迪士尼淨利下滑92%，Netflix逆市飄紅 | 北美財報季巡禮_風聞
毒眸-毒眸官方账号-文娱产业媒体，看透真相，死磕娱乐。2020-05-20 15:49
文 | 陳鑌
編輯 | 江宇琦
5月之後，北美影視公司密集披露財報。
疫情衝擊之下，全球線下經濟陷入冰封狀態，對影視行業造成巨大沖擊。這股大流行病造成的影響幾何，不妨從財報中一探究竟。
迪士尼利潤遭暴擊
首先來關注影視龍頭股迪士尼。
5月5日，迪士尼公佈截至2020年3月28日的最新一季財報。據財報披露，當季迪士尼總營收為180億美元，同比去年的149億美元上漲20.69%；但淨利潤驟降至4.6億美元，去年同期則為54.5億美元，跌幅達到91.6%。迪士尼在財報中表示，疫情對“本季度持續經營所得税前收入的影響高達14億美元。”
分板塊來看，主題樂園、體驗及消費品（Parks, Experiencesand Products）業務受創最深，當季營收55.43億美元，同比下跌10.18%，運營利潤更是暴跌近58%，成為迪士尼當季最大的虧空來源。其中，由於園區關閉導致遊客減少19%，即便平均票價上漲了7%，但門票收入依然下滑12%。
媒體網絡（Media
Networks）業務則上漲28%至72.57億美元，重新成為迪士尼季度營收最高的板塊；運營利潤也同比增長6.5%至23.75億美元，成為唯一高過去年同期數字的板塊。不過，由於多項大型體育賽事延期或取消，對ESPN頻道的訂户增長形成拖累，一定程度上削弱了板塊的成長幅度。
影視娛樂（Studio Entertainment）業務營收達到25.39億美元，錄得近18%的同比成長，但運營利潤小幅下滑7.9%。在院線方面，迪士尼旗下今年僅發行了皮克斯動畫《1/2的魔法》，且受影院關閉影響全球票房暫收於1.03億美元。
但去年底公映的《星球大戰：天行者崛起》和《冰雪奇緣2》在本季度仍有不菲貢獻，再加上原福斯電影《野性的呼喚》和跨年放映的《變身特工》，從而部分抵消去年同期《驚奇隊長》和《小飛象》高收益帶來的落差。另外，《沉睡魔咒2》等片登陸後端市場帶動家庭娛樂收入上升，而電視/包月付費點播（即SVOD）分銷等收入也得到提振，助力板塊整體營收維持正增長。
不過，隨着《花木蘭》、《新變種人》、《黑寡婦》等重磅影片紛紛撤出，本季度的新片排映計劃出現嚴重斷檔，惟一保留的《阿特米斯的奇幻歷險》則直接轉至Disney+上線；而去年由《復仇者聯盟4：終局之戰》引領的史詩級表現仍歷歷在目，影視娛樂將面臨營收大幅跳水的風險。
至於直接面對消費者及國際業務（Direct to Consumer& International），在強制居家的“禁足令”出台後，該板塊季度營收同比暴漲260%，由11.45億美元增至41.23億美元。不過這一數字，要低於此前分析師給出的44億美元的預測。
具體來看，Disney+的訂閲用户數在本季度便增加3350萬，一舉成為迪士尼付費用户最多的流媒體服務；而自去年11月上線至今，Disney+的訂閲用户數已超過5千萬。另外，ESPN+的訂閲用户數從220萬增長至790萬，Hulu則從2520萬上漲至3210萬。
但由於目前流媒體業務仍屬於戰略投入期，運營虧損由去年的3.85億美元擴大至8.12億美元，這與投資於Disney+原創項目的製作費用大幅增長直接相關。今年以來，Disney+進一步擴大了覆蓋的市場範圍，於2020年3月和4月擴展至西歐國家和印度，後者由原來的Hotstar服務轉換為Disney+Hotstar。接下來，Disney+還將於2020年秋季登陸拉丁美洲，並在餘下的2020年和2021年繼續輻射至歐洲和亞太地區。隨着Disney+在更多地區的戰線逐步鋪開，未來依然將呈現營收和虧損同步增長的局面。
不過近期迪士尼終於迎來久違的好消息：經歷逾3個半月的停業，上海迪士尼度假區於5月11日開園，成為全球最早恢復運營的迪士尼樂園，而首周多日的門票很快售罄，顯示線下游玩的需求依舊強勁。另外，迪士尼宣佈旗下在美國的部分設施將於當地時間5月27日重新開業，消息一出帶動迪士尼股價飆升7.15%，市值再度回到2千億美元以上。隨着全球各地疫情趨於緩解，迪士尼有望迎來更多喘息之機。
影視巨頭同此涼熱
與迪士尼類似，同樣擁有線下樂園（環球影城）和製片廠牌（環球影業）的康卡斯特在第一季度也顯著承壓。據4月30日發佈的財報，康卡斯特季度總營收為266億美元，同比小幅下滑0.93%；淨利潤則下跌39.6%至21.5億美元，兩項指標都創下近五個季度以來的新低。
其中，電影娛樂（Filmed
Entertainment）業務營收下滑22.5%至13.7億美元，主要由於《1917》《多力特的奇幻冒險》《隱身人》等院線新片，表現不及去年的《馴龍高手3》《我們》和《玻璃先生》，同時《隱身人》《愛瑪》和《獵捕》提前開啓線上點播則部分抵消了影院關閉造成的票房損失，而因“零窗口期”掀起軒然大波的《魔發精靈2：世界之旅》將在下個季度中體現。此外，主題公園（Theme Parks）營收下降31.9%至8.69億美元，受到位於日本和美國的環球影城關閉所拖累。
5月6日，華納兄弟母公司AT&T也公佈了一季度財報。截至3月31日，AT&T季度總營收同比下滑4.6%至428億美元，淨利潤則上漲12.6%至46.1億美元。其中，華納傳媒（WarnerMedia）部門的營收縮水12.2%至73.6億美元，利潤率從2019年的26.8%降至2020年的23.1%。
在華納傳媒所轄的板塊中，華納兄弟營收下滑7.9%至32.4億美元，院線產品收益更是大跌26.6%，主要由於去年一季度《海王》跨年進賬帶來的高基數，而今年公映的多部新片表現不彰；另外，主打體育賽事的特納電視網（Turner）營收下跌8.2%至31.6億美元，而推出眾多熱門美劇的HBO營收則略降0.9%至15億美元。值得一提的是，華納旗下流媒體服務HBO Max將在5月27日正式上線，為日趨白熱化的競爭格局再添一把火。
派拉蒙母公司維亞康姆CBS發佈的最新財報則顯示，第一季度當中，維亞康姆CBS總營收為66.69億美元，同比下滑6.07%；淨利潤則為5.16億美元，同比劇降73.66%。
其中，院線業務當季營收下跌2.91%至1.67億美元，由派拉蒙發行的《刺蝟索尼克》貢獻頗豐，但依然遜於去年同期跨年放映的《大黃蜂》，同時《寂靜之地2》推遲公映及《刺蝟索尼克》提前登陸家庭娛樂市場也造成不利影響。另外，第一季度北美院線收益上升27%，國際市場則相應下跌22%，顯示出疫情擴散的不同步性。
截至發稿時，北美院線公司AMC、Regal和Cinemark尚未發佈財報。不過，高端放映設備提供商IMAX公司於4月30日公佈了一季報，可以據此推估全球影院的受影響幅度。據財報披露，IMAX季度營收下滑56.5%至3490萬美元，其中IMAX系統和收入分成協議銷售都重挫近七成。
同時，報告期內IMAX淨虧損達到5941萬美元，去年同期則盈利1249萬美元。分地域來看，IMAX在大中華區的營收下跌逾80%，加拿大、美國和西歐等市場的跌幅也都超過46%，僅有俄羅斯/獨聯體維持在10%以內。
另外，在中國香港上市的IMAX中國也在4月發佈盈利預警，預計2020年一季度公司擁有人應占淨虧損約為2600萬至2800萬美元，同比去年的淨利潤110萬美元大幅轉虧。於公告日期，IMAX公司間接擁有IMAX中國約69.71%的股份。再結合萬達、金逸、橫店和幸福藍海等國內同行紛紛陷入鉅虧，北美院線在一季度大概率將交出近似的答卷。
流媒體霸主Netflix
在一眾影視公司均業績慘淡之際，流媒體霸主Netflix則逆市飄紅。4月21日，Netflix率先公佈第一季度財報，讓外界得以管窺“宅經濟”的影響力。據財報披露，Netflix一季度營收達到57.7億美元，同比上漲27.6%；淨利潤更是飆升至7.09億美元，同比暴增106%。
與業務線龐雜的影視公司不同，Netflix的收入中98.88%來自於用户訂閲費。在第一季度，Netflix的新增付費用户數達到1576.6萬，同比去年同期的960.6萬提升64%，帶動全球付費用户總數創下1.83億的新高。Netflix在財報中將這一爆發性增長歸於全球各地出台的“禁足令”，同時表示“大量的付費會員淨增額可能導致本財政年度剩餘時間的會員增長放緩”。
分地域來看，Netflix在所有主要市場都實現增長。在北美，Netflix當季收入同比上漲19.8%至27億美元，新增付費用户數為231萬，單用户平均月度支出為13.09美元。放眼海外收入，Netflix在亞太市場以51.3%的增長率拔得頭籌，歐洲、中東和非洲（39.7%）以及拉丁美洲（25.9%）分列其後。從累計付費用户數來看，北美依然以6996.9萬穩坐Netflix頭把交椅，歐洲、中東和非洲則攀升至5873.4萬，拉丁美洲（3431.8萬）和亞太（1983.5萬）仍有較大的增長空間。
而在發給投資者的信件中，Netflix透露3月20日上線的熱門劇集《養虎為患》在第一個月內便吸引全球6400萬家庭收看，而尼爾森預估該劇在上映的頭10天裏便擁有3430萬獨立觀眾，累計流媒體分鐘數則超過53億。此外，古裝喪屍題材《王國》第二季、高分紀錄片《地球的夜晚》和《美利堅女士》……層出不窮的爆款讓Netflix的增長引擎開足了馬力。
總體而言，Netflix凸顯出流媒體在全球“封凍”下的天然優勢，可謂風景這邊獨好。不過Netflix還不能高枕無憂，各大競爭對手也在磨刀霍霍。在第一季度取得亮眼成績後，迪士尼還將舉全員之力推動旗下流媒體Disney+的擴張，而亞馬遜、Roku、Quibi、HBO
Max等新老玩家也虎視眈眈。
而在全球影視業按下“暫停鍵”後，Netflix的長期內容供給也將受到波及，未來更多季度的表現還需繼續觀察。