B站發售7億美元債券，"後浪"們"入海"也缺錢？_風聞
蓝莓财经-客观深度的财经分析2020-05-30 20:02
但這個花樣繁多，刷屏頻頻的B站，卻在5月30日發佈公告稱，公司將發行總額7億美元、2027年到期的可轉換優先債券，公司擬授予票據的最初購買者額外購買至多1億美元債券的選擇權，期限為30天。
B站這互聯網"後浪"也缺錢到需要"入海"發債券了？
原本"用愛發電"的B站現在"缺電"了
起初的B站可是不差錢的，因為它看視頻竟然不要廣告。
互聯網商業最本質的兩個盈利手段，現金流與信息流廣告，幾乎所有的平台類構成最終都能看到這兩個盈利方式。
前者適用於像共享單車這種需要押金或者其他需要前期投入的商業模式，通過現金流運轉錢生錢，醉翁之意不在於那些服務費。而後者則更為普遍，電商、搜索、流媒體等等都離不開廣告收益。
像視頻平台領域頭部的優騰愛，起初無一不是依靠廣告營收，撐起大頭，後面全互聯網版權意識的崛起，才多了內容付費的收入。
而B站就不同，從開始就被用户們稱為"用愛發電"（B站內廣告一般被稱為"發電"或者"恰飯"，支持作者也有為其"充電"的途徑），即使至今，它也是沒有視頻前置廣告的，並沒有會員免廣告這一説，這也是B站的根基之一。
也就是B站起初是打感情牌營造社區的，也是靠情感共鳴去吸引用户，親情、友情、愛情、愛國之情等等這些情感都是每個人在生活中可以遇到並自有體會的情感，而情感在遇到相似、相近的情境中很容易帶入進去，從而引發用户的共鳴，進而加深用户對社區的依賴，這正是B站能起勢的原因。
因為這種情感路線無論體驗如何，都至少不會讓人感到特別反感，就像網易雲音樂起初也是如此，版權薄弱就走情感路線，並不是情感有什麼特殊力量，而是情感本身就是一種容易引起共鳴的力量，用户更有黏性。
以至於在B站首次出現付費會員時，輿論是支持＞反對的，很多用户甚至鼓勵B站付費，當然這也是全民版權化之後，B站付費會員制的阻力很小，而且B站董事長陳睿也承諾了一系列原則：
你把B站冒着被打臉也要加強付費盈利，再聯繫這次B站發佈的7億美元債券聯繫起來，答案就很清楚了，B站如今有點"缺電"了。
風光大好下的入不敷出
按理説B站不該缺錢的，不僅在今年年初騰訊增投，4月份更是被索尼投了4億美元，同時本月19號B站也發佈了2020年第一季度的財報，更是一片大好。
根據財報顯示，B站一季度營收達23.2億元人民幣，同比增長69%，月均付費用户1340萬，同比增長134%。由直播和大會員業務帶動的B站增值服務業務收入同比增長172%達7.9億元，廣告業務同比90%的高速增長至2.1億元，電商業務"會員購"及其他業務收入達1.6億元，實現了64%的同比增長。
但是在光鮮的增長背後，是5.386億元的淨虧損，即使不考慮員工股權激勵成本及併購形成的無形資產相關的攤銷成本，B站第一季度調整後的非美國會計通用準則（Non-GAAP）的淨虧損為4.746億元。
而且不僅僅是這一季度，有資料統計，2019年B站Q1、Q2、Q3、Q4季度的虧損分別為1.87億元、3.15億元、4.06億元，4.13億元，全年虧損近13億。
那麼形勢一片大好的B站，虧損來源在哪？
來源於入不敷出的擴張。
在天眼查中可以明確看到，最近B站融資項目並不多，只有索尼與騰訊的加持，但是同期的投資項目卻遍地開花，而且多數還是未披露的數額，可以見得B站如今的動態整體偏向圖投資發展，想要全面開花而不再是一味的靠融資發展。
這種大批的支出性投入換來的是用户活躍的飛速增長，2020年一季度B站月均活躍用户同比增長70％達到1.72億，移動端月均活躍用户同比增長77％達到1.56億，日均活躍用户同比增長69%達到5100萬。
但這些增長更多的都是源自於其他領域，與B站二次元的形象有些不符，這又是為何？
一條鱷魚不會只想吞下獵物的一隻腳
雖然現在很多人把B站看做是二次元的內容聚集社區，但實際上B站最初的定位是"ACG相關的彈幕視頻分享網站"。
而ＡＣＧ指的Animation（動畫）、Comic（ 漫畫）和Game（遊戲）。也就是説本身Ｂ站成立之初就是一個囊括了遊戲的內容平台。且B站最初作為一個不靠廣告為核心收入的內容平台，上市時就被人調侃時靠着《FGO》（一款日系手遊）才上市的。
在B站去年的財報中也顯示，B站的遊戲收入佔有50% 的比重，而且B站之前的遊戲收入佔比一度有80%左右的權重。
而且B站不止時花大價錢投入遊戲方面，而是電影、影視、電商等多個方面齊發，而之所以B站這麼做，是因為它足夠貪心，它想要的不只是ACG用户在B站只討論ACG的內容，而是以ACG為引子吸引用户，進而滿足這些用户的大部分娛樂需求。
如果用一種生物形容B站的話，那就是鱷魚。
股市中有一個鱷魚理論：假定一隻鱷魚咬住你的腳，如果你用手去試圖掙脱你的腳，鱷魚便會同時咬住你的腳與手。你愈掙扎，就被咬住得越多。所以，萬一鱷魚咬住你的腳，你唯一的機會就是犧牲一隻腳。
其寓意是當你知道自己犯錯時，立即了結出場！不可再找藉口、期待、禱告或採取其他任何動作，趕緊離場，不可試圖調整頭寸、避險或其他無謂的措施，趕緊認賠出場。
但是拿來形容B站的話，主客場就換了，B站這隻"鱷魚"是先抓住"獵物"的一隻腳，再憑藉着這一點的粘性，逐漸一步一步的去蠶食掉剩下所有的"部位"，讓你再也逃脱不了它的手掌心。
B站正是一口咬住了這些用户在ACG上的需求，牢牢的用自己垂直的粘性鎖死這部分用户羣。而在這些用户需要其他方面內容的時候，又會發現B站也具備這些類型的內容，本着互聯網集聚效應以及惰性的原理，自然更容易誘導用户繼續通過B站這一入口進行其他內容的消費與娛樂。
所以説B站早已經不是一個垂直的二次元平台，他想要的是整個年輕用户，是整個"後浪"用户羣。
這世上的用户並不是非此即彼的，喜歡ACG的用户也可能喜歡電影、户外、賽車、體育等其他娛樂內容，這本身並不是一個衝突對立的性質。
B站以ACG為核心點，同時多方面內容擴張的形式，本身就是在壓住未來的賭注，它的野心很大，不止想簡簡單單的做一個二次元內容社區，而是滿足全部ACG用户的所有內容需求。
如果要比的話，B站如今就像當時那個拼着虧損也要鋪物流的京東，結局也看到了，京東的物流成了它最大的殺手鐧。
總的來説B站的野心讓它不滿足於只做一個二次元社區內容平台，它需要不停的去投入，以戰養戰，擴張自己的輻射廣度，那賣債券也在自然是這路上的一個集資方式，畢竟兵馬未動糧草先行。有了軍資的B站能翻起什麼浪，還是值得玩味的。
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