63.1億元人民幣，同比增長10.0％。具體來看，在線音樂服務收入20.4億元，同比增長27.4%；佔比最高的訂閲服務收入12.1億元，同比增長70%，增速較上個季度的60.1%進一步提升；騰訊音樂社交娛樂服務及其他業務的收入為42.7億元，同比增長3.3%。

騰訊音樂在線音樂訂閲業務、社交娛樂服務業務確實在疫情刺激下實現了業績的增長，但營收增速放緩、利潤下滑的“停頓”依舊明顯。

財報數據顯示，2019年第一季度到第四季度，騰訊音樂的營收分別為57.4億元、59億元、65.1億元和72.9億元，同比分別增長39.4%、31%、31%和35.1%，而2020年一季度的營收增速僅10%，增速明顯放緩。

再有，財報數據顯示：騰訊音樂2020年一季度淨利潤為10.5億元，同比下降8.7%；毛利潤為19.77億元，同比下降2.75%；毛利率為31.3%，同比下滑4.1個百分點。

營收增速放緩或因廣告業寒冬影響。2019年廣告業寒風凜冽，據CTR媒介智訊的數據顯示，2019年前三季度，全媒體廣告刊例花費同比下降8%；2020年年初，疫情下的廣告業依舊難以回暖。

此前，騰訊音樂管理層也曾透露：疫情影響轉授權收入及廣告收入，使得2020第一季度社交娛樂服務營收增長趨緩。

另外，增加研發投入、擴大業務範圍以及毛利持續下降則造成淨利潤下降。騰訊音樂官方透露，對直播付費用户的額外充值優惠以及提高在線歌手的收入分成比例，造成了毛利率的下降。

好的一面是，用户音樂付費習慣逐漸養成，訂閲市場仍有很大的想象空間。

用户付費有遠大“錢景”

疫情下，線上音樂市場的繁榮集中體現在用户量上漲，且購買數字專輯或會員的付費用户明顯增加上。

單從騰訊音樂一季度財報披露數據來看，在線音樂與社交娛樂MAU均錄得新高，增收不少。

騰訊音樂財報顯示，2020年第一季度，在線音樂移動月活用户6.57億，同比增長0.5%；在線音樂付費用户4270萬，同比增長50.4%；付費滲透率達到6.5％，較去年同期的4.3％有顯著增長；在線音樂平均每付費用户平均收益(ARPPU)9.4元，同比增長13.3%。

同樣，社交娛樂月活用户2.56億，同比增長13.3%；社交娛樂付費用户1280萬，同比增長18.5%；環比淨增40萬，付費率為5.0%。

據Statista的調研數據，中國用户使用音樂流媒體平台的比例高達45%。此番，付費用户量強勁增長相當於給騰訊音樂一劑持續深耕付費市場的強心劑。

另外，艾瑞諮詢《2019年中國數字音樂內容付費發展研究報告》，目前我國數字音樂付費率僅為5.3%，相比美國Spotify46.4%、韓國90%、新加坡50%、印尼15%的付費率，中國數字音樂內容付費的發展仍處在起步階段。

用户需求強、市場滲透率低市場發展條件利好，各大在線音樂平台自然不會錯過。

網易雲音樂、酷狗、蝦米等線上音樂平台紛紛入駐抖音，意圖通過精品歌曲推薦吸引更多付費用户。而隨着短視頻的火爆，音樂人翻唱、原創作品深受消費者追捧，也就引發了“唱火一首，付費一首”的市場現象，用户也以把歌曲唱到付費為榮，以往音樂付費怨念越來越少。

再有，疫情期間雲辦公、雲教育成為生活日常。基於用户線上活動習慣養成，騰訊音樂推出了TME live，即線下籌辦+線上直播的“雲演出”，成功為林俊杰、劉若英等音樂人舉辦了五場線上音樂會，其中包括熱門網劇《想見你》OST音樂會，取得了不錯的成效。

顯然，版權之爭後泛娛樂內容生態的構建成為市場競爭“要塞”，這也就要求線上音樂平台構建多元化、高質化的內容池，以此服務用户日益增長的個性化娛樂消費需求，進而提升用户粘度、增加付費率，深度挖掘用户價值。

後有追兵與前有挑戰

自阿里投資網易雲音樂以來，關於在線音樂市場“第二次奪位大戰”傳言愈演愈烈，引發多方關注。

近期，網易雲音樂宣佈與世界三大唱片公司之一華納音樂集團旗下的國際詞曲版權公司華納版權達成戰略合作。

就此，網易雲音樂拿下華納版權130萬首音樂詞曲版權，其中既有Eric Clapton、George Michael、Green Day、Katy Perry、Madonna、Radiohead、Steve Aoki等國際知名巨星相關版權，也覆蓋眾多華語歌手、音樂人的詞曲版權，如A-Lin、陳楚生、陳家麗、趙傳、姚謙、陶喆等。

而且，預計雙方今後將在曲庫內容、在線K歌、音樂IP開發等音樂產業上下游領域展開全方位合作，屆時網易雲音樂內容生態將更加完善。

網易雲音樂這一錘，敲響了騰訊音樂的警鐘。

雖説，詞曲版權並不能直接增加用户可收聽的曲庫數量，而且騰訊音樂聚齊環球、華納、索尼全球三大唱片公司，是當之無愧的“版權霸主”。但網易雲音樂在版權上下苦功夫，對騰訊音樂來説無疑是一個隱患，這意味着網易雲音樂未來很有可能搶佔更多市場份額，擠壓騰訊音樂的發展空間。

由此，騰訊音樂積極佈局長音頻、TME live等市場新藍海，尋找新的經濟增長點以擺脱窮追不捨的競爭對手。

2020年4月23日，騰訊音樂宣佈長音頻戰略並推出長音頻新產品牌“酷我暢聽”，堅定了做長音頻的決心。對此，騰訊音樂娛樂集團CEO彭迦信也表示：“長音頻將是未來TME持續發力的戰略領域，集團將加速推動音樂與音頻的融合發展”。

同樣，在疫情期嚐到TME live的甜頭後，騰訊音樂決定趁熱打鐵進一步深化TME live業務。騰訊音樂首席戰略官葉卓東先生表示：“TME live獲得了超出預期的用户反饋，同時也進一步深入與加強了我們平台在線音樂和社交娛樂服務之間的良性循環。”

逆水行舟不進則退，無論是在風口上還是寒冬期，探索新經濟增長點、提高核心競爭力和風險抵禦能力起着生死存亡的關鍵作用。未來，在線音樂市場泛娛樂化之爭會越來越激烈，而騰訊音樂也面臨着挖掘用户潛力、提高付費率、抵禦外來追兵等難題……