這次財報，同程藝龍又沾了騰訊的光_風聞

作者 | 劉曠公眾號

來源 | 劉曠（ID：liukuang110）

5月21日，同程藝龍（0780.HK）公佈了第一季度業績公告。公告顯示，同程藝龍一季度實現收入10.05億元，經調整EBITDA為1.59億元，調整EBITDA後利潤率為15.8%。而今年第一季度經調整的淨利潤仍然為正，達到了7808萬元，經調整淨利潤率為7.8%。這樣的財務表現，在疫情重創旅遊業的情況下，殊為難得。

要知道，作為“OTA業界老大”的攜程都在艱難度日，宣佈全員降薪。梁建章在接受媒體採訪時表示，2020年會是攜程成立以來“虧得最多的一年（虧損額將在17億至19億），或者至少一個季度”。

對比之下，同為“OTA同行”的同程藝龍在這樣的情況下依然實現盈利，成績着實驚豔。同程藝龍做二季度業績前景展望時預計，二季度收入淨額下滑幅度將大幅收窄，預計同比減少約24%至29%，但經調整淨利潤仍將保持盈利。

疫情下的不易：營收腰斬，但盈利依舊為正

疫情之下，生存成了旅遊企業不得不深入思考的主題。5月21日，同程藝龍公佈了2020年一季度業績公告。公告顯示，同程藝龍一季度實現收入10.05億元，同比減少43.6%，營收相比去年同期近乎腰斬。

分業務來看，同程藝龍的住宿預訂服務業務、交通票務服務等業務受到較大影響。同程藝龍一季度的住宿預訂服務收入為2.29億元人民幣，同比下滑了53.2%；交通票務產生的收入為6.87億元人民幣，同比下滑了45.4%。但同程藝龍的其他業務營收在這樣的情況下，反而逆勢大漲。

據瞭解，疫情期間，同程藝龍的其他收入（廣告服務收入、配套增值用户服務所得收入、景點門票收入）實現同比增長了153.1%，實現了三位數的增長，部分抵消了其住宿預訂和交通業務下滑給其帶來的負面影響。

不過，這並不是同程藝龍所獨有，因為疫情期間幾乎所有旅遊企業都受到影響停擺。具體來看，根據攜程集團此前的預告，2020年一季度淨營收預計同比下降45%-50%，運營虧損也可能超過17.5億達到18.5億。

做休閒遊市場的途牛，受到的影響則更大，根據此前該公司發佈的業績預告顯示，途牛一季度收入將下降近七成，這讓原本就羸弱的途牛走到了退市邊緣。

與途牛、攜程不同，同程藝龍的營收雖然也出現了大幅下滑，但其依舊保持了盈利為正。之所以能夠保持盈利為正，根本在於同程藝龍在疫情開始之初，就迅速採取了低成本運營策略，全面降低營銷、營運及行政成本。有賴於此，疫情期間同程藝龍不僅實現了盈虧平衡，還實現了盈利為正。

在成本控制方面，騰訊的作用不可忽視。“在所有渠道中，我們在騰訊旗下平台的流量最具成本效益，在疫情期間相對穩定。”同程藝龍表示。由於騰訊旗下微信流量來源穩定，我們的財報實現了“優於同行平均”的好成績。

降本增效離不開騰訊

疫情發生後，同程藝龍高層迅速採取措施，抑制主要的日常開支經費。據瞭解，一季度的銷售成本支出大幅減少。一季度同程藝龍訂單處理成本同比減少一半，僱員（以股份為基礎的酬金下降）福利開支減少48.5%，銷售成本總額同比減少29.5%。一季度同程藝龍服務開發開支同比減少33.2%，行政開支同比減少47.4%。

節約成本的措施成效顯著，尤其是同程藝龍縮減營銷成本的行動，更顯大膽，但並不是每個OTA旅遊企業都敢這麼幹。

要知道，2017年途牛的綜合費率高達94%，其中營銷費用佔到了總費用的一半以上，這就致使途牛虧損嚴重。2018年途牛大幅降低營銷費用後，當年虧損就收窄到不到2億。

但途牛降低營銷投入之後，其業務增速便直線下滑，陷入增長停滯狀態。但反觀同程藝龍，近幾年緊抱微信的大腿，其毛利率不降反升，從2017年的68%升到2019年69%。同時，其費用率也實現了下降，一升一降之間，利潤自然就水漲船高。

疫情期間，同程藝龍敢於砍掉相關費用，在於有微信這個超級流量池的支持，同程藝龍始終不缺廉價且低成本的流量。

同程藝龍表示，2020年一季度，大約超過82%的平均月活用户來自騰訊旗下平台，來源途徑主要是小程序和微信支付入口等。

疫情期間，騰訊的微信除了幫助同程藝龍旅行降低渠道成本，還幫助其開拓業務。財報顯示，其他收入0.89億元人民幣，同比增加153.1%。主要包括廣告服務收入、配套增值用户服務所得收入，以及景點門票收入。

尤其是其在疫情期間，此前與騰訊視頻聯合推出的“黑鯨”付費會員業務增長迅猛，使得其增值服務收入大增，推動其其他業務快速增長。與騰訊聯合做會員運營不僅降低了成本，還提升了用户活躍度，達到了降本增效的目的。

實際上，騰訊旗下平台不僅幫助其降本增效，還助其在下沉市場取得了優秀成績。

觸達下沉市場依然離不開騰訊

疫情對旅遊業的影響可謂傷筋動骨。停產停運、行業一片哀鴻，而旅遊行業人力密集的特點，使得復工之後，行業恢復仍然較為緩慢。尤其是一二線城市，至今管制仍然嚴格，不過下沉市場則相對寬鬆一些，恢復也相對快一些，成為旅遊業率先恢復的市場。

國內疫情得到控制之後，低線城市首先放寬了省內及周邊出行的限制，因此低線城市復甦速度較快。同程藝龍表示，“我們於低線城市的廣泛覆蓋以及迅速的業務調整，讓我們把握住了市場復甦的機遇。”

底線城市展現出的蓬勃活力，讓出境遊業務受阻的同程藝龍，將目光也投向了這個迅速發展、頗有潛力的領域。4月22日，同程藝龍開始進行品牌升級，更名為“同程藝龍旅行”。更名後的品牌形象更偏重於年輕、時尚消費羣體，與同程藝龍向低線城市滲透的戰略相呼應。

談及品牌升級的原因，同程藝龍移動端業務副總裁王強表示：“相關行業數據顯示，用户對各大OTA平台並沒有多少品牌歸屬感，原因是大家提供了同質化的產品，這正是我們品牌升級的機會。越是三四線的城市，機會越大，我們在優勢市場滲透，向三四線城市的小鎮青年提供差異化、個性化的服務。”

而同程藝龍向三四線下沉市場滲透，同樣離不開微信助力。財報顯示，一季度因為得到了騰訊助力，同程藝龍向下沉市場進發，成績亮眼。財報資料顯示，截止今年3月31日，同程藝龍在中國非一線城市註冊用户比例為85.7%。疫情期間，更有約56.1%的註冊用户來自中國三線或以下城市，較上年同期44.3%有所增加。

疫情期間，同程藝龍更是通過微信小程序下拉列表、微信九宮格等觸達上億用户，其月活用户中有超過82%來自於微信生態。藉助微信在下沉市場的影響力，同程藝龍將自己的業務觸角深入底線城市，差異化推動品牌升級，提升了業務韌性，業務也得到了迅速恢復和發展。

寫到最後

縱觀同程藝龍的發展歷程，同程藝龍從創立其就明確了差異化的品牌策略，避開攜程的鋒芒，從空白市場做起，抓住了休閒遊等空白旅遊市場的紅利。此後，又接受了騰訊的投資，緊緊依靠騰訊的社交渠道，極大地降低了獲客成本，從而使其在OTA市場擁有了一席之地。

在同程藝龍的發展過程中，騰訊渠道的作用始終不可或缺。尤其是在獲客成本高企、流量紅利逐漸消失的當下，更顯珍貴。同程藝龍的行業資源加上騰訊的渠道，成就了同程藝龍的輝煌過去，也必將作用於同程藝龍的未來。

但從長遠來看，這也是一把雙刃劍。倘若未來沒有了騰訊的支持，嚴重依賴騰訊的同程藝龍將會走向何方，仍未可知。