歐派家居的尷尬：業績增速下滑 股東減持 質量問題被客户投訴_風聞

作者：沙拉醬

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

“全屋定製”的歐派家居（603833.SH）近期有點煩，除了一季度業績下滑，遭遇高管及股東減持之外，歐派家居還頻被消費者投訴，可謂是“麻煩不斷。”

作為家居行業的龍頭之一，歐派家居到底怎麼了？

歐派家居的減持潮

歐派家居創立於1994年，主營全屋定製衣櫃、衞浴、門窗、傢俱、整體大家居、牆飾壁紙、軟裝、廚房電器、寢具等，於2017年3月28日上市。

2020年5月12日，歐派家居發佈公告顯示其高級管理人員將進行股份減持。

根據公告顯示，歐派家居稱公司高級管理人員楊耀興自2020年2月10日起至2020年8月7日期間內，通過集中競價等方式減持其持有歐派家居無限售條件流通股不超過150000股（含）。

不過截至5月25日，減持時間過半，楊耀興累計減持其所持公司無限售條件流通股6300股，其減持計劃尚未實施完畢。

（來源：歐派家居公告）

這並不歐派家居的第一次股東減持。

截至2020年5月25日，在2020年不到半年的時間內，歐派家居已經前後出現了好幾次的股東減持。

2020年5月7日，歐派家居發佈《歐派家居集團股份有限公司董事譚欽興先生集中競價減持股份進展公告》顯示，歐派家居董事譚欽興擬自2020年2月3日起至2020年7月31日期內，通過集中競價等方式減持其所持公司無限售條件流通股不超過200000股。截至本報告日，減持時間過半，譚欽興累計減持其所持本公司無限售條件流通股110000股，其減持計劃尚未實施完畢。

（來源：歐派家居公告）

除此之外，歐派家居在2020年以來還出現了好幾次股東減持。

2020年1月18日，歐派家居發佈了公告顯示，公司監事鍾華文自2020年1月16日至1月17日期間內，通過集中競價交易方式累計減持其所持本公司無限售條件流通股100000股，佔公司當前總股本的0.0238%，佔其持有的無限售條件流通股總數的20.04%，其減持計劃實施完畢。

（來源：歐派家居公告）

未到半年的時間裏，歐派家居就前後三次出現了股東減持的現象，歐派家居到底怎麼了？

歐派家居頻發股東減持背後：業績增速下滑

通常而言，上市公司股東減持與業績緊密相關，企業業績增速下滑，股東通常會選擇減持表示不看好未來發展。

具體就歐派家居而言是否也同樣如此呢？

2020年4月29日，歐派家居的一季度財報揭示了其中的秘密。

據歐派家居2020年第一季度財報顯示，歐派家居在2020年一季度實行營業收入14.30億元，同比下降35.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為-1.02億元，同比下降高達210.30%。

（來源：歐派家居2020年第一季度報告）

對於2020年一季度營業收入的下降，歐派家居稱受公共衞生事件的影響，銷量下降所致，與此同時，歐派家居還預測2020年年初至下一個報告期期末的累計淨利潤可能為虧損或者與2019年同期相比發生重大變動。

事實上，歐派家居的情況在2019年早有預兆。

看起來，歐派家居的2019年業績不錯——據其2019年財報顯示，2019年，歐派家居實現營業收入135.33億元，同比增長17.59%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為18.39億元，同比增長17.02%。

（來源：歐派家居2019年年度報告）

然而，如果仔細研究的話就會發現，雖然2019年，歐派家居在營收和淨利潤都實現了同比增長，然而，從產品毛利率來講，歐派家居卻是明顯下滑——據其年報顯示，包含櫥櫃、衣櫃、木門等產品在內，這次產品的毛利率均呈現不同程度下降，尤其是佔較大比重的櫥櫃和衣櫃產品分別比2018年同期下降3.21和2.07個百分點，合計毛利率減少2.48百分點。

（來源：歐派家居2019年年度報告）

其次，從各業務營收佔比來看，2019年歐派主營的廚櫃業務實現收入61.93億元，比上年小幅增加，但佔總營收比重呈逐年遞減趨勢，從2017年的56%降到2019年的46.34%。

而且，如果翻看歐派家居近幾年的財報就可以發現，在最近幾年，歐派家居的淨利潤增速也出現了放緩的趨勢——從2016年開始，最近幾年，歐派家居分別實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為9.50億元、13億元、15.72億元、18.39億元，對應的同比增長率為94.39%、36.92%、20.90%、17.02%。

顯然，面對業績增速持續下滑，高管做出了自己的判斷。

投訴不斷  歐派家居為何頻出質量問題？

作為定製家居市場的龍頭，公開資料顯示，歐派家居卻屢屢被爆出投訴、侵權、質量等問題。

截止2020年5月22日上午，黑貓投訴平台投訴總量168條，為當前9家上市定製家居企業投訴數量最高。

（來源：黑貓投訴）

根據天眼查數據顯示，歐派家居相關訴訟達1009條，其中商標侵權為724條。訴訟原因主要集中在退意向金難、報價與實際不符、拖延工期、裝修質量、售後服務等方面。

（來源：天眼查）

為何作為一家上市公司，歐派家居還頻發出現家居產品質量問題呢？

對此，據業內專家表示，這跟歐派家居的代工生產模式密切相關——歐派體系業務線龐雜，加之很多原材料和產品不是自己生產，如果不能品控方面嚴格把關，則產品質量得不到保障。

公開資料顯示，歐派家居作為一家品牌企業，很多產品並不是自己生產，因此，這很難做到。

對原材料的生產加強監督，同時，對於後續的倉儲、運輸、售後等環節的工作，也很難保證企業再次出現二次質量問題。

除了家居產品質量問題之外，歐派家居的經銷商也同樣被消費者指出現“跑路”的現象。

從線下渠道來看，歐派家居門店數量遠超行業多數家居企業，截止2019年底，歐派家居門店總數超過7000家，約為索菲亞的2倍和尚品宅配的3倍。門店數量雖多，但公司便於管控、毛利率高的直營門店數量卻不多，僅有33家。

這也就是説，歐派家居大部分的銷售依賴經銷商，一旦經銷商出現跑路，則對歐派家居的品牌形象造成嚴重影響，比如，2019年7月，據包頭地方媒體報道，歐派衣櫃包頭地區幾家門店在一段時間內陸續關店，莊姓經銷商失聯（後被抓獲），消費者聚集維權，預估涉及客户100多户、貨款300多萬，而歐派衣櫃70多名員工工資也無人支付。

對此，對此相關人士表示，近幾年，面臨定製家居行業急速發展，歐派家居等企業在資本的推動下快速擴張，採用低價策略、加重營銷、拓展經銷商等方式迅速搶佔市場，然而，經濟週期下行壓力等背景下，該粗放式發展下的各種問題開始暴露，經銷商跑路問題只是行業轉型背景下的一個縮影。

面對這些現實問題，歐派家居將如何解決？IPO參考將保持持續關注。