從樂視退市，看下個十年的大變局_風聞

十年生死，2010年創業板IPO的樂視網，在上市十年後終於收到了一紙終止上市書。

結局，政事堂在很早之前就給出了推測。

公司的資產會被老鼠搬家式的掏空，而隨着上市公司的終結，融創也將“打掃屋子再請客”，推動自家的樂融TV的再融資乃至登陸科創板。

但是，今天看到新聞出來的時候，還是感覺五味混雜，覺得還是寫一篇文章紀念一下。

不過，之前博弈的角度寫的太多了，今天接地氣一點，從基建動能以及經濟週期兩個角度，來審視一下賈躍亭的崛起與隕落。

因為，很多新賈躍亭們，相信用不了多久就將冉冉升起。

這事兒，要從2008年的次貸危機説起。

這一年，當全球的巨頭們紛紛瀕臨破產，尋求援助之際，樂視網卻拿到了一波接一波的融資，隨後，大量的廉價信貸紛紛匯聚於一家當時並不起眼的公司。

隨着資本的大規模湧入，從2008年的次貸危機到2010年的歐債危機，這兩年雖然大形勢很差，大企業紛紛裁員和停止擴張，新鋭的樂視卻開啓了逆勢的擴張和加槓桿。

賈躍亭利用充裕的資金趁着這幾年的資產價格低點，開始了大規模的知識產權的掃貨，把從《畫皮》《赤壁》，到《潛伏》《杜拉拉》等一大批IP逐一拿到手中，讓那些為了“活下來”努力的企業們，紛紛見識到了什麼叫做財大氣粗。

而隨着2010年的歐債危機結束，全球經濟從陰霾中走了出來，開啓了高速增長，提前廉價資產掃貨的樂視取得了鉅額的回報，後續幾年，其手握的知識產權成為了能夠躺着賺錢的印鈔機。

要知道，樂視垮台之後，馬化騰與馬雲攜微信和淘寶的龐大流量，搞騰訊視頻和優酷的時候都痛苦萬分，每年都要燒掉上百億，早就實現盈利的賈躍亭和他的樂視網，其實並沒有媒體説的那麼不堪。

就像一線城市城中村有着幾棟樓收租的老農民那樣，就算商業模式再爛，也吊打那些從政府招拍掛買地蓋寫字樓收租的。

賈躍亭前期的成功，商業模式只是次要的，本質因為其精準的踩在了經濟週期之上，在資產價格最低的時候，借到了最便宜的錢，在經濟復甦之前就開啓了大規模的資產購置。

這種成功也有點類似於上一輪經濟週期之中，那些賈躍亭的山西老鄉煤老闆，都是踩中了歷史的進程。

説句難聽的，賈躍亭初期借的錢，如果都像他的山西煤老闆朋友們那樣，在10年-12年都投在了北京的房子上，相信其財富恐怕已經超過二馬，根本沒機會成為老賴。

歸根結底，賈躍亭商業初期的成功，最根本的，是因為他完美踩中了“康波週期”。

不要覺得這個週期跟大家沒關係。

我們可以看一下中國最近十年的超級獨角獸們。

從支付寶（螞蟻金服）、微信，到小米、美團、頭條，（以及高瓴投資的京東），這些有能力建立生態圈的互聯網後浪公司，啓動時間全部集中在歐債危機剛剛結束的2010年末到2012年年初這一年多的時間裏。

反之，所有晚於這個時間段創業或者擴張的公司，再怎麼努力，都只能是附庸在新老巨頭身邊的小弟罷了。

甚至從數據統計也能看出來，從2010年到2020的十年間，獨角獸們也是按照半衰期式的大踏步減少。

這跟政事堂最近一年多説的，從股市的跟着新基建買股票，到房市的跟着“含科量”買房子，邏輯是一致的。

因為08年次貸危機之後的經濟週期即將結束，新一輪的經濟週期即將開始。

而在經濟週期的放水邏輯中，第一波享受的是一二線後浪，其次是三四線後浪，最後是五六線後浪。

因此，在一波經濟週期中最早崛起的公司，往往可以在第一波浪的時候，就能賺取超額利潤，收購廉價資產奠定霸業基礎；在第二波浪的時候，利用大量城市的中堅力量做出規模，吸引到資本進行飛速擴張；在第三波浪的時候，通過大規模的全國覆蓋，將原來的生意搞成基建，去做超級利潤的OS系統。

因此我們也會發現，像滴滴這樣第二波崛起的公司，沒有原始資本的積累，但是需要大規模的全國城市覆蓋，就不得不屈身依賴於巨頭；而像拼多多這樣第三波崛起的公司，不僅需要依賴巨頭，一開場就只能去拼五環外的市場做起，然後反攻一二線，打最困難的劇本。

而瑞幸瑞幸這種第三波崛起，卻需要迅速走完第一波和第二波路徑的公司，就將過分依賴於融資，把命門就交在了別人手裏。

這個邏輯在很多領域都有共性。

譬如地產領域同樣是巨頭，從一二線起家的某科就比較安穩，從三四線起家的某大，命門卻握在別人手裏。平時看不出來問題挺多苦逼一點，但經濟一下行，問題就暴露出來的。

而這一套的商業邏輯，相信在下一個十年很可能會再一次重複，未來新的巨頭們崛起最好的機會，無外乎廉價的資產收入和抓住第一波的“一線後浪”。****

當然，經濟週期的問題也不能太教條。

賈躍亭的失敗，從經濟的角度來看，是因為中國的這一波康波週期被人為改變了，從2015年之後直接變成了L型經濟，沒有繼續上揚，導致他的融資之路受阻，之後一系列事件導致其遲遲不能歸國。

如果賈躍亭主要是在美國資本市場融資，藉着特朗普上台後的大牛市和源源不斷的注水，估計怎麼也能比瑞幸走得遠。

最後，再從基建和動能的角度來看一下樂視。

賈躍亭搞的樂視生態，用一個通俗的話來説，就是網飛OS+蘋果OS+特斯拉OS，三合一的超級OS系統，想象空間之大，怎麼説呢，如果建成了，賈躍亭身價應該是目前全球富豪榜前十名的總和。

所以，賈躍亭為了這個超級OS新動能夢想，拼了命的在智能電視、智能手機、智能汽車等新基建方面砸錢，甚至思路也都是先用高端產品做品牌，之後做低端產品迅速佔領市場。

思路是對的，但問題在於，想象空間有多大，就應該明白困難有多大。

美國尚且有反托拉斯法，防止超級巨頭的誕生，而且每到一次經濟週期的末端，都會引發對新巨頭們的遏制，譬如90年代末年微軟起訴，終被判肢解，去年開始，亞馬遜、臉書和谷歌都面臨反壟斷的起訴。

後浪能夠浪多久，很大程度還是取決於前浪的狀態。

就像西方從08年次貸和10年歐債危機中走出來了，奧巴馬們沒有感恩我們以鉅額的負債作為代價拉動全球經濟，旋即就拉了一張重返亞太的包圍網。

因此，賈躍亭2014年之後，經濟L型之後，又何德何能搞那麼大的生意呢？

個人如此，企業如此，國家亦如此，每一輪的黃金期，其實就那麼短短几年。

也就看這一波之後接下來的幾年，我們怎麼把握了。