期貨交易之怎樣確定期貨撮合期貨交易成交價？_風聞

期貨交易所計算機期貨交易系統在撮合期貨交易成交時，基本原則按價格優先、時間優先的原則進行（有的情況下為了控制風險的需要，會採取在價格相同情況下，平倉單優先）。該原則的完整解釋是：買家出價高的優先，賣家出價低的優先，如果出價相同則掛單時間最早的優先。例如，某期貨交易者賣出3月滬深300指數期貨10手，掛出價格為1400點，期貨交易者甲掛出10手買單，報價為1398點；隨後，期貨交易者乙也想買10手，掛價為1399點，由於乙的價格比甲高，按照價格優先原則，乙的單子排在甲的前面；後來，丙也掛出10手買單，價格同樣為1399點，由於掛價與乙相同，按照時間優先原則，只能排在乙的後面，但仍在甲之前。假如這時有一個期貨交易者以1397點賣出10手，買方優先期貨交易成交者就是乙。讀者可能會想到，優先的買方出價是1399點，而賣方出價是1397點，那麼，實際期貨交易成交價究竟是多少呢？1397、1398、1399點似乎都可以，對此，中金所繫統是如何確定的呢？撮合期貨交易成交價怎樣確定的？

撮合期貨交易成交的前提是買入價必須大於或等於賣出價。當買入價等於賣出價時，期貨交易成交價就是買入價或賣出價，這一點大家是不會有疑義的。問題是當買入價大於賣出價時期貨交易成交價應該如何確定？

計算機在撮合時實際上是依據前一筆期貨交易成交價而定出最新期貨交易成交價的。如果前一筆期貨交易成交價低於或等於賣出價，則最新期貨交易成交價就是賣出價；如果前一筆期貨交易成交價高於或等於買入價，則最新期貨交易成交價就是買入價；如果前一筆期貨交易成交價在賣出價與買入價之間，則最新期貨交易成交價就是前一筆的期貨交易成交價。下面不妨以例明之。

買方出價1399點，賣方出價是1397點。如果前一筆期貨交易成交價為1397或1397點以下，最新期貨交易成交價就是1397點；如果前一筆期貨交易成交價為1399或1399點以上，則最新期貨交易成交價就是1399點；如果前一筆期貨交易成交價是1398點，則最新期貨交易成交價就是1398點。

這種撮合方法的好處是既顯示了公平性，又使期貨交易成交價格具有相對連續性，避免了不必要的無規律跳躍。

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