以嶺藥業要豪橫到什麼時候？_風聞

作者丨嶽輕 來源丨藍媒匯財經

“5.20”綠了一波股民之後，大盤在 “5.21”又故技重施——兩市高開卻低走，最終上證跌幅0.55%，深證跌幅0.94%，創業板跌幅0.88%。

看似指數跌幅不大，但是個股雪崩，全天內半導體、農業、國產芯片、證券輪番殺跌，昨日爆炒的頭盔、新能源、無線耳機等概念更齊齊熄火，一碗大面讓期待“開會維穩”行情的股民們啞巴吃黃連。

但是就在這樣絕望的走勢下，依然有“英雄”站了起來：“喝酒吃藥”行情再現，挽回了大盤的最後一絲顏面。其中茅台、五糧液均創新高，拉動白酒板塊上漲0.89%。而生物醫藥板塊則上漲0.75%，7只個股頑強漲停，前板塊龍頭以嶺藥業低開高走，最終錄得收盤價30.48元，漲幅2.97%。而接棒的大藍籌恆瑞醫藥也再創新高，摸到百元大關。

服不服？就問你服不服？

其實自從3月19日大盤觸底以來，這波反彈已經持續了近41個交易日，多方主力正是白酒和醫療。這兩個板塊不但全盤收復了此前的跌幅，隨後也是不斷刷新前高，瘋狂打臉看空者，被股民戲稱“頭孢配酒，越喝越有”。

而醫藥板塊在這波反彈中表現尤為亮眼，老龍頭以嶺藥業甚至可以用一句“豪橫”來形容：3月13日收盤價還只有14.85元，到了4月17日，以嶺盤中已經摸到41.6元的高峯，股價翻了近三倍。

可以理解，畢竟是疫情受益股嘛。君不見在疫情高發的時候，口罩概念也是一路飆升，國恩股份、道恩股份和搜於特等個股甚至翻了五倍。這樣一看，一家疫情強概念的製藥公司翻三倍也是在情理之中。

特別是在以嶺藥業2020年第一季度報中非常明確的提到，公司的連花清瘟系列藥品因成為抗疫推薦藥所以使得業績大增，報告期內實現營收23.3億，同比增長50.56%，歸屬股東淨利潤4.38億，同比增長51.88%。

得，基本面和市場預期都有了，再加上以嶺藥業流通市值僅有300億，在大量資金熱捧之下很容易一字拉昇。

但市場上分歧的聲音也從沒斷過。暫且不去分析連花清瘟對新冠肺炎的療效問題，只説一個明顯的疑慮：口罩可以出口到國外，全球市場的蛋糕讓投資者們充滿想象。甚至在以後的日常生活中，大家也會逐漸習慣帶口罩，這無疑會拉高該市場的天花板，所以漲個三五倍不成問題。可是連花清瘟呢？且不説目前多個國家明確限制連花清瘟入境，市場並沒有想象中的那麼廣闊，單説在疫情以後，難不成大家以後還會養成吃連花清瘟的習慣？有病沒病先來兩粒？

這其實也是目前市場上部分投資者對以嶺、甚至對整個醫藥板塊不屑的原因：因為不同國家的標準及管制問題，所以國內的製藥公司無法像醫療器械公司那樣大規模出口，市場其實相當有限。特別是在我們以動員全民的方式、生生扼殺住疫情擴散之後，國內確診目前僅剩下141例，境外輸入確診也不過1709例。這兩個數字對全民健康確實是利好，但對於一眾漲上來的醫藥公司、特別是疫情強概念的以嶺藥業來講，那可妥妥的是利空了。

根據以嶺發佈的2019年年報來看，公司的該年淨利潤達到了6.07億元，前三季度連花清瘟產品實現營業收入14.15億元，佔公司營業收入的32.54%，與心腦血管藥物一起成為公司的支柱產品。目前，以嶺藥業總市值達到366億，市盈率近21倍，就A股醫藥行業當下的均值來説，已經非常合理了。

其實除了“缺乏市場想象”之外，我們回過頭來看以嶺還真發現不了什麼幺蛾子：雖然在以嶺這波股價上漲之後，公司的部分高管選擇了高位套現，但總量加起來不過1.5個億，屬於吃相相當好看的那種。另外根據財報來看，以嶺的基本面也相當紮實，現金流健康、壞賬率遠低於同行業的大部分公司。而且公司在研發上也從不吝嗇，僅2019年相關投入就有5.15億，同樣遠超於行業平均水平。

但必須要説，當前大盤普跌、醫藥白酒單邊上漲的行情着實不太健康。特別是疫情逐漸平復之後，以嶺藥業究竟是“越戰越勇”還是“打回原形”，仍然是一個未知數。