路財主：誰，帶動了美股反彈和暴漲？_風聞

最近2個月，美股已經從新冠疫情影響下的最低點反彈近30%，特別是以科技股為主的納斯達克指數，更是自3月份以來持續暴漲，目前距離其年初的歷史最高點僅有一步之遙。

如果不看新聞，只看美股或全球股市的樣子，你真的會以為，美國乃至整個世界哪裏有什麼COVID-19病毒，一切都歲月靜好，全球經濟都欣欣向榮。

人類的悲歡並不相通。

背後的實際是，從2020年1月份迄今，全球COVID-19的確診病例超過480萬，死亡31.8萬；而最近兩個月資本市場一路暴漲的美國，更是全球第一大受害國，其確診人數超過150萬，死亡超9萬，整個醫療系統都為此而承受壓力……

嗯，資本市場説，我不管，我不管，只要有源源不斷的央行印鈔，我就是要漲漲漲！

在以往的文章中我多次提到，大類資產中，股市、債市、房地產永遠是“政府親近類資產”，這三類資產永遠擁有央行的“看跌期權保護”，只許漲漲漲不許跌跌跌，只要是跌到一定程度、甚至稍稍下跌，政府和央行就一定會出面救市……

自2009年初到2020年初，美股持續漲漲漲漲漲漲，基本上連漲了11年，從來沒見美聯儲和美國政府出來説一句，美股上漲太多了，所以應該讓它下跌一下，反而是：

2015年底到2016年初略有下跌，美聯儲立馬停止加息；

2018年底略有下跌，美聯儲立馬停止加息、停止縮表；

2020年2月底剛剛開始下跌，美聯儲立即來了個緊急降息；

當3月份開始暴跌的時候，美聯儲乾脆宣佈無限QE，而且面向所有證券類資產；

……

以前，交易員們交易債券或者股票的時候，經常會開玩笑説，讓央行印鈔來買吧——

現在，這些話終於成真了。

美股強勁反彈和上漲，當然與美聯儲瘋狂印鈔息息相關，但具體到買和賣上，還是有個交易對手的問題——

2020年3月份以來，到底是誰在市場上買買買？

是誰的買買買，讓美股從底部暴漲至今？

我們還是從美股納斯達克市場上掛牌的一隻不起眼的股票説起。

這是一家瑞士公司，成立於1907年，妥妥的百年企業，但是，這家企業不生產軍刀，也不生產鐘錶，更不經營滑雪場（這三樣產業是瑞士最重要的實體產業）——是的，你猜到了，這家公司屬於金融業，它是一家銀行。

這家銀行成立的時候，一共發行10萬股股票，每股實際認購價250瑞士法郎，其中，5.5萬股由當時瑞士的各州政府或州銀行所持有，另外的4.5萬股則由私人認購——100多年來，這10萬股股票既沒有增發過，也沒有合併過，其分配佔比上也沒什麼大的變化。根據這家公司2016年的年報，該公司目前的股份52%由瑞士各州公共機構持有，而另外的48%，則仍然由私人持有。

2007年，趁着百年慶典，這家企業選擇在瑞士證券交易所上市，但公共機構所持有的股份基本是不會出售的，只有私人持有的股份在市場上流通，其中一部分股份還通過ADR（美國存託憑證）來到美股的納斯達克市場。

上市之後，該公司股價長期維持在1000瑞士法郎左右，相比其100年前最初認購價“升值”3倍——但眾所周知的是，這100年來通貨膨脹是20倍也不止，算下來，那些私人股東們可謂是賠得不要不要的！

你要以為這家公司經營很爛，不賺錢，所以股價長期不漲，那就大錯特錯了！

根據公開數據，這家公司本身持有的資產規模，已經高達2659億瑞士法郎，摺合人民幣高達1.95萬億元。考慮到整個瑞士只有840萬人，如果將這家公司的資產均分，每個瑞士人都可以得到23萬元！

不僅資產規模龐大，我可以保證地説，這家公司目前是瑞士最賺錢的公司（注意，沒有之一），即便放眼全世界，每年盈利能超過這家公司的企業連一個巴掌都湊不滿。

過去幾年裏，由股神巴菲特所掌舵的、美股最賺錢的公司之一伯克希爾-哈撒韋都比不過它。以2017年為例，該公司盈利高達550億美元，當年在全世界的上市公司裏僅次於蘋果公司的613億美元——要命的是，蘋果公司是靠着數萬名員工和數不清的供應商才賺了613億美元，而這家只有800名員工的公司就淨賺了550億美元……

即便經歷了新冠疫情之下的暴跌，巴菲特的伯克希爾公司的市值目前也高達4500億美元，這家公司每年盈利超過伯克希爾，為什麼總市值2016年以前一直徘徊在15億美元以下？

這源於瑞士1923年針對這家公司的一條法律規定——

公司股東每年分紅不得超過原始股本的6%（也就是15瑞士法郎），而這家公司每年的高額盈利，給股東分紅完畢之後，有1/3必須上交給瑞士聯邦委員會**（瑞士是世界上唯一的一個沒有總政府的國家，只有協調各州關係的聯邦委員會）****，另外的2/3則由各州政府分掉。**

説起來，這家公司資產規模雖然高達2659億瑞士法郎，而且也賺得不要不要的，但，如果你購買它的股票，作為私人股東，每年最多隻能拿到15瑞士法郎股息，這是法律規定，而且持續了100年都沒啥變化，預期也不會有變化，你會去買這家公司的股票麼？

有鑑於此，所以這家公司自2007年上市之後，股價基本上波瀾不驚，也沒什麼流動性，但是從2016年9月份開始，神秘資金突然開始建倉和炒作這隻股票，導致其股價一路上漲，2018年初這家公司股價曾一度暴漲至超過8000美元/股，現在回落到了4950美元/股。

這家公司的股票代碼，叫做**“SNBN”**，而下圖就是該公司2015年以來的股價變動情況（美元計價），有興趣也有資金的話，你也可以去買上1股，當它的股東——當了股東之後，賺不賺錢不好説，但以後用來裝逼絕對是夠了。

好了，不賣關子了，明確告訴大家，這家公司就是位列西方五大央行之一、發行瑞士法郎的機構——瑞士央行（其他四家是美聯儲、歐央行、日本央行和英格蘭銀行）。

是的，你沒看錯，我説的是瑞士央行！

與主要經濟體央行都非常保守不同，瑞士央行可以説是全球最有“投資精神”的央行，除了像其他央行一樣，發行本國貨幣，監管資金流動，調節資本價格之外，瑞士央行還利用手中的外匯儲備（主要是美元和歐元），親自下場買賣國際資產（根據法律規定，其不能購買瑞士國內資產），扮演着瑞士主權財富基金的角色。

這些資產中，除了傳統上央行操作的債券、外匯之外，瑞士央行還大量購買美國、歐元區、英國以及北歐國家的股票，甚至房地產。

就説股票投資這塊兒，從2010年第三季度起，瑞士央行就打破了全球主要央行不投資股票的慣例，開始出手購買美國和歐洲的股票。而且，從那時起到現在，瑞士銀行都特別有眼光，它購買的主要是美國高科技公司和製藥廠的股票，而這些股票最近10年來一直在瘋漲，特別是從2014年底迄今，瑞士央行一直都在加倉和持有美國股票，從不賣出。

從2014年底到2019年底，瑞士央行所持有的美國股票市值，從267億美元暴增到975億美元，其中最大的持倉分別是蘋果、谷歌、微軟、臉書、亞馬遜……

持倉股票市值暴漲，成為瑞士央行外匯儲備暴增的原因之一（另外一個原因，是歐元區和英國的資本流入），目前瑞士擁有接近8000億瑞士法郎的外匯儲備，差不多是全世界人均外匯儲備最高的國家。

2020年第一季度，因為美股暴跌，4月份一度有傳聞説，瑞士央行在今年一季度遭遇自1907年有史以來最慘烈的虧損，財報顯示虧損382億瑞士法郎——請注意，這是在過去連續10年大幅盈利基礎上的虧損，總的來看，瑞士央行炒股收益遠遠大於本次虧損。

更何況，就在3月底市場跌至底部，此時連股神巴菲特也不得不清倉甩賣航空股，並且手握上千億美元現金不敢輕舉妄動，瑞士央行不僅沒有賣出自己的科技股倉位，反而是大膽逆勢抄底，增持了約22%的美股頭寸。

根據瑞士央行最新提交的持倉報告，截至3月31日，該行擁有的微軟、蘋果、亞馬遜、谷歌和臉書股票市值分別達到了45/44/32/16/27億美元……

下圖就是瑞士央行2019年底和2020年一季度末持股的變動情況，方框中即為五大科技股的股份數量變動情況。

正是瑞士央行上千億美元的持有和抄底資金，確保了美股並沒有進一步暴跌，反過來還帶動美股的反彈和暴漲。

日本央行拼命印鈔買自家股票，瑞士央行拼命印鈔買美國和歐洲的股票，這兩家央行可真是絕代雙驕——相比之下，還是敢於炒美股的瑞士央行更牛叉一些。

瑞士央行還與美聯儲簽署有600億美元的貨幣互換協議，理論上説，如果炒股錢不夠，抄底抄得不夠低，瑞士央行可以直接印一大筆瑞郎找到美聯儲換成美元，繼續抄美股的底。

利用自己印鈔的能力，相當於擁有無限的資金抄底美股，難怪，瑞士央行的炒股收益，能將一眾對沖基金打得落花流水，巴菲特與這種對手比，那真叫個弱透了……

也正是在諸如瑞士央行這樣資產規模的巨無霸們的加持之下，美股科技股強勁反彈，以科技股為主的納斯達克指數更是接近新高——蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜和臉書五大公司的股價和市值紛紛創出新高，另外的幾千個股票則遠遠沒有恢復元氣……

就這樣，瑞士央行成為全球著名的美股炒股聖手。

只是，我在想，像日本央行、瑞士央行這樣印錢的機構都直接印錢入場炒股了，如果，美股再次遭遇下跌，不排除美聯儲也會直接印鈔下場炒股……

既然央行可以直接印鈔衝到市場上買買買，把所有的“政府親近類資產”的價格給持續抬高，抬高，再抬高，甚至把房價推升到普通人都買不起，把債券買成荒唐的負收益率，把股市都給國有化——

這種金融體系持續下去，當代的貨幣本身和資本市場，究竟還有多大意義呢？