鬥魚交出上市後最好財報，而直播平台卻進入“圍獵時代”_風聞

文 | 何西窗

截至昨天（5月26日），直播行業頭部平台悉數交出了2020年Q1成績單，市場顯得暗潮洶湧。騰訊“招安”下虎牙、鬥魚維持了表面的和平友好氛圍，但財報數據上卻有些劍拔弩張，YY依仗秀場直播成了中間的潤滑劑，而外圍虎視眈眈的B站、快手極速擴張，平台們遠沒有到歇口氣的時刻。

**2020年Q1，遊戲直播虎牙和鬥魚已經出現了明顯的對立態勢。**虎牙本季度總營收達到24.12億，同比增長47.8%；鬥魚營收則達到22.78億，同比增長53%。雖然營收額鬥魚低於虎牙，但是同期營收增速，鬥魚高於虎牙。

更值得注意的是兩個平台的淨利潤、MAU（月活用户）、付費用户等數據上的情況。財報顯示，非美國通用會計準則下，**虎牙淨利潤達到2.63億，MAU達到1.51億，付費用户為610萬。本季度鬥魚實現淨利潤2.97億，MAU達到1.58億，付費用户達到760萬。**總結而言，雖然營收規模鬥魚尚不及虎牙，但是在營收增速、平台月活、直播付費等維度已經全面超過了虎牙。這是鬥魚自去年7月上市以來最好的一份財報，光芒之下顯得虎牙有些許暗淡。

而另一巨頭YY的表現則讓人擔憂，Q1YY總營收達到71.49億，但是情況不樂觀的是，**Q1YY淨利潤4.29億，同比下滑34.4%，直播付費用户同比下降3.6%僅400萬。**且從今年Q2開始，虎牙不再併入YY財報，2020年Q2YY的財報或許還將出現下滑情況。

直播市場上頭部平台的暗鬥已經是一種常態，隨着市場格局穩定，各平台用户增量、付費變現等呈現不同態勢。值得注意的是後來者，**B站2020年Q1增值服務收入（直播、大會員等業務）收入達到7.9億，同比增長172%。**而根據國盛證券數據，2020年快手平台整體MAU超3億，直播DAU（日活用户）超過1億，直播新貴們以驚人的速度崛起。

直播市場上頭部平台要麼面臨整合，要麼出現增速放緩的情況，帶着流量的新入局者則繼續依靠差異化屬性爭奪市場增量，平台之爭進入下半場，跑在賽道前的領先者比追趕者更緊張。

虎牙VS鬥魚，遊戲直播平台的“戰爭與和平”

從目前來看，遊戲直播平台裏，虎牙與鬥魚雖然被收編至騰訊系，在未來有可能與企鵝電競一起組成新的遊戲直播集團，但是階段二者作為遊戲直播領域的兩大巨頭，對立局面並沒有改變。

在營收結構上，虎牙和鬥魚有着相似性。**一方面，兩家平台都高度依賴直播收入。**2020年Q1，虎牙直播收入達到22.75億，較去年同期的15.53億，同比增長46.5%，而直播收入佔虎牙本季度整體營收的94.3%，而這已經是虎牙自2018年Q2以來，直播收入佔比首次低於95%。鬥魚本季度直播收入達到21.13億，較去年同期的13.54億元，同比增長56%，直播收入佔整體營收92.8%，這是近兩年來鬥魚的佔比新高。

同時，兩大平台背靠騰訊，相比字節系平台空有流量但無米下炊，必須以自研遊戲打開突破口，**虎牙鬥魚在遊戲版權上獲得“綠色通道”。**從《王者榮耀》《和平精英》等熱門手游到《英雄聯盟》《絕地求生》等PC端遊，騰訊給予兩家平台內容IP支持。除此之外，在騰訊電競資源的聯通下，虎牙與鬥魚的電競佈局也如虎添翼。

據瞭解，Q1期間，鬥魚轉播了包括LPL春季賽、KPL春季賽等50餘場大型電競賽事，獲得了2019CFPL職業聯賽、SWC拳皇世界賽總決賽、CSGO-blast pro獨家直播權，並以《王者榮耀》為IP核心舉辦了大師賽、三劍客杯等自制賽事，組建了電競俱樂部DYG王者榮耀戰隊等。

而虎牙也直播了包括LPL春季賽、王者榮耀冬季冠軍盃賽、和平精英公開邀請賽等賽事，疫情間總觀看人次達到3.8億，並進一步布電競產業，一方面發展陪玩產品，一方面虎牙與俄羅斯電競賽事組織UCanCompany、歐洲著名電競組織ESL（ElectronicSportsLeague）等達成合作。

**但另一方面，兩大平台在相似中又透露出了不同的態勢。**Q1間虎牙營收增速相對放緩，本季度實現的總收入環比下降2.2%，這主要是由於2020年一季度的直播收入環比下降3.05%，這是虎牙首次出現直播收入環比下滑的情況。同時虎牙ARPPU（付費用户平均收益）從460元下降到372元。這意味着虎牙雖然付費用户增加了，但是用户付費水平卻在下滑。

而鬥魚雖然在淨利潤、MAU（月活用户）、付費用户等數據上達到了歷史最佳，反超虎牙。同時本該季度內鬥魚直播ARPPU為280元,同比增長23.19%,環比增長7.2%，付費變現能力提高。但鬥魚直播收入增速較2019Q4增速有明顯放緩，鬥魚平均MAU為1.581億,較2019年同期的1.592億,下滑了0.7%，較2019年四季度的1.658億,減少4.6%。這意味着鬥魚用户付費意願增加了，但是用户增長卻面臨瓶頸。

在快手、B站、字節系等平台迅速進擊遊戲市場的大背景下，虎牙、鬥魚兩大巨頭交出的財報喜人之餘總有一絲揮之不去的焦慮，這背後來自新貴平台的資源分割十分明顯。2019年至今，B站8億拿下英雄聯盟S級賽事三年獨家轉播權、挖來“鬥魚一姐”馮提莫、將頭部電競經紀公司大鵝文化的創始人納入麾下、頭部動畫UP主LEX進行直播，屢屢出現的破圈勢頭進一步收割了用户增量。

而快手作為短視頻平台，自帶流量優勢，2019年底其遊戲類直播DAU已經超過5100萬，超過了虎牙、鬥魚的千萬級別，同時快手平台偏重手遊、腰部主播佔比高的生態屬性與虎牙十分相似，快手遊戲直播的迅速崛起對虎牙的影響不可謂不大。

雖然公眾都在預想虎牙、鬥魚的合併，但是現實裏市場合並與格局迭代誰先到來，還不能預計。

YY利潤下滑，短視頻+社交能否解救下滑的直播？

相較於遊戲直播市場的風起雲湧，以娛樂直播與短視頻為主的YY顯得相對落寞。2020年Q1，非美國通用會計準則下，歸屬於歡聚集團控股權益的淨利潤為4.29億元，同比下滑34.4%。從2018年Q4以來，YY季度淨利潤已經連續六季度下滑。

這或許是YY的一個過渡時期，YY從最開始一批進入直播市場傳統巨頭，到現在集IMO（視頻即時通訊平台）、短視頻Likee、YY直播、Bigo Live、虎牙直播和HAGO（社交小遊戲平台）等的矩陣集團，競爭核心從娛樂直播變成了“直播+短視頻社交”。

直播仍舊是YY的主要營收業務，2020年Q1YY直播收入達到67.56億，佔比超過94%，一季度直播移動月活1.776億，同比增長33.4%，娛樂直播的變現能力可見一斑。但是這其中埋藏着憂慮，本季度YY直播月活4510萬，同比增長21.7%，可YY直播付費用户出現下滑，本季度YY直播付費用户為400萬，同比下降3.6%。

2019年以來YY直播付費用户增速逐步放緩，但是依舊保持着增長態勢，疫情期間用户增加，但是付費用户下滑，與虎牙一樣，疫情期間的用户流量沒能完全轉化為紅利。虎牙直播也是矩陣中的核心選手之一，但是隨着騰訊控股虎牙，2020年Q2虎牙將不會併入YY財報。

而海外市場上Bigo Live雖然獲得了用户市場，一季度日開播率達到13%，成為海外高頻應用之一，Bigo Live直播收入達到19.72億，但是從2019年3月YY對其完成收購至今，平台依舊處在虧損狀態。

**而海外市場是YY的發力點之一。**歡聚集團董事長兼首席執行官李學凌表示，“BIGO live在發達地區取得了非常不錯的滲透率。我們預計在未來幾年，Bigo live在北美，歐洲，中東和日韓澳新這四個地區中的任何一個地區，都可以達到和YY直播一樣的規模，這意味着未來Bigo live的總營收規模將至少是YY直播的四倍。”

短視頻Likee移動月活達到1.316億，同比增長121.9%，社交平台imo的平均移動端月活躍用户為2.110億。Likee用户的迅速增長，讓公眾想到同樣在海外市場極速擴張的TikTok，YY對其在海外市場的期待並不隱藏，李學凌在財報電話會議上表示，“短視頻是公司綜合競爭力的體現，從研發到運營，到用户獲取，到市場宣傳，這是一個競爭門檻非常高的業務。目前在全世界，也就是我們跟TikTok兩家公司能夠在短視頻領域取得巨大的成就。”

但比起用户迅速增加的Bigo Live和Likee，YY其他平台海外月活用户數環比下滑，如以社交小遊戲為主的平台HAGO的MAU環比下降至3100萬。

“直播+短視頻社交”是YY現在的組合拳，同時它如字節系一樣，在國內直播平台大亂鬥之時，將一部分戰鬥力移至海外市場，而這種戰略前期註定需要一定的成本消耗，在Bigo Live、Likee等平台無法完全盈利的狀態下，YY的財報或許將一段時間內處在增速放緩的狀態。而YY直播的付費用户下滑與虎牙的獨立，則預示着YY2020年Q2季度的情況或許同樣不樂觀。

隨着直播市場上出現越來越多的新玩家，平台差異化戰略成為重要一環，巨頭們一方面走向聯合鞏固江山，拓展業務；一方面將觸手伸向海外，在短視頻平台入侵直播市場的同時，也轉場進擊短視頻市場，不難預見未來直播市場將出現新的迭代，值得期待的是，誰終將在這個圍獵場裏獲勝，開啓新的時代。