伊朗在經濟困境中啓動貨幣改革_風聞

作者：劉嵐雨（清華大學國際與地區研究院助理研究員、伊朗德黑蘭大學政法學院訪問學者）

本文刊登在《世界知識》2020年第11期

5月4日，伊朗議會通過了《伊朗貨幣和銀行法》修正案,將官方貨幣單位從現行的主幣里亞爾（Rial）和輔幣第納爾（Dinar）變更為主幣土曼（Toman）和輔幣蓋朗（Gheran），1土曼相當於1萬里亞爾或100蓋朗，當前貨幣面額將去掉四個零。修正案需經過憲法監督委員會批准後生效並交由政府執行。伊朗中央銀行要在修正案生效後三個月內製定執行方案並提交內閣會議批准，政府要在兩年內規劃貨幣改革實施程序，並在三年過渡期實現土曼對里亞爾的替換。

2020年3月19日，伊朗市民戴着口罩外出購物，準備慶祝諾魯孜節。新華社發

曾長期尋求貨幣改革

伊朗長期存在官方和民間實際貨幣計量單位脱節的現象。愷加王朝（1779～1921年）末期，蓋朗是官方貨幣單位，土曼是民間貨幣單位，那時1土曼相當於10蓋朗。20世紀30年代初，巴列維王朝（1925～1979年）建立者禮薩·汗用西班牙貨幣單位里亞爾取代蓋朗作為伊朗的官方貨幣單位，此後里亞爾保持着官方貨幣單位的地位。然而，一直以來里亞爾這個陌生的外來貨幣始終未能深入民間，土曼在日常民間交易中仍是主要的貨幣計量單位，甚至政府職員在正式審計和交流中也是如此。土曼本身所代表的里亞爾在不同情況下有所不同，原來1土曼相當於10里亞爾，但是在不同規模的交易中，民眾手中的1土曼可能是1萬里亞爾、100萬里亞爾或10億里亞爾。正因為土曼有着長期的民眾基礎，此次貨幣改革才會在刪減貨幣面額的同時變更貨幣單位。

由於長期通貨膨脹和貨幣急劇貶值，伊朗政府一直以來都有減少貨幣面額的想法。1973年伊朗央行第一次提出減少貨幣面額，因為通脹率從1970年的6.3%升至1973年的11.2%，貨幣從1945年的1美元兑32.25里亞爾貶至1973年的1美元兑68.72里亞爾。1993年，伊朗政府正式提出刪除貨幣面值中的零的想法，因為當年的通貨膨脹率高達22.9%，到了1995年更飆升至49.4%。然而這些改革想法並未得到落實。

2007年，伊朗再次經歷一波高通貨膨脹，當年平均通脹率為18.4%。伊朗總統內賈德下令伊朗央行制定貨幣改革方案，為此央行開設了專門的貨幣改革網站，向民眾徵求對新貨幣單位和抹去貨幣面額中多少個零的意見。內賈德總統任期結束後，貨幣改革計劃被擱置。2013年，魯哈尼當選為伊朗總統，在其執政初期通脹率穩步下降，從2013年的34.7%降到2016年的9%。隨着經濟趨於穩定，2016年12月7日，政府內閣會議通過了央行提交的將國家貨幣單位從里亞爾變更為土曼的改革方案。2019年7月31日，政府通過了抹去貨幣面值中的四個零的提案。長期以來，伊朗政府都在試圖進行貨幣改革，但由於長年高居不下的通脹率和經濟增長停滯，一直以來都難以落實。從央行提出減少貨幣面額到議會通過法律修正案，伊朗的貨幣改革經歷了漫長的過程。

貨幣改革基於國內需要

伊朗央行公佈推進貨幣改革的原因主要有三個：第一，隨着鈔票流量的顯著增加（約80億張），導致鈔票的印刷、分配、收集和銷燬（每年銷燬約八億張紙幣）成本不斷增加，近十年約在100億～200億土曼之間（平均每年約212萬美元）。第二，近十年來里亞爾對美元的自由浮動匯率貶值近17倍，致使伊朗國家貨幣在國際貨幣體系中失去信譽。第三，由於長期的高通貨膨脹率，伊朗物價在過去50年增加了近3600倍，而貨幣面值只增加了50倍。在日常交易中民眾經常需要攜帶大量紙幣並使用大面額鈔票，硬幣基本失去用處，客觀上增加了交易的風險、財務工作的難度，也加速了貨幣的折舊率。

然而，上述理由並不具有説服力。今年2月9日，伊朗議會研究中心公佈的研究報告明確指出，央行提交的貨幣改革方案既無法提升其在世界貨幣體系中的信譽，也無法減少印刷和銷燬貨幣的成本。這是因為：首先，一國貨幣的信譽並不取決於其面額和匯率，而是取決於購買力，需要國家經濟實力作為支撐。以日元和韓元為例，這兩種貨幣的面值明顯大於阿曼里亞爾和科威特第納爾，對美元匯率也絕對低於後兩者，但是日元和韓元在國際貨幣體系中的信譽和影響力顯然高於後兩者。由此可見，伊朗央行期望僅通過減少貨幣面值來提升官方貨幣信譽不太可能實現。

其次，隨着時間的推移，用更高面值的土曼替換里亞爾來減少貨幣印刷和銷燬成本的效果會越來越小。自2018年5月美國單方面退出伊核協議並採取極限經濟和安全施壓政策以來，伊朗的通貨膨脹率急劇躥升，從2018年4月的8%躍至2019年7月的40.4%，經濟體量縮減了8.7%。考慮到未來美國對伊朗的經濟制裁很難出現實質性放鬆，加上近期新冠疫情和國際油價持續下跌，今後兩年伊朗經濟非但難以實現增長，而且存在進一步萎縮的可能。根據世界銀行預估，伊朗2020、2021和2022年國內生產總值（GDP）增長率將分別為0%、1%和1%。由於未來伊朗經濟形勢將不斷惡化，通貨膨脹率也勢必長期保持在兩位數，因此即使新貨幣發行後也將迅速貶值，屆時貨幣面額和數量都將增加，硬幣也將迅速失去使用意義。

最後，根據最新的統計數據，紙幣和硬幣的交易僅佔伊朗所有經濟交易的3%，絕大多數民眾在日常生活中使用刷卡支付，除外國人外，伊朗日常經濟活動並不需要攜帶大量紙幣，因此並不存在嚴重的安全問題和因為大量數錢而導致財務和銀行工作的低效。

此次伊朗政府加急推動貨幣改革的真正原因可能着眼於國內需要，一是增加國內民眾對未來經濟發展的信心，二是彌補財政預算赤字。在2017和2019年，伊朗分別發生了兩次由經濟問題導致的大規模社會抗議，各種小規模的罷工、罷市、討薪等抗議活動更是頻頻發生，考慮到疫情過後伊朗經濟將進一步衰退，爆發更多大規模社會抗議活動的可能性增加，政府急需在短期提升民眾對經濟發展的信心並加大對經濟的補貼。貨幣改革對於實現上述短期目標顯然是有益的，通過貨幣改革可以向民眾展示政府進行經濟改革的決心，在民眾心理上製造貨幣購買力提升的假象，也可以在新舊貨幣替換的過程中增加貨幣印刷量，以此彌補政府在經濟補貼過程中所產生的赤字。

伊朗此次貨幣改革是一把雙刃劍。從積極方面看，變更貨幣單位可以結束長期以來官方與民間貨幣計量單位脱節的歷史，減少民眾在不同貨幣單位間來回換算的各種成本；貨幣面額的大幅縮減有助於增加民眾對未來經濟發展的信心；貨幣改革本身給予了政府超發貨幣的機會，有助於在短期內提升政府應對民生危機的財力。從消極方面看，貨幣改革過程中產生的貨幣超發將在中長期加劇通貨膨脹，帶來更多發行成本，進而導致銷售者藉機哄抬物價、商品價格的混亂。

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貨幣改革面值直接抹去4個零，伊朗為什麼要這麼做？

作者：姜英梅 （中國社科院西亞非洲研究所副研究員））

來源：2020年5月27日出版的《環球》雜誌 第11期

伊朗議會5月初投票通過《伊朗貨幣和銀行法》修正案，將官方貨幣里亞爾改為土曼，1土曼相當於10000里亞爾。修正案要求伊朗中央銀行在考慮貨幣儲備和對國際貨幣基金組織（IMF）承諾的前提下，用土曼重新計算匯率。

在面臨新冠肺炎疫情和美國製裁雙重衝擊的大背景下，伊朗此番貨幣改革舉措受到特別關注。有經濟觀察人士認為，伊朗此次貨幣改革，一方面旨在遏制國內經濟惡化態勢，安定民心；另一方面希望突破美國的制裁封鎖，擺脱美元轉嫁危機帶來的困境。

重壓下的貨幣改革

伊朗早在2008年就已提出類似的貨幣改革措施，只是一直未付諸實施。2018年美國重啓制裁，伊朗經濟再度陷入困境。2019年1月，伊朗央行提出修改《伊朗貨幣和銀行法》，將貨幣改革正式提上議事日程。總體來看，伊朗貨幣改革是內外重重壓力下的選擇。

伊朗石油探明儲量居世界第四，天然氣儲量居世界第一，國內工業體系相對完備。然而，由於受到外部環境因素等影響，伊朗經濟發展滯後。2018年5月，美國單方面退出伊核問題全面協議（簡稱“伊核協議”），並重啓對伊朗嚴厲制裁，外國企業紛紛撤出伊朗市場，伊朗經濟所面臨的壓力堪稱前所未有。

2019年，伊朗經濟在2018年收縮5.4%的基礎上進一步收縮7.6%，人均GDP為6139美元。2020年，新冠肺炎疫情全球大流行，伊朗成為中東重災區。全球經濟衰退、國際油價暴跌以及疫情防控等因素疊加，致使伊朗經濟雪上加霜，失業人數激增。據IMF近日的報告，預計2020年伊朗經濟將再收縮6%，失業率提高到16.3%。由於民生艱難，伊朗國內爆發了數輪大規模反政府抗議活動，社會緊張局勢升温。

伊朗里亞爾匯率波動幅度大，已經歷幾次大幅貶值。進入21世紀後，由於石油收入增加、經濟增長，里亞爾兑換美元匯率一度基本穩定在8000~9000∶1。在時任伊朗總統內賈德執政後期，里亞爾匯率不斷貶值，官方匯率從2010年的10254∶1調整到2018年4月的42000∶1，一直維持至今。

然而，由於外匯匱乏，伊朗一直以來執行兩種匯率——官方匯率和自由市場（黑市）匯率，雖然政府努力提高官方匯率，兩者差距仍越拉越大。IMF估計，伊朗2019年的外匯儲備總額約為860億美元，自2015年以來下降了約26%。美國重新實施制裁以來，市場對里亞爾的信心急劇下降。

進入2020年後，儘管伊朗中央銀行努力恢復外匯市場穩定，但受到疫情迅速蔓延、油價下跌以及美伊緊張關係加劇等諸多因素影響，自由市場匯率進一步下滑。4月初，自由市場里亞爾的交易價格跌至約166000里亞爾兑1美元。

由於經濟長期滯脹、匯率貶值和財政赤字增加，伊朗通貨膨脹率居高不下，有多年達到兩位數。2010年12月，伊朗改革補貼政策，全面取消對水、電、天然氣等公共產品的價格補貼，加上同期里亞爾迅速貶值，導致居民生活成本大幅上升。2013年魯哈尼當選總統後，尤其是（2015年）伊核協議簽署後，通過積極推動發展經濟，改善外部環境，伊朗通脹率有所下降，2017年降至9.6%。

然而，隨着2018年以來美伊緊張關係再度加劇，里亞爾大幅貶值，伊朗國內物價隨之飆升，2019年通脹率達到41.1%。今年通脹率仍保持在34.2%的高位。通脹率高企導致物價節節攀升，民眾生活成本大幅提高。

自2010年起，西方加大對伊朗能源和金融制裁，禁止伊朗銀行使用SWIFT進行跨境匯兑交易，伊朗石油收入無法收回，海外資產被凍結。2018年5月，美國單方面退出伊核協議，8月重啓對伊朗金融、金屬、礦產、汽車等行業制裁，11月制裁升級至能源和航運領域。制裁重重打擊了伊朗石油和天然氣行業，伊朗金融體系長期被排除在國際金融體系之外。

美國還運用長臂管轄手段，凡與伊朗被制裁公司、個人或銀行有資金往來的第三國銀行也均在美國金融制裁之列，渣打、滙豐等公司都曾因此受到美國製裁。今年以來，美國並未因疫情解除對伊朗制裁，反而還阻撓伊朗獲得IMF貸款。

制裁對伊朗正常、合法的經貿結算也造成很大影響，目前伊朗對外貿易仍不得不採用易貨方式，或者採用歐元、人民幣、本幣等為結算貨幣。近年來，為應對美國金融制裁和美元霸權，伊朗一直醖釀採用其他貨幣作為石油計價貨幣和貿易結算幣種，並降低國際儲備中美元外匯的比例。

伊朗國內對主權貨幣變更有兩種態度。

支持者認為，貨幣變更與通貨膨脹無關，旨在促進交易，改善與會計有關工作；降低印刷鈔票和製造硬幣的成本；穩定貨幣並提高貨幣體系效率。有伊朗專家表示，官方貨幣變更將為伊朗現在實施的抵抗型新經濟政策創造更多機會。此外，伊朗民間習慣以土曼標示價錢，里亞爾正式變更為土曼，民眾心理上也容易接受。

批評者則認為，貨幣變更只是將里亞爾面值抹去了4個零，避免了交易時仔細數多少個零的麻煩和尷尬。在伊朗經濟因制裁和新冠肺炎疫情大流行而大幅萎縮、企業財務陷入困境時期，此舉可能造成混亂。因此，如果伊朗不能從根本上進行結構性改革，降低經濟對石油的依賴，遏制投機活動，這一貨幣改革舉措不會對穩定匯率和通貨膨脹產生持久效果。

與此同時，經濟發展有賴於穩定的國內環境以及良好的外部環境，目前伊朗央行貨幣政策進一步放鬆的空間其實非常有限，而且此舉有可能會促使市場匯率更快貶值。

顯然，伊朗貨幣改革道阻且長。這由改革本身的艱鉅性決定，也與美元霸權的長期性密切相關。

“去美元化”現象與美元霸權

從全球來看，美國不會輕易放棄支撐其經濟霸權的美元霸權，當前大宗商品計價貨幣、國際貿易結算貨幣都是通過美元結算的，各國也儲備了相當多的美元外匯，許多國家和幾乎所有基金都持有大量美國國債。

無論從經濟、科技還是從軍事實力來看，美國仍是世界第一大國。疫情期間全球流動性緊縮情況下，美元仍是不少國家選擇的避險貨幣。雖然中國、俄羅斯、印度以及歐盟都建立了自己的國際支付系統，但目前相較SWIFT還有較大差距。例如，歐洲與伊朗之間的INSTEX機制本質上是易貨貿易，由於擔心美國製裁，直到2020年3月才完成第一筆交易，且是避開美國製裁的醫療用品交易。

經濟霸權，即美元霸權，是美國霸權的核心，曾在佈雷頓森林體系下得到加強。20世紀70年代佈雷頓森林體系解體後，美國通過石油美元計價機制，保證了美元地位和美國霸權。

2008年國際金融危機首發於美國，但美國通過量化寬鬆向全球轉嫁了國內危機。2020年新冠肺炎疫情加速了美國經濟衰退，美國再次通過“不設限”救市政策。受到美聯儲救市政策的影響，其他國家尤其是一些新興市場國家的貨幣大幅貶值。

疫情期間，美國已與全球9家主要央行（不包括中國和俄羅斯的央行）簽署了總額高達4500億美元的貨幣互換協議，這些措施有利於這些國家獲得美元進行國際貿易，但更有利於美國保證美元市場流動性，確保美國金融霸權地位不被動搖。其實，美聯儲在2008年金融危機時，就曾與韓國等14個國家簽訂了貨幣互換協議，以防止其他國家因美元流動性緊張而轉用其他結算貨幣。

2008年國際金融危機以來，全球經濟失衡問題深刻改變着國際貨幣體系，一些國家開始不同程度“去美元化”，美元霸權一定程度上受到衝擊。例如，推進國際石油通過其他幣種結算，等等。

同時，一些國家和地區間簽署了雙邊本幣互換協議，繞開美元匯率波動和流動性約束；允許使用本幣以及其他幣種作為結算貨幣；一些國家減少了國際儲備中的美元外匯，包括主權財富基金在內的基金和其他投資基金也在逐步減持美國國債，等等。

**近年來在全球範圍內出現的一些“去美元化”現象，實際上是美國政府濫用美元霸權的結果。**伊朗、古巴、委內瑞拉、俄羅斯、朝鮮、土耳其等國家長期遭受美國製裁；歐洲國家等也因美國挑起貿易戰和濫用“長臂管轄”等深受其擾。為此，歐洲創建了一套INSTEX特別結算機制，排除了美元，用以與伊朗繼續交易。

此外，由於美國債務不斷增長，經濟實力收縮，外國持有美元投資者開始擔心未來美元走勢，希望減少美元投資風險。有分析人士認為，“去美元化”進程可能動搖美國經濟霸權的根本。

不過，國際貨幣是國際經濟發展的自然選擇，由歐元、美元和其他貨幣共同構建國際貨幣體系新格局的道路還很漫長。