Q1京東2500萬新用户哪裏來？京喜讓"五環外"有了城裏煙火？_風聞
美股研究社-2020-05-16 23:19
5月15日美股盤前，京東公佈了其2020年第一季度財報。一季度，京東營收超預期，多項核心數據均保持了不錯的增速，交出了一份亮眼的成績單。
財報公佈後，刺激京東盤前股價大漲超4%，觸及50.98美元的高位，創下歷史新高。美東時間週五，京東收漲3.86%，刷新歷史收盤新高。
能夠在今年一季度疫情突襲並對各行各業造成衝擊的大環境之下，交出一份不錯的答卷，不難看出京東硬核的抗疫能力。實際上，這也反映出了京東商業模式所藴藏的發展潛力。目前，京東已經在供應鏈、物流、技術等方面積澱下不少領先優勢，構建了自身寬廣的護城河，這將成為京東在今後的長遠發展中堅實的後備力量。
值得留意的是，京東第一季度新增活躍購買用户創淡季增幅新高，社交電商平台京喜的整體用户有近七成來自於低線城市。實際上，這樣的態勢在上個季度中已經有所體現。那麼，在如今互聯網流量紅利見頂，競爭愈發激烈的背景下，京東為何能持續保持這樣的增長態勢？未來是否長期具備這樣的發展動力？本次京東財報中的一些價值點值得關注。
營收繼續穩健增長 活躍用户數持續大增
財報顯示，一季度，京東淨營收1462億元人民幣，約206億美元，同比增長20.7%，超出此前京東給出的業績指引增長範圍上限。非美國通用會計準則下的淨利潤雖然同比下滑了9%，但依然達到了30億元。
從業務上來看，期內，淨服務收入為161億元，同比增長29.6%；日用百貨商品銷售的淨收入為525億元，同比增長38.2%。優質的購物體驗和穩定可靠的供應能力，也為京東在疫情期間贏得了更多的用户信賴。
截至2020年3月31日，京東過去12個月的活躍購買用户數為3.874億，較去年同期增長24.8%，這一增速較上一季度的18.6%再次提速，更加難得的是，在一季度相對淡季的行業背景下仍舊新增了超過2500萬活躍購買用户，創下公司在淡季用户增長的新高。2020年3月，京東移動端日均活躍用户數較去年同期增長46%。值得一提的是，在旗下社交電商平台京喜的用户中，整體近70%的人來自低線城市，這也有力印證了京喜角逐"下沉市場"的舉措。
就業數據方面，截至2020年3月31日，京東集團上市公司及非上市公司員工數突破26萬人（其中上市公司部分除兼職人員以及實習生外約有22萬名員工）。京東物流運營了730多個倉庫，包含京東物流管理的雲倉面積在內，倉儲總面積約為1700萬平方米。從1月21日至3月31日，京東物流累計承運醫療應急物資超過7000萬件，總重量超3萬噸，將來自世界各地的1萬多噸醫療應急物資和生活物資運送至湖北。
值得一提的是，為了與品牌商、中小商家等合作伙伴共同面對經營困難，尤其是短期現金流緊張等問題，京東在疫情期間不僅主動、大幅縮短了向供應商的結款週期，還向供應商提前預付了大量的預付貨款，公司一季度的應付賬款週轉天數也較去年同期縮短了5.7天。
此外，疫情帶來的線上問診的需求，也提振了京東健康板塊的發展。財報披露，自1月下旬上線至4月30日，京東健康的免費在線問診服務已累計服務用户超過1100萬人次。
對於二季度的業績展望，京東預計淨收入介於1800億元至1950億元之間，同比增長為20%至30%之間。這意味着，二季度的營收還將迎來更大的增長。
通過這份財報，我們看到京東在一季度備受挑戰的大環境下，憑藉着自身在技術方面的優勢驅動着多方平台穩定、高效運營。不論是京東零售、京東的供應鏈、京東健康、京東物流均成為了亮眼財報中的價值點，這也是為何京東能在經濟受挫的大環境下交出一份亮眼答卷的原因。
在談及到京東零售時，京東零售集團CEO徐雷表示，按照用户的收貨地址來看，京東在3-6線市場的用户佔比已經超過六成，GMV佔比超過一半，凸顯了京東在下沉市場挖掘取得的成果。京喜作為京東在下沉市場的主要攻堅力量也頗受關注。未來，京東也表示，會繼續圍繞下沉市場發力。
那麼，備受管理層和外界關注的京喜，在京東的發展中又充當了一個怎樣角色？
疫情突襲之下實現超預期增長京喜究竟扮演了怎樣的角色？
儘管京喜在二、三月份中受到了春節和疫情的雙重影響，但一季度，京喜憑藉着與中國優質產業帶集羣合作，帶來數量充足的低價好物，為消費者提供了更多樣化的商品選擇，也加速了產業帶的復甦激活。且隨着疫情的緩解，京喜已經恢復到了春節前的正常水平，並迎來新的機會點。
從銷量方面來看，一季度，雖然某些品類不及預期，但關乎用户居家生活的生鮮食品、日用品乃至農資生產用具環比上個季度的銷量增長尤為明顯。在疫情的衝擊下，京喜既充當了"菜籃子"，也成為了下沉市場用户的生活"小能手"。
具體來看，期內，京喜平台上的生鮮蔬菜增幅達166%；酒類整體增長49%，；文具教具成新的增長點，整體增幅達56%；寵物用品整體增長37%；農資園藝整體增長66%，其中肥料、農藥、大棚、農耕工具等平均增幅近100%，花卉綠植、園藝用品平均增幅50%；工業品整體增長138% 。
值得一提的是，在1月份為期17天的京喜年貨節中，京喜累計銷售超過10億件商品。
能夠在一季度獲得如此突出的表現，除了疫情的推動作用，跟京喜助力商家營銷的方法息息相關。京喜主打的是"低價不低質"的調性，並具有"低進駐+高效率轉化"轉化的雙重優勢，使得其備受商家的喜愛和信賴。
近期，京喜推出的產業帶廠直優品計劃備受關注。京東集團副總裁韓瑞此前表示，產業帶廠直優品計劃的推出，將有效打通中國優質生產能力和下沉市場消費升級的需求，也將造就一批優秀的、具有成長性的中國造、中國產品牌。
截至一季度，京喜已佈局全國超100個產業帶和源產地。按照京喜2020年的計劃，將完成"雙百"產業帶佈局，即重點打造100個產業帶和100個源產地。未來，京喜將聚焦中國1000個產業帶和源產地的100萬家優質工廠型及農場型商家，開展10000場產業帶溯源直播，賦能10萬個工廠型商傢俱備C2M能力。
顯然，一系列的鋪墊動作也預示着，京東對下沉市場進一步發掘勢在必行。在財報分析師會議上，京東零售集團CEO徐雷也表示，京東的下沉市場戰略依然是雙輪驅動，並將通過多種渠道、多種方式實現對線上線下消費場的打造和貨的下沉。
就下沉市場的重要性而言，京喜也將成為京東2020年的重點發力項目之一。那麼，在用户爭奪戰早已打響的下沉市場，京喜能否持續擴大地盤為京東增長帶來穩定增量呢？
下沉市場隱藏巨大價值 京喜的快速滲透將帶來更多"驚喜"
隨着人口紅利的逐步消退，電商行業的獲客成本正不斷提高，社交電商憑藉快速觸達消費人羣、契合下沉新興市場消費習慣的優勢，儼然已經成為了電商行業的新風口。而互聯網時代下，電商的全面興盛，實體商家的線上轉型已是大勢所趨。特別是這次疫情，讓更多線下經營者幡然醒悟。
但下沉市場的角逐也已相當激烈。在傳統電商時代，阿里和京東這兩大巨頭早已展開拉鋸戰。近年來，隨着拼多多的迅速崛起，將看似不可改變的"雙寡頭"格局生生變成了"三國殺"，下沉市場在成為眾多創業者眼中藍海的同時，也成為了巨頭們眼裏的香餑餑。從去年聚划算、拼多多、京喜三家的百億補貼大戰便可窺得戰火的激烈程度。當然，這也給京喜帶來了一些壓力，同時，也賦予了京喜更大的責任。
其一，於消費者而言，通過價低質優的產品來獲取消費者的同時，消費者無形之中已經受益於此，並實現了消費的升級，而消費升級的背後將帶動更多的消費動力。
其二，京喜通過藉助於下沉市場，為工廠找到內銷渠道一方面可以減少庫存，另一方面，京喜所能提供的來自於市場的直接反饋，使得工廠能夠實現精準生產，改變過去粗放式生產的問題，生產將變得更加高效。下沉市場消費升級需求旺盛，潛力巨大，頗具想象空間。
資料顯示，在國內的661個城市中，一二線城市全加起來也不超過50個，這表明下沉市場中的三四線及以下城鎮的經濟總量仍非常大。有數據表明，下沉市場的消費人羣有將近10億左右，充分説明下沉市場的蛋糕足夠大。這對於由過去面向海外逐步轉移到國內市場的很多產業而言，是個重要契機。隨着京喜給這些產業的賦能，將帶動外銷轉內需，長期來看，具有廣闊的前景。尤其是下沉市場，目前還處於消費的低位，成長空間巨大。產業受益的同時，也將反作用於京喜。
其三，在當前國家鼓勵消費的背景下，下沉市場的發掘有利於社會生產形成良性循環。更多消費就有更多生產，生產帶來收入，反過來就有更多的錢來支持消費，從而擴大生產，整個社會進入良性循環。
那麼，上述幾大方面的利好已成為京喜快速開發市場的有利條件。當前，京喜擁有強勁吸引用户增長的能力，又有騰訊微信這一一級流量入口的加持，將使得京喜具備持續推動京東增長的巨大潛力。
鑑於京喜在低線市場滲透的穩步推進將推動京東長期增長和盈利能力的提升。此前，傑富瑞、高盛均上調了對京東的評級和目標價。近日，知名投行瑞穗也上調京東評級為買入並上調目標價至58美元。
這樣看來，在京喜持續滲透低線城市以及京東自身物流網絡的高效運轉和強大技術的相互作用下，未來，京喜將為京東、為消費者、為產業帶來更多驚喜。
本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們