8家機場公司業績比拼，疫情下利潤率是否依然“碾壓”航司_風聞

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去年，我們曾整理九家機場公司（集團）提交清算所的財報，並發現機場利潤率“碾壓”航司。【回顧：利潤率碾壓航司，誰是樞紐機場“搖錢樹”】

而在疫情下，各家航司出現了不同程度的虧損，各家機場是否又能倖免呢？

我們整理了8家機場公司（集團）提交清算所的財報。

注：根據財報註釋

首都機場集團數據包含首都機場、天津機場、江西省機場集團下轄機場、吉林省機場集團下轄機場；

上海機場集團數據包含虹橋機場、浦東機場；

浙江機場集團數據包含杭州、寧波、温州、舟山、義烏、台州、衢州等機場；

東部機場集團數據未包含南京祿口機場以外的機場；

重慶機場數據包含江北機場、黔江機場、巫山機場。

一季度哪家機場效益更好

2020年第一季度，與航空公司一樣，八家機場營業收入也大幅度減少，其中重慶機場營收比去年同期僅減少27.56%，是八家機場中降幅最小的，三亞機場營收降幅為32.04%。而浙江省機場集團、上海機場集團和碩放機場降幅均超過40%。

這大致反映出各家機場在疫情後的航班量變化。

根據航班管家國內機場4月架次排名，重慶、三亞機場架次同比減少41.49%和37.94%，航班減少幅度在30家機場中分別是第三和第二少的。這與其國際航班佔比較小有一定關係。

而國際和地區航班佔比相對較大的首都機場、浦東機場，航班量降幅達到80%左右，南京機場、杭州機場航班量降幅也在50%左右。

不過，航班量降幅小不代表盈利能力一定更高，通過剔除規模效應更反映盈利能力的淨利潤率，可以看出在疫情下，上海機場集團的虧損相對更少、盈利能力更強。而重慶機場虧損相對最多。【相關：內幕丨免税店1000元買瓶神仙水，機場提成430！】

而8家機場“口袋裏的錢”在今年一季度的變化，又是另一番景象。其中首都機集團、上海機場集團、東部機場集團和三亞機場在第一季度都是**“花了錢”，而重慶機場、浙江機場集團、新疆機場集團、碩放機場則是“攢了錢”**。

2019年業績回顧

我們也整理了八家機場2019年的業績數據，除三亞機場，其他機場公司營業收入較2018年都實現增長，其中東部機場集團、碩放機場較快。

而八家機場中，有5家在2019年實現盈利，3家則出現虧損。

其中重慶機場虧損的主要原因仍是新航站樓投用後折舊成本增加。自2017年底重慶T3啓用後，重慶機場2018年歸母淨虧損15.58億元，2019年歸母淨虧損收窄至14.28億元。

航旅圈也將8家機場2018年、2019年，及2019年第一季度、2020年第一季度相關業績整理成表，在航旅圈公眾號消息界面發送“機場業績”可提取完整數據。

哪家機場盈利更依賴補貼

與航空公司一樣，許多機場同樣是很大一部分盈利要靠補貼。不過與航司補貼主要為航線補貼不同，機場補貼種類可謂五花八門，包括航線補貼、吞吐量獎勵、正常率補貼等。

三亞機場獲得的補助

新疆機場集團獲得的補助

我們將八家機場財報中，其他收益項目內涉及補貼、税費返還等所有項目進行了統計。（想看更多機場補助明細，可在公眾號消息界面發送“機場補助”）

可以看出，上海兩場、南京機場和首都機場集團下的機場對補貼的依賴程度相對較小，即使沒有補貼也能保證一定的利潤。而重慶機場、三亞機場和新疆機場2019年在獲得補貼的情況下依然淨虧損，相對來説對補貼的依賴程度較高，新疆機場集團依賴度“報表”，與新疆的社會發展、經濟水平有較大關係。

哪家機場最“不務正業”

八家機場公司和機場集團中，首都機場集團並表的子公司多達88家，包括影視傳媒公司、飲料公司、置業公司、綠化公司、金融證券公司等，可謂最“不務正業”的機場集團。

三亞機場欠款近9億元

除了業績數據，我們還注意到八家機場中，三亞機場的財報中列出了逾期未付款項多達近9億元。包含逾期未支付利息0.61億元、逾期未償還長期貸款5.37億元、逾期未償還短期貸款3億元，債權人包括多家銀行。

三亞機場公司為海航機場集團控股子公司，其在財報中表示逾期原因為現金流緊張。

據航旅圈瞭解，三亞機場公司的流動性困難早在2018年底就已出現，當時三亞機場曝出遞延支付中期票據利息4000萬元。為何如今會滾出8.98億元的逾期未付款項？

從三亞機場的歷史財報來看，三亞機場一方面存在自身經營盈利不佳，造血能力不足的問題。

另一方面，三亞機場公司手裏貨幣資金儲備不足。三亞機場在2017年末現金及等價物餘額僅有不到2億元，2018年末和2019年末也未超過3億元。而公司卻在2018年-2019年面臨債務高峯（上表中可見有超過3億元的逾期至今未付款項都在2018年到期），償債壓力徒增，使得三亞機場經營陷入了一定的惡性循環。