打開四倍增長空間，出海軍團裏還有這樣的實力派_風聞
真探AlphaSeeker-真探AlphaSeeker官方账号-独家财报解读，深度探索商业本质。2020-05-22 09:39
BIGO的營收已經接近歡聚集團國內的直播收入規模，這可以被視作歡聚集團全球化的標誌性事件。海外直播市場的局勢相對穩定。Bigo live基本確立了“一家獨大”的優勢。TikTok和Likee形成短視頻賽道的第一梯隊。兩個產品有一定的差異化，都還有成長空間，但留給其他產品的空間已經不大。在全球短視頻/直播賽道，字節跳動和歡聚集團已經確立了領先優勢。在“出海”的中國互聯網公司裏，這兩家公司也成為“領頭羊”。
©️資本偵探原創
作者 | 李婷婷
受疫情影響，今年一季度，大多與線上娛樂產業相關的企業都享受到了宅經濟的便利，歡聚集團也不例外。
北京時間5月21日，歡聚集團發佈了2020年Q1財報，財報顯示，一季度歡聚集團實現淨營收71.5億人民幣，較去年同期的47.8億人民幣上漲49.6%。營收同比大漲的原因主要是直播業務的收入上漲，以及收購BIGO帶來的影響。
此外，歡聚集團本季度實現歸屬於母公司淨利潤3.87億人民幣，淨利潤率為5.4%，環比實現12.6%的增長，去年同期的數字為31.2億與65.3%。淨利潤與淨利率同比變化幅度較大的原因在於，2019年第一季度歡聚時代此前持有的BIGO股份實現了26.69億元的增益（remeasurement gain）。
根據財報披露的信息，BIGO一季度的營收增長到近21億，和2019年同期相比幾乎翻番，佔集團營收的近30%。其中直播收入貢獻最大，達到19.7億。
這意味着，BIGO的營收已經接近歡聚集團國內的直播收入規模——這可以被視作歡聚集團全球化的標誌性事件，也是此次財報中透露出的最能代表歡聚集團未來發展趨勢的信息。
月活躍用户方面，海外增速也超過國內。Bigo live移動端月活同比增長37.8%，達到2670萬，遊戲社交應用Hago移動端月活同比增長36.3%，達到3100萬。不過增長最快的還是短視頻應用Likee，移動端月活同比增長了121.9%，達到1.316億。
在短視頻、直播類產品的出海戰事中，由於TikTok光芒太甚，大多數人的目光都聚集在字節跳動上，歡聚集團這一“老牌”選手相對被忽視了。但從成績來看，它在海外市場的表現也是可圈可點。那麼，歡聚集團在海外的打法是什麼？在海外短視頻、直播戰況愈加激烈的背景下，歡聚集團的未來會走向何方？
坐上“時光機”
歡聚集團的出海之旅，比外界感知的還要早很多。
故事要從2014年講起。當時，歡聚集團創始人李學凌自掏腰包成立了獨立公司BIGO，並親自擔任CEO。2016年，BIGO團隊孵化出了面向海外市場的直播產品Bigo live，這是國內最早出海的直播類產品之一。
一年後，收購了Musical.ly的字節跳動在全球範圍內上線TikTok，內容出海的大潮愈加激烈。
作為最早一批出海的內容型公司，在此後的發展中，歡聚集團的先發優勢得到充分釋放：據App Annie數據，在2020年1月全球非遊戲類應用下載排行榜中，歡聚集團位列第五，排在它前面的是Google、Facebook、字節跳動與阿里巴巴。
在產品層面，歡聚集團採取矩陣化打法，在海外市場推出了直播類應用Bigo live、短視頻類應用Likee、視頻通訊類應用imo以及遊戲社交應用Hago，形成了以“視頻通訊、小遊戲社交應用引流，直播、短視頻應用變現”的產品生態。在戰略層面，歡聚集團對於出海決心堅定，投入一直在加大。在YY 2018年度盛典上，李學凌表示2019年歡聚集團的戰略核心之一就是全球化。從2014年創建BIGO，到2016年上線Bigo live、2017年上線Likee、2018年歡聚集團增資控股和2019年收購，可以説是步步為營。
戰略上的決心與實操層面的佈局，共同幫助歡聚集團在出海這條路上取得了好成績。從Bigo live上線的2016年算起，經過4年多的耕耘，歡聚集團的海外業務已經非常接近收穫期。
從具體產品來看，Bigo live本季度移動端月活為2670萬，較去年同期上漲37.8%，較2019年第四季度環比上漲15.6%。從BIGO被收購至今的四個季度裏，Bigo live的月活一直保持着穩定的上升。
2016年左右，正處於互聯網出海從工具型應用向內容型應用轉型的關鍵時期。隨着安卓與iOS系統趨近完善，曾經盛極一時的工具型應用的生存空間被擠壓，行業普遍認識到內容型應用將成為市場主流。BIGO在該年3月份迅速推出Bigo live，在這一場搶位戰中獲得了時間優勢。
在彼時的海外市場，幾乎沒有社交直播類產品，Bigo live在沒有對手的情況下跑馬圈地，這為歡聚集團的出海佈局打下了基礎。
另一方面，BIGO從一開始就是作為一家獨立公司在運作的，且總部設在了新加坡。這讓它保有着一個創業團隊的自由、活力與成長空間，可以用全新的、貼合海外市場的邏輯去做產品。
也就是説，Bigo live是一個為海外市場而生的新產品，而不是YY直播的海外版，這是Bigo live能成功在海外紮根的先決條件之一。
直到2019年3月，歡聚集團宣佈完成對BIGO的全資收購，總交易額達到14.5億美元，整體估值近22億美元。此時的BIGO，已經完成了在海外市場從0到1的階段。
通過Bigo Live打下海外基本盤的同時，歡聚集團也上線Likee開闢了“第二戰場”。
根據最新財報數據披露，2020年第一季度，Likee的月活達到1.316億，同比大漲121.9%，環比上漲14.1%。財報中提到，Likee月活增長的原因是產品在主要發展中國家市場保持優勢地位的同時，在發達國家市場進行擴張。
與TikTok同一時間入場的Likee，面對的是與強大競爭對手同時出發、同台競技的局面。過去幾年，依靠字節跳動的產品、品牌、資金等多維度投入，TikTok席捲全球短視頻市場。Likee則是在TikTok光環下殺出一片天地的產品，和TikTok一起組成了短視頻賽道的第一梯隊。
歡聚集團海外矩陣中的另一個重要成員是遊戲社交產品 Hago。這款APP於2018年上半年上線，早期專注於印尼、越南市場，在當年7月就登上印尼Google Play免費總榜榜首。在本季度，Hago月活為3100萬，同比上漲36.3%，環比有小幅回落。
此外還需要關注的是視頻通訊產品imo。歡聚集團5.2億的全球移動端月活用户中，77%來自海外，規模超過4億。其中imo的移動端月活2.11億，貢獻了超過50%，是歡聚集團海外產品矩陣中不容忽視的流量入口。
從最新一期的財報可以看出，歡聚集團在海外市場的用户規模、營收和盈利能力，都度過了最艱難的“爬坡”階段。特別是在商業化上，直播業務已經邁過盈利門檻，一季度的利潤率達到25%，短視頻業務也開始向盈利門檻前進。
不過，歡聚集團此刻面臨的行業格局，與幾年前已經發生很大變化：當前，出海已經成為諸多中國互聯網企業的重點發力方向，瞄準全球市場這塊大蛋糕的競爭者越來越多；同時，在內容賽道，海外巨頭也已覺醒，開始發力並投入重金扶持短視頻等產品形態。
新背景下，歡聚集團通過系列佈局在海外為自己謀得的局面，未來會走向何方？
中國軍團統治下的海外視頻新戰局
要解析歡聚集團在全球競爭格局中的戰鬥力幾何，先要對它的護城河有所瞭解。
一方面，歡聚集團雖然也是時光機理論（所謂時光機理論，即將發達市場中已經經過驗證的商業模型，複製到其他發展階段較落後的市場中）的踐行者，直播、短視頻之類的產品形態就是由國內企業帶去海外的，但歡聚集團並沒有將國內業務照搬，而是直接立足於海外進行產品開發和運營，這讓它旗下的產品免受了“水土不服”之苦，也具有了更強的本地化能力。另一方面，歡聚集團穩紮穩打推出多產品，打造社交娛樂矩陣，通過協同效應沉澱用户，並打通了imo、Likee導流，Bigo live、Hago變現的閉環，增強了整體的商業化能力。
在市場競爭中，歡聚集團的護城河究竟深不深，還得結合行業現狀來看。
首先從海外市場整體來看，無論是短視頻還是直播，來自中國公司的產品整體仍處上風位置，海外公司的產品在奮力追趕。
其中，在娛樂直播領域，海外仍未出現具有威脅性的競爭對手，這一賽道依舊是中國出海產品在相互廝殺。梳理Sensor Tower發佈的一系列中國短視頻/直播APP下載量榜單發現，主要參賽選手有Bigo live、獵豹旗下LiveMe、Up Live、MICO等。
從更加具體的產品形態來看，排在榜單第一的TikTok目前發力重點仍是短視頻，直播尚處於補充地位，還未與Bigo live形成直接競爭。而短視頻與直播在業務邏輯上存在很大不同。
相對短視頻來説，直播是一個更重的產品，運營團隊要建立起完整的直播生態，就必須要在當地積累下足夠多的公會、主播資源，並且因為直播中的文化烙印更明顯，團隊必須要結合每個市場的不同情況進行本地化運營。
舉例來説，在印度，Bigo live會盡量給用户匹配相同種姓和階層的人，在中東則採取更嚴格的內容審核標準。Bigo live將全球市場劃分成了東南亞、南亞、獨聯體、中東、美洲、西太平洋地區（日本、韓國、中國台灣、澳大利亞、新加坡）六大區，並針對每個大區不同的文化背景，採取不同的運營策略，這要求團隊必須深入海外瞭解當地的市場情況，目前，BIGO全球直播事業部的1500名員工，多數都在海外駐地工作。
海外還與國內不同的一點是，海外用户在直播平台上有着更強烈的社交需求。在海外應用商店中，包括Bigo live在內的直播平台都被歸在社交類別下。從Bigo live的數據來看，13%的日開播率明顯高於國內直播平台。在財報的分析師會議上，歡聚集團還披露，Bigo live上短視頻的上傳率比短視頻平台還高。此外，有超過50%的用户使用過類似於朋友圈的功能Bar。這都表明用户的社交行為很活躍。
擁有社交屬性的產品會建立起社交網絡效應。在社交關係沉澱後，用户的遷移成本就會上升，這也讓後來者要追上領先者的難度更大。
不管是積累主播資源、摸索運營規則，還是建立社交網絡，都需要時間與人力的投入。海外“大廠”普遍缺乏娛樂直播的積累，而中國公司在本土市場能和YY直播對抗的也不多，在海外市場要挑戰Bigo live難度顯然不會小。現在Bigo live已經設立了30多個區域運營中心，加強本地化運營。
即使有挑戰者能在細分市場給Bigo live製造麻煩，從直播賽道整體來看，也已經很難殺出“黑馬”。
同時，直播在全球市場的滲透率還不高，Bigo live等國內出海直播產品，現在的主戰場還是東南亞、印度、中東等地區，歐美、日韓等發達國家市場仍在開拓之中。但發達國家的用户付費能力更強，在未來出海直播產品滲入這部分市場之後，其盈利能力的想象空間會更大。
根據App Annie的統計，2020年4月Bigo live已經進入非遊戲類App收入前十名。根據歡聚集團的計劃，Bigo live會在北美、歐洲、中東、日韓澳新四個區域重點發力，而這些市場在未來3-5年內，體量都有望達到歡聚集團在國內的直播業務體量。這就意味着營收規模有望獲得4倍的增長。
TikTok是毫無爭議的頭號選手。最新數據顯示，抖音和TikTok在全球App Store和Google Play的總下載量突破20億次，其中，TikTok在一季度的下載量達到3.15億次，創下全球任意一款APP的單季下載紀錄。扎克伯格評價它為“由中國科技巨頭推出的第一款真正的消費者互聯網產品”。5月19日，字節跳動剛剛宣佈原迪士尼首席戰略官將出任字節跳動首席運營官與Tik Tok全球首席執行官，可見字節跳動在全球化上的野心還不止於此。
國內巨頭們也不願放過這塊香餑餑，其中最具威脅性的產品是阿里系VMate。VMate的初始團隊來自UC，這一產品專注印度市場，在去年10月24日，月活躍用户已達近5000萬，是印度市場中一股不可小覷的力量。而作為在國內與抖音二分短視頻市場的重要選手，快手的出海之路仍在曲折前進中。
不只是國內巨頭，看到了短視頻價值的還有逐漸覺醒的海外巨頭們。Facebook曾意圖收購Musical.ly，最終無功而返，並留給了字節跳動一個靠短視頻席捲全球的機會。為此，Facebook於2018年推出Lasso，2019年Facebook旗下Instagram又推出Reels，這兩款產品都直接對標TikTok，阻止TikTok擴張步伐的意圖非常明顯。
今年4月，移動端視頻流媒體平台Quibi高調上線。這款產品被寄予厚望，在項目成立之初就獲得17.5億美元的融資，投資人包括迪士尼、索尼、阿里巴巴等，在上線前一個月，Quibi又再次獲得7.5億美元的第二輪融資。
可以預見的是，短視頻賽道將吸引更多的選手入局，未來局勢如何還未可知。但短視頻是一個足夠大的市場，一家獨大的局面較難出現，留給TikTok和Likee的成長空間還很大。
和國內短視頻市場抖音偏媒體、快手偏社區相似的是，在海外，同樣是TikTok偏媒體屬性，Likee偏社交屬性。李學凌在談到Likee的競爭力時也表示，會充分利用這個社區性的特點。對其他追趕者而言，社交屬性就是更加難以逾越的壁壘。
從發展階段來看，第一梯隊的Tik Tok與Likee已經開始着手變現了，也領先了一個身位。短視頻的商業模式非常成熟，用户規模達到一定程度後，變現並不困難。在這個各大玩家不會輕言放棄的賽道，持續“輸血”是必然的，那麼誰先擁有“造血”能力，誰就有了更強的生命力。
總結起來，回到國內出海的賽道中，從現有成績來看，擁有TikTok的字節跳動和擁有出海泛娛樂產品矩陣的歡聚集團既在產品賽道、本土化運營上存在諸多相同之處，也在產品矩陣建設、產品屬性上存在明顯不同。
與國內單一市場相比，海外市場層級更為複雜，空間也更加巨大，出海是一場是持久戰。以字節跳動和歡聚集團在海外的體量，目前其海外業務整體上也還處於投入階段。對更多的互聯網創業者來説，雖然出海這一詞越來越熱，但如果既沒有字節跳動的資本實力，又沒有歡聚集團的穩紮穩打，很難講好出海的故事。這一賽道留給後來者的機會不多了。