核心被嚴重誤讀 鮑威爾坦言經濟風險闖大禍_風聞

鮑威爾2020年5月13日週三早些時候警告與新冠大流行有關的全面風險，他説恢復需要時間，而且美國面臨長期經濟損害的風險。他是在彼得森國際經濟研究所主辦的網上研討會上發表演講並且在問答環節中回答聽眾提問談到的。

鮑威爾説這番話的目的在於給出台更有力貨幣政策和財政政策作鋪墊，全篇講話的核心在於美聯儲和財政部必須有更大作為來阻止經濟下滑。

然而，市場卻斷章取義只看到前半段，而忽略和不談更核心的內容。以至於導致全球股市大跌。

市場把焦點放在了鮑威爾暗示不會採取負利率措施上，同時，過度關注其對經濟遭受新冠病毒影響的負面悲痛。

我們注意到，財政部長姆努欽迅速出來糾偏打圓場。他説，我認為聯儲主席所説的是可能存在巨大的下行風險，但另一方面如果美國緩慢而謹慎地重新開放經濟，“明年我們將重新擁有一個強大的經濟，就像過去一樣，”姆努欽告訴福克斯新聞稱。

由新冠疫情引起的經濟損失無法與金融危機相提並論。這應該被看作是一種特殊情況帶來的放緩：經濟被政府強行關閉。

“經濟模型無法真正預測到這一點，”姆努欽説。“這不是傳統情況。”這一點與我此前多次重複的觀點一模一樣。經濟原理、經濟規律、經濟機理等無法解釋目前的經濟金融的特殊現象。

其實，細讀鮑威爾的講話就會發現對市場帶來的巨大利好。鮑威爾講話的核心是美聯儲將會利用一切手段，採取一切措施，阻止美國經濟的下行。幫助企業特別是微小企業度過難關。鮑威爾對美國中小企業的困難特別重視，誓言幫助到底。

鮑威爾講話中説出的一些狠話非常到位。他發誓，美聯儲將承擔新冠病毒給經濟和企業帶來的一切風險。把這些罕見風險，從企業等所有經濟體身上全部接過來。美聯儲給美國經濟和企業遭受的風險買單和兜底。

市場應該關注鮑威爾講話中這些信號。我的看法是美聯儲將為美國經濟承擔一切，排出一切風險，直到度過難關。

下一步美聯儲的貨幣政策工具即將再次出手，直接解決中小企業的融資問題，讓他們安全度過危機。

“美聯儲將使用充分利用工具，直到經濟復甦開始”、“數以萬計的企業倒閉將限制經濟復甦，美聯儲的貸款將幫助許多借款人渡過危機”、“經濟復甦放緩意味着美聯儲可能不得不採取更多措施”、“如果許多小企業倒閉，美國就會失去一些‘根本性的’東西。通常是在經濟好的時候針對債務和赤字採取行動，現在不是優先考慮政府債務問題的時候”、“許多企業面臨流動性問題，這是美聯儲可以解決的。我們願意承擔向企業貸款的風險。”這就是鮑威爾誓與經濟低迷鬥爭到底的決心。

週三公佈的美國4月PPI數據承接上日出爐的美國4月CPI數據頹勢，兩者都創下2008年12月以來新低。但必須看到CPI、PPI低迷給美聯儲使用貨幣政策提供了巨大空間。基本可以不考慮通脹因素，無憂無慮投放貨幣。

鮑威爾建議財政政策發揮更大作用。財政政策已經發揮的非常好了。接下來，眾議院的3萬億美元第五輪財政刺激計劃就要隆重登場。

當然最大隱患還是重啓經濟與疫情防控的矛盾。重啓經濟影響到疫情防控，導致疫情進一步惡化的話，這是市場最為懼怕的，也是股市最大風險。