網易、京東確定在港二次上市日期，共計可籌資50億美元_風聞

據路透社消息，四位知情人士表示，網易計劃6月11日在香港二次上市，一週後京東也將上市。兩宗交易共計可籌資50億美元，將成為今年以來香港股權資本市場規模最大的交易。

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一名消息人士透露，兩種交易中京東的規模較大，通過出售5%的股權，可能籌資高達30億美元；網易的籌資目標最高為20億美元。

此前京東表示，在今年618將會有“大動作”。

除網易、京東外，4月29日也有消息稱，百度、攜程在香港二次上市進程在快速推進，近期將正式向香港聯交所遞表。目前看，中概股迴歸中國資本市場或成為大勢所趨。

對於中概股迴歸的原因，廣發證券在近日發佈的研報中表示，中概股常年受到“估值歧視”，迴歸中國資本市場的動機始終存在。過去，由於受AH市場上市制度限制影響，部分未盈利、同股不同權企業只能選擇赴美上市。但在近期美國監管政策持續收緊，以及AH市場制度改革為中概股迴歸創造條件的背景下，未來中概股迴歸或進一步加速。

此外，據香港經濟日報，華興資本董事總經理及國際股票資本市場主管宋暘在接受訪問時表示，中概股回港作第二上市原因，主要是部分公司“追隨”阿里巴巴而帶動。

宋暘也在採訪中表示，目前已經有中概股查詢有關回港作第二上市的事宜，預料今年下半年香港新股市場轉趨活躍。中概股迴歸香港作第二上市並非必然，但他預計，未來3至5年內最多約有50至60家中概股來港上市。

在許多人看來，互聯網巨頭等一眾中概股對“回國”蠢蠢欲動，是緣於由瑞幸咖啡財務造假事件而引發的中概股信任危機。不可否認，瑞幸事件的確讓中概股承擔巨大的壓力，事件曝出後，30只股票近一個月跌幅超10%。甚至引發美國監管層喊話“不要將資金投入在美上市的中國公司股票上”，在SEC官網發佈的聲明中，也指出，作為新興市場的中國，在公司信息披露上存在不充分、無法獲取審計底稿等問題，存在重大投資風險。

  

有分析指出，上述情況有可能進一步引發更多中概股成為做空機構眼中有利可圖的標的。畢竟，歷史上曾經出現過一次中概股做空潮。公開資料顯示，2010年有超過40家中資企業赴美IPO，隨即引發了做空機構的圍獵，導致一批中概股退市。

但是，在業內人士看來，瑞幸事件所引發的信任危機，只是一個“催化劑”。中概股回國二次上市，實際上從去年下半年就開始了。報告《註冊制之下中概股企業迴歸系列觀察》顯示，“2019年下半年起至今，中概股（尤其是香港市場）私有化數量有上升的趨勢。2019年至今，香港市場宣佈的私有化交易約20單，其中絕大部分出現在2019年6月以後；2019年至今，美股市場宣佈私有化的中概股公司也有8家。”

從外部環境來看，中美兩國的博弈，國內資本市場的改革，都加速中概股們做出更有利的決策。

實際上，市場對中概股回國並不陌生，2015年左右就發生過一次浩浩蕩蕩的中概股回國潮。

SEC公開信息顯示，從2015年至2016年第一季度，有36家中概股先後收到私有化要約。在這波浪潮中，分眾傳媒、三六零、如家、藥明康德、邁瑞醫療、噹噹、完美世界等一批互聯網企業都先後從美股私有化迴歸A股。部分個股，如暴風影音在拆除了VIE架構回到創業板後，創造了連續27個漲停的造富神話；360回國上市首日，較私有化時的市值暴漲近700%。

  

雖然都是迴歸，但這一次的中概股迴歸卻跟2015年的迴歸卻有許多不同之處。首先，顯而易見的是，無論是阿里，還是網易，抑或是京東，此次回國都屬於二次上市，即在一個新的市場再一次公開融資，而2015年的那一次中概股迴歸，多為在美股退市之後再回國上市。

而從迴歸企業的行業來看，雖然兩次迴歸的都是互聯網和科技行業，但企業的規模、體量、行業地位都不盡相同。前一波迴歸潮中，分眾傳媒、360等企業，雖然在細分行業來説是比較好的，但並不是互聯網領域的頭部公司。但這次打算迴歸的，卻是中國互聯網領域最具代表性的企業：網易、京東、百度等。

再次，從迴歸方式來看，前一波迴歸的企業，如360、分眾傳媒、巨人網絡等，大多通過借殼的方式迴歸A股，個別像藥明康德這種通過IPO方式在A股上市。而這一次回國的企業，則多數將A股或港股視為第二上市地，尋求二次上市融資。這樣操作的好處是，擁有國內外兩個市場，避免因單一市場和資本帶來的風險。

香港是自由市場、全球前三大金融中心，也是國內最大的離岸人民幣市場，更重要的是國際資本在這裏可以自由流通。隨着深港通和滬港通的不斷發展，資本可以雙向流動，在內外在優勢的結合下，企業自然選擇了香港，而阿里巴巴此前在港的二次上市，也給企業起到很大的表率作用。

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