營收大幅超預期，月活大漲70%，B站20Q1財報開門紅_風聞
深响-深响官方账号-全球视野，价值视角。2020-05-19 14:13
曾經帶着“小眾”標籤的B站，今天已經是一個市值超百億美元、月活近2億，體量相當可觀的企業了。
而且，繼4月22日首次突破百億美元大關之後，B站乘着財報季的良好預期持續上漲，截止5月18日美股收盤，今年股價已經上漲了80.77%。
而盤後發佈的2020年第一季度財報，更是給B站的長期發展打了一劑強心針，財報數據顯示：
營收23.15億元，年同比上漲68.6%；月活躍用户達到1.72億，移動月活達到1.56億，年同比分別上漲70%、77%；此外，B站的日活也達到了5000千萬，同比上漲69%。其中，尤其亮眼的是B站的月付費用户 (MPUs) 達到了1.34億，同比大幅上漲134% ，貨幣化趨勢進一步優化。
截至18日收盤，B站當日股價上漲9個百分點，市值來到了116億美元。仔細拆解B站這份財報，其中值得一看的細節也是相當豐富。
財報詳解
先來看B站的營收走勢。
自2018年以來，B站的營收基本上保持了50%以上的年同比增長趨勢，尤其是剛剛過去的三個季度，基本上增速保持在70%以上。本季度營收23.15億元，更是大幅超出彭博彙總的分析師一致預期21.79億元，從營收增速上來説表現相當亮眼。
同時，B站的毛利率也呈現出了持續優化的態勢，同比、環比均有所提升，相較於去年同期足足提升了9個百分點。
另外，值得一提的是，在B站遊戲內部，過去對《命運-冠位指定》（FGO)單一遊戲的強依賴問題也有所優化。《公主連結Re:Dive》等遊戲的持續良好收入表現，也對B站的遊戲收入形成了支撐。
4月17日上線的《公主連結》的營收雖然尚未在Q1財報中有所體現，但對B站遊戲業務的持續爆款挖掘和運營能力是一個很好的證明——根據媒體報道，《公主連結》在開服的前4天裏，僅在iOS平台上的流水就約為13.45億日元，摺合人民幣約高達9千萬元，前四天的全平台流水達到67.46億日元，約為4.4億人民幣，是B站遊戲中的一個新標杆性產品。
在變現方面還值得一提的是，B站的廣告業務增長也相當迅猛，Q1同比增幅高達90%。B站在財報中也介紹，市場認可度的提升所帶來的廣告主數量上升是重要原因。
這顯然也是B站過去一年中成功的市場活動的結果：從年初的B站跨年晚會“二零一九最美的夜”出圈，再到《後浪》引起熱議，可以明顯感受到，B站對主流市場給出了前所未有的開放及歡迎態度。而屢屢“破圈”自然讓B站在市場認知度、認可度等方面都快速提高，所對應的自然是B站在廣告主眼中商業價值的拉昇。
在這方面還值得關注的是，從去年開始，B站就已經開始有相應的底層動作，來承接今年頻繁的市場活動所帶來的新流量價值的轉化：去年下半年，B站副董事長兼COO李旎在“萬物皆可B站”AD TALK 2019營銷大會上宣佈，“2020年我們將向所有品牌合作伙伴開放生態。”
從當時B站展示的2020年商業資源看，B站確定開放的生態資源包括14部國產動畫、15部紀錄片、6部綜藝、30餘位UP主、11項大事件以及電競、虛擬偶像等——在這些動作中所展現出來的是一個在商業層面，作為一家成熟企業的B站，走過了“用愛發電”的掙扎，開始以更積極的方式在面對市場化的競爭需求。
此外，根據B站披露的數據，在用户基數大幅增加的基礎上，B站的社區活躍度也進一步躍升。尤其是用户日均使用時長攀升至87分鐘，環比提升10分鐘；而社區月均互動數則高達49億次，為去年同期的三倍之多。
還有一組值得關注的社區活躍指標是，一季度，B站月均活躍UP主數量達180萬，同比增長146%；其月均投稿量達490萬，同比增長138％；用户日均視頻播放量也達到創記錄的11億次，同比提升113％。
這些社區活躍數據指標的提升，共同釋放出來了一個積極信號：説明B站在大量市場活動拉新的同時，並沒有因為外部用户的加入導致平台氛圍的劣化，或是造成原有用户的大批量流失。
在B站接下來所將面臨的愈發激烈的泛內容市場的長期競爭中，這樣高活躍、高粘性的用户基礎將是B站的一個關鍵性競爭優勢。
更為成熟的B站正在加速佈局
無論是從用户量級還是從市值上來看，B站都已經遠遠不是過去用户口中的那個“小破站”了。
因此接下來，在B站體量逐漸提升的過程中，必然將面對不同形態內容平台的共同競爭——而內容平台的競爭，最終必然是內容生態的競爭。
在下一個階段的競爭中，B站作為泛ACG人羣的大本營，在泛ACG人羣走向更主流大眾的過程中，也需要通過構建一個有良性激勵機制的內容生態，給UP主們創造更好的成長空間以穩定自己的高活躍、優質PUGC內容的基本盤。
在這個方面，過去一年中B站動作相當頻繁。
首先，B站在帶動UP主商業化的方面，有了更為積極主動的表現。尤其是對於UP主能夠更方便前向C端收費、直接變現的直播業務，B站近兩年加大投入的動作相當明顯：光是公開報道中可以看到的投入，就包括了8億重金買下LOL總決賽三年獨家直播權，簽約引入馮提莫，引入了遊戲MCN大鵝文化的創始團隊，以及在站內發起學海遨遊計劃扶持知識類主播等等。
這幾個動作，明確地指向了幾個重要的運營方向：
購買獨家直播權是在構建電競直播的核心生態壁壘，是買了一張電競直播關鍵性的入場券；引入馮提莫、簽約Lex，顯然是在經營頭部大主播上的重要嘗試，打板意味明顯；而引入頭部MCN團隊，則是要讓專業的人來做專業的事；擴充知識類別的直播內容，目標導向的必然是直播內容質量。
除了優化UP主的激勵機制，B站也在版權方面有相當多構建內容生態護城河的動作。
這其中最值得關注的自然是來自版權巨頭索尼的投資：4月9日，B站宣佈獲得索尼4億美元的戰略投資，根據協議，索尼將通過旗下一家全資子公司以約4億美元的總對價認購B站新發行的1731萬股Z類普通股，購買價格為每股Z類普通股23.1071美元，相當於每份B站美國存托股份（ADS）23.1071美元。此交易完成後索尼將通過子公司持有B站已發行股份總額的約4.98%。
索尼是世界最大電子產品製造商之一，也是世界電子遊戲業三大巨頭之一，旗下擁有消費電子、手機、遊戲、電影、音樂、金融服務等多項業務，在音樂、動畫、遊戲等各個方面能給B站的支持不言而喻。
比如説，索尼旗下的動畫公司Funimation是北美地區重要的日本動畫產品發行商，掌握着《你的名字》《龍珠Z》《海賊王》等知名作品的發行權，旗下還有進入美國、加拿大等多國的流媒體服務，既是內容平台，又是播出平台，對未來B站國產內容出海的價值不言而喻。
而索尼旗下另一家影響力極大的動畫公司ANIPLEX，目前已經參與了300多部動畫（包括TV動畫、動畫電影和OVA）的企劃、製作和發行，日本經典動畫《銀魂》《犬夜叉》《火影忍者》都是旗下作品。
更重要的是，ANIPLEX正是《Fate》系列的製作發行方。2014年，ANIPLEX開始與B站在動畫版權採購員方面展開了合作，兩年後B站獨家代理了ANIPLEX旗下的移動遊戲《命運-冠位指定》（FGO)，自此該遊戲就成為了B站遊戲業務的絕對“支柱”。而在2018年時，遊戲業務營收佔B站總營收的七成，由此也就可以看出索尼旗下的這款遊戲對於B站的重要性。
在背靠版權大佬打天下的同時，B站自身也在通過“買買買”的方式構建戰壕。
僅在5月，就有兩起與B站相關的投資被披露，被投企業分別是二次元動漫和風格化題材的手遊研發公司掌派科技，和投資主攻遊戲領域的畫師約稿服務平台米畫師。今年早前，B站還投資了聚焦於孵化及開發音樂物語的IP公司有度文化，和網紅數字營銷服務商無鋒科技，鞏固核心ACGN內容生產生態的投資邏輯明顯。
二次元這個概念本身就在快速泛化的過程中，“破圈”中的B站實際上也在相當的一段時間內，享受了這個泛化過程所帶來的擴張紅利。
除了B站以外，在優愛騰在泛二次元內容上的投入也越來越大。接下來，隨着國創、國漫的受眾持續擴大，優質的內容，乃至於上游的優質內容生產方都必然會成為稀缺資源。從B站愈發頻繁的出手頻率，也可以看得出來，B站在目前愈加激烈的競爭態勢中，已經不再佛系。
對內優化平台內容生產者變現路徑，對外背靠版權巨頭擴充、構建內容生態護城河，B站在平台構建上的格局已然打開。而快速崛起後的B站所面對的下一程競爭必然更加激烈，在泛內容平台擴大化的競爭中，代表年輕世代的B站能否繼續目前的高速增長態勢，持續突破圈層，則是B站在第二個十年中所需要回答的核心命題。