北大方正跌倒破產,怎麼爬起來尚未可知_風聞
乐福-自由繁荣的新中国永远在路上2020-05-25 12:09

來源:21世紀經濟報道
(卜羽勤 )
近日,方正集團,這個體量超過3600億元,背靠北京大學的中國最大校企,終是走到了破產重整的境地。
4月15日,北大方正集團發佈的《關於存續債券無法兑付兑息的公告》透露了該集團已於2020年2月19日被北京市第一中級人民法院依法裁定進入重整程序的信息。據21世紀經濟報道記者瞭解,截至4月21日,方正集團已確認的債權金額合計1126.76億元,其中普通債權合計1027.6億元,有財產擔保債權合計99.16億元。包括保險、信託、券商、公私募基金以及基金子公司在內的共400多家機構或產品户均申報了方正集團債權。
這個第一校企的千億資產重組牽動着資本市場的神經,也引發了市場對校企改革的關注。
21世紀經濟報道記者瞭解到,早在2015年,中央深化科技體制機制改革文件就提出,要逐步實現高校與下屬企業剝離。2018年5月,《國務院辦公廳關於高等學校所屬企業體制改革的指導意見》(下稱“指導意見”)印發,要求推動高校所屬企業清理規範、提質增效,促使高校聚焦教學科研主業。
根據早前文件顯示,校企改革按照試點先行、逐步推開的工作原則,擬分兩步推進:2018年選取部分高校先行試點、總結經驗,2020年全面推開,原則在2022年底,基本完成高校與所屬企業的改革任務。
改革倒計時過半,校企巨頭北大方正重整在途,清華紫光重組方案“幾易其稿”,一位券商分析師對21世紀經濟報道記者表示:“這兩大巨頭的未來之路,或許將真正指明中國校企改革的方向。”
改革倒計時過半,校企巨頭北大方正重整在途,清華紫光重組方案“幾易其稿”。
何以至此
探究北大方正和清華紫光的“折戟”歷程,似乎有相似之處。
公開資料顯示,方正集團為了快速擴大規模,加速舉債和跨界收購,一方面是來自金融機構1000億的授信額度,一方面是新項目業績頻頻爆雷,2016年起業績就開始承壓。
方正集團財報顯示,2016年營收高達820億元,但淨利潤僅3.77億元,其中還包含2.5億元的政府補貼。此後業績逐漸下滑,接連虧損,僅2019年前三季度虧損金額就超過32億元。
21世紀經濟報道記者查閲財報數據發現,截至2019年9月底,方正集團本部負債超700億元,整個方正集團負債高達3030億元,負債率高達83%,甚至超過很多地產公司。這也是隨後方正爆發兑付危機的重要原因之一。
清華紫光尤為類似。根據5月11日清華紫光披露的最新業績,紫光集團2019年營收769.38億元,同比降3.8%;歸母淨利扭虧為盈達到14.3億元,同比增326.68%,利潤大增主要是投資收益增加及金融資產價值上升所致。但扣除政府補助40.09億元及投資收益等非經常性損益後,紫光集團的主營業務仍然虧損,且虧損額高達144.96億,虧損同比擴大100.7%。至此,紫光集團已連續四年主營虧損。
而在17億美元收購展訊,9億美元收購鋭迪科,25億美元收購新華三,38億美元入股西數,6億美元收購台灣力成後,2015年一度傳出紫光欲斥資230億美元收購美光的消息,在資本併購市場上,紫光成為了2015年前後集成電路產業中最為“高速”的投資者。
一位投行業務人士告訴21世紀經濟報道記者,回憶當年,清華紫光也是風光無限,一度被視作中國的三星,在相關方的規劃中,在這樣的發展節奏下,清華系即將成長為萬億規模的巨無霸,但最終折戟,至今重組尚未完成,在市場看來,一個重要原因是,清華系校企並非完全的市場化企業,因此投資、經營,都並不完全符合市場規律。當企業越做越大,出現問題並不意外。
一位目前正在進行重組的校企員工對21世紀經濟報道記者表示,無論背景多麼強大,資源多麼優質,如果企業經營不注重風控,一味粗放式管理,創造不了足夠的現金流,更多通過併購收購等方式去掩蓋問題,一旦經營狀況沒有改善,連利息都無法支付,出現問題就是必然的。
另一位曾在校企任職的高層管理人士表示,曾經用兩年半時間把公司從三千萬做到了上億元,經營和現金流都有了很大改善,但是這個過程真的心累,企業之上還要協調各方的關係,資產公司、學校財務、紀檢、校方領導,校企經營本身包袱太重。

備註:某類企業真是比虧怕過誰,吃防腐劑長大的。