牛津經濟研究院報告 | 預測11月大選特朗普僅獲35%選票，將遭遇“歷史性失敗”_風聞

走出去智庫觀察

美國疫情發展至今，累計確診病例已達168萬，死亡人數約10萬。美國二季度GDP下滑幾成定局，被特朗普看重的經濟因素**，或將無法對其11月大選構成利好影響。**

走出去智庫（CGGT）合作伙伴——牛津經濟研究院美國首席經濟師Gregory Daco**、美國高級經濟師Oren Klachkin和James Watson根據****“全國選舉模型”對美國大選結果進行了預測，結果顯示特朗普在11月大選中僅獲得35%的選票，將遭遇“歷史性失敗”。該模型已正確預測自1948年以來18次選舉中的****16次普選。**

**近日美國昆尼皮亞克大學最新民調結果也顯示，民主黨總統參選人拜登在11月大選中對特朗普的領先幅度將拉大到11個百分點，即****50%****的全國登記選民會投票給拜登、****39%**會投票給特朗普。

走出去智庫（CGGT）今天獲授權刊發牛津經濟研究院的預測報告，供關注疫情經濟影響和美國大選的讀者參考。

要 點

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

**1、**由於美國經濟在初秋仍然遭受全球冠狀病毒疫情引致的經濟衰退（以下簡稱“GCR”）的困擾，我們基於州和全國兩個層面的選舉模型都預計現任總統唐納德•特朗普將在普選投票中敗北。失業率高於2008年全球金融危機時、美國家庭收入水平較比疫情前下降近6％和短暫的通縮三個重大經濟不利因素將令特朗普的連任夢破滅。

**2、**我們的全國選舉模型預測特朗普將以30個百分點的差距輸掉普選，即僅獲得35％的選票。這是一個世紀以來最糟糕的現任總統表現。

**3、**我們的州選舉模型亦證實了該預測，特朗普總統僅獲得210張選舉人的選票，而民主黨人喬•拜登則獲得328票。代表95張選票的七個州將轉向民主黨，分別是愛荷華州、俄亥俄州、威斯康星州、密歇根州、賓夕法尼亞州、密蘇里州和北卡羅來納州。

**4、**無論是經濟衰退加劇還是經濟衰退的復甦放緩，都將構成對特朗普的更大挑戰。然而，儘管經濟因素將可能使民主黨大勝，兩個非經濟因素可能會逆轉這個結果，分別是選民投票率和疫情的演變。

**5、**與巴拉克•奧巴馬2008年大選時相當的民主黨支持者投票率將導致佛羅里達州、得克薩斯州、亞利桑那州、田納西州和佐治亞州也發生選情翻轉，使拜登成為自1964年林登•約翰遜當選總統以來民主黨所取得的最大勝利。

**6、**儘管模型從經濟角度預測，只有一場奇蹟才能挽救特朗普的連任夢，然而非經濟因素也可能逆轉這一預測，如：較低的民主黨支持者投票率、疫情得以遏制且信心反彈。只是模型難以捕捉這些因素。

正 文

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

文**/Gregory Daco**

牛津經濟研究院美國首席經濟師

Oren Klachkin

牛津經濟研究院美國高級經濟師

James Watson

牛津經濟研究院美國高級經濟師

翻譯/ 趙穆梓

走出去智庫研究員

**△**圖1：美國總統大選——選舉團預測。假設經濟狀況在基線預測範圍內，國家和次國家總統選舉模型都預測特朗普總統將不會連任。

從經濟增長到嚴重的經濟拖累

我們的全國選舉模型以雷·費爾（Ray Fair）的研究工作為基礎，並估計現任政黨的經濟表現如何影響總統選舉結果。通過使用失業率、通貨膨脹、實際可支配收入增長、任職因素（如果經濟表現良好，有利於執政黨）以及反映出隨着時間推移改變領導層的願望的精疲力竭因素，模型可以預測的兩黨普選投票將投給現任政黨。

△圖2：冠狀病毒衰退將使民眾投票遠離特朗普由於經濟在11月仍受到GCR的創傷影響，我們的國家模型顯示特朗普僅獲得35％的民眾投票，而拜登則可贏得65％。這與我們在疫情前的預測（特朗普將贏得大約55％的選票）完全相反（如圖2所示）。的確，到2020年第三季度，失業率超過13％，實際人均收入同比下降5.7％，並且通貨緊縮率同比下降-0.7％，經濟狀況仍將比經濟大蕭條時期更糟。如果這一預測實現，對於1920年以來的現任政黨來説，這次選舉結果將是最慘烈的失敗（如圖3所示）。

**△**圖3：自第二次世界大戰以來，經濟形勢對任何現任總統來説都是空前的潰敗

儘管應謹慎對待預測的確切選民比例，但該模型已正確預測自1948年以來18次選舉中的16次普選。兩次預測失敗分別是1968年理查德·尼克松獲勝，同年，民主黨主要競爭對手羅伯特·肯尼迪被暗殺；1976年吉米·卡特獲勝。重要的是，該模型正確預測了2016年的普選投票，但選舉團結果卻朝向另一個方向。

無與倫比的區域經濟壓力

我們的州選舉模型預測，特朗普總統將以210-328的選舉團投票結果失去競選連任（如圖4所示）。假設平均歷史選民投票率並使用我們的城市和地區服務的增長預測以及美國EIA的汽油價格預測，預計愛荷華州、威斯康星州、密歇根州、賓夕法尼亞州、俄亥俄州、密蘇里州和北卡羅來納州的選舉結果相對於2016年的結果將會發生變化。這將使95張選票投給民主黨。

**△**圖4：假設基線預測和歷史選民投票率情況下的選舉團投票結果

的確，我們預計這些州經歷重大的經濟收縮和令人痛苦的失業，這很可能會動搖投票結果。此外，GCR的破壞可能會導致更高民主黨投票率，併為拜登提供更多支持。

經濟衰退加劇帶來的歷史性損失

雖然我們預計2020年美國實際GDP將收縮7％，但我們預測的風險偏向下行。2020年產出下降超過11％的衰退或GCR復甦的放緩將不足為奇地為民主黨人提供更大的獲益空間。

**△**圖5：假設衰退嚴重但投票率高情況下的選舉團投票結果

假設選民投票率與我們的基準情景相似，在這種情況下選舉團的投票結果將是395-143支持民主黨人（如圖5所示），這將是自1988年大選以來的最大獲勝幅度。除了愛荷華州外，威斯康星州、密歇根州、密蘇里州、北卡羅來納州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州、佛羅里達州和德克薩斯州也在向民主黨搖擺。雖然模型結果表明這些州的兩黨勝負接近，但是結果表明經濟狀況的惡化將變得十分尖鋭，足以將他們推向政治走向的另一端。

極有可能出現強大的民主黨投票率

選民投票率在決定選舉結果時起着關鍵的作用：如果候選人的選民基礎沒有參加投票，候選人就不會獲勝。從2008年選舉中我們發現嚴重的經濟壓力可能導致在野黨選民的投票率出現實質性的提高。蓋洛普（Gallup）最近的一項民意調查顯示，由於十分之七的美國人認為經濟目前處於衰退或蕭條中，我們可以認為民主黨的投票率可能與2008年相似（甚至更高）。在這種情況下，民主黨將取得433-105的勝利，這是自共和黨人里根於1984年擊敗民主黨人沃爾特·蒙代爾以來最大的幅度。除了向左搖擺的其他州外，亞利桑那州、田納西州和喬治亞州還將投票給民主黨（如圖六所示）。

**△**圖6：假設嚴重衰退的情況和2008年選民的投票率情況下的選舉團投票結果

特朗普回到白宮的途徑

低投票率的影響在當前選舉週期中已經很明顯，伯尼·桑德斯因選民投票率低而導致的一連串初選失敗而退出民主黨。

**△**圖7：降低民主黨選民投票率是特朗普連任的一條途徑

假設民主黨選民的投票率與2020年民主黨威斯康星州初選的投票率持平，並且經濟活動的反彈比我們的國家基準快2.5個百分點，那麼特朗普可以取得289-249的驚人優勢（如圖7所示）。這次微弱的勝利表明從冠狀病毒疫情引發的衰退中復甦的情況可能對特朗普連任的希望至關重要。但我們強調的是，模型是將冠狀病毒疫情爆發峯值時的州一級初選結果應用於全國大選。

非經濟因素作為搖擺因素

**與任何模型一樣，我們的國家和州選舉模型具有固有的侷限性。**首先，模型有意排除了與候選人記錄有關的非經濟因素，這些因素在大多數選舉中都是至關重要的，尤其是議程和政策傾向。其次，這些模型沒有關注候選人的屬性，例如種族、性別或“喜好度”，最後一個因素在2020年大選中可能至關重要。第三，模型並未考慮到廣泛的政治環境，例如當前的民粹主義暗流。第四，也許是最重要的一點，在當前情況下，模型無法捕獲未來數月內可能爆發的無數的冠狀病毒疫情的情況（如圖8所示）。

**△**圖8：各種冠狀病毒傳染情景

作為示例，我們可以設想一種情況，病毒被大範圍遏制，並且政府聲稱戰勝了現代最大的健康威脅。或者，我們可以假設第二波疫情爆發，民主黨人會批評共和黨對冠狀病毒疫情爆發的處理，並且將共和黨人歸咎於第二波疫情的爆發。這些情況中的任何一種都可能會強烈影響選民，並導致投票率和選舉結果發生明顯不同，而我們的模型無法準確反映這些結果。

（內容以牛津經濟研究院發佈的英文原報告為準。如需英文原報告請給我們留言。）