賣掉百草味，好想你 “殺雞取卵”為哪般？_風聞

昨天

作者丨嶽輕   來源丨藍媒匯財經

6月1號晚上官宣“正式分手”後，賣掉百草味的好想你（002582）迎來了放量二連跌。

特別是2號開盤後，其股價曾短暫衝高至11.35元、漲幅3.86%，隨後就一路下滑，最終尾盤收跌3.21%，報每股10.54元。這是個很有意思的走勢，不難看出一開始有大量資金是把“賣掉百草味”當做利好的。但是架不住更多資金將其解讀為利空，最終沒能抗住這一波砸盤。

今天，好想你股價再度複製了衝高——砸盤——弱反彈——砸盤的走勢，資金分歧依然存在，但總體來説空方穩佔上風。究竟是“利好”，還是“利好落地”，市場似乎已經給出的答案。

其實如果僅從交易數字上來看，好想你這波“低吸高拋”堪稱完美。

2016年，好想你僅用了9.6億人民幣收購了百草味的母公司杭州郝姆斯食品100%股權。拿到百草味這個品牌後，雙方馬上就產生了化學反應：先是好想你一擺傳統的作風，大力發展電商、佈局堅果凍乾等更受年輕人喜歡的零食。並且一舉扭虧為盈，打破了淨利潤連續五年下滑的尷尬。

同時百草味也“背靠大樹好乘涼”，不僅順利的拿到銀行貸款背書，也學習了好想你豐富的實體門店經驗，抵禦住了三隻松鼠、來伊份等競品線下的攻勢。在被收購的四年裏，百草味的資產、營收、淨利潤迅速飆升，分別上漲了155.4%、297.4%、1147.5%。

不管怎麼看，好想你和百草味的這波聯姻，都稱得上一句天作之合。但越是天作之合，就越顯得這次百草味“改嫁”的尷尬。雖然收到了49.53億的天價“嫁妝”、紙面投資回報高達40億。但是在看空者眼中，再光鮮的數字也抵不上一個靈魂問題：賣掉百草味之後，好想你還剩下啥？

先看看好想你2019年的年報：全年營收為59.61億，淨利潤1.92億。但是，其中光百草味的營收就佔了50.23億，淨利潤更是佔了1.71億。毫不誇張的説，好想你這份還算光鮮的財報，完全是百草味一手撐出來的。

原本市場以為，出售百草味或許是好想你有自己的考量和苦衷。但是根據好想你董秘對外的説法卻是“交易後好想你將獲得充裕資金，也更加明確未來發展戰略是聚焦於紅棗主業，考慮到休閒零食競爭更加激烈，避免商譽減持風險，為股東帶來穩定回報，做出了出售百草味的決定。”

給大家翻譯翻譯，意思是現在休閒零食已經是紅海啦，我們和頭部的三隻松鼠、良品鋪子競爭的話，風險就太大啦！別看現在是熱點概念，等到吃完增量吃存量的時候，還不知道要燒多少錢來火併呢！不如趁現在市場熱捧新零售概念的時候拿錢走人，把錢投到我們絕對擅長而且沒人競爭的紅棗主業上，難道不香嗎？

結合之前好想你發公告稱，“公司在2020年已經制定了明確的網紅直播計劃”，我們甚至能夠讀出來更深一層次的潛台詞：賣掉百草味並不意味着我們就會回到原本的傳統模式上來，通過之前合作的近四年時間，我們已經從市場、從百草味身上學習了互聯網這一套玩法，結合我們棗業龍頭的地位，也許能另闢蹊徑，走出一條全新的道路。

真不知道是該罵好想你“慫”，還是該誇它“聰明”。但是，這樣的邏輯只能交給市場和時間去檢驗，失去了百草味的好想你，同時也失去了它的“想象空間”：

一方面是在風口的時候“急流勇退”，確實降低了風險，但同時也失去了機會。誰敢信誓旦旦的預估未來的市場體量呢？已經出了三隻松鼠、良品鋪子的“零食概念”，真的就催生不出更多的上市公司？到那個時候，不斷擴張的市場一旦養成全新的消費習慣，原本就屬於“小眾”的紅棗產品將會進一步被壓縮，搭不上車的好想你日子只會更加難過。

另一方面就是，在收購百草味之前，好想你連續五年業績下滑，2015年淨利潤甚至虧損。那為什麼公司還能對自己主營的“棗”產品保持一種迷之自信呢？難道好想你以為自己擅長的“紅棗賽道”加上新學來的“互聯網思維”，就真的能成功不成？

在市場和資金看來，沒有明確增量的情況下，貿然出售百草味與殺雞取卵無異。而好想你描繪的那個未來，還遠在千里之外。