重磅！安信信託實控人被刑拘，四川資本大佬山窮水盡_風聞

已經沒有人能看得清安信信託的未來。

當你覺得現狀已足夠糟糕時，下一個壞消息，又來了。

靈魂人物被刑拘

6月5日晚，安信信託發公告，安信系靈魂人物、實控人高天國已被刑拘，涉嫌違法發放貸款罪。

這在此前已有徵兆。

5月25日晚間，安信信託公告稱，其第一大股東上海國之傑投資發展有限公司（以下簡稱“國之傑”）持有的20.18億股安信信託股票（佔公司總股本的36.9％）被輪候凍結，凍結期限為兩年。

凍結申請人是上海市公安局。一般而言，如果是公安機關申請凍結資產，那麼很可能牽扯有刑事案件。所以當時業內就有頗多猜測和質疑，只是沒想到進展來得這麼快。

而眼下，又偏偏是安信信託重組的關鍵時刻。

5月29日晚，安信信託公告上海電氣（集團）總公司等正與之協商重組方案。媒體報道，上海農村商業銀行股份有限公司（簡稱上海農商行）也參與其中。

天眼查顯示，上海電氣由上海市國資委100%控股。而上海農商行在去年中國銀行業100強榜單裏排名23，資金實力雄厚。外界普遍認為，這個“上海電氣+銀行”的組合，會提升重組成功率。但在這個節骨眼，高天國卻被刑拘了。

來源：天眼查

截至今天收盤，安信信託收報1.89元，距其股價最高位12.19，已經跌去了84%。此前，由於連續兩年淨利潤為負，安信信託已被*ST處理。

據其2019年財報，安信信託總資產同比下降34.06%至207.94億元，淨利潤為-39.9億。同時他近60%的資產負債率高出了同行一大截，中信信託同期僅為7.4%，萬向信託16.8%，長安信託27.5%。

2019年，安信信託124.5億的負債中，最大的一塊在其他應付款中，特別是信託業保障基金和同行借款，在2019年底達69.41億元，另外還有訴訟賠償款3.79億，合計73.2億。

作為非負債經營類金融機構，這個負債率很不正常。而再往前數幾年，安信信託可是行業黑馬，盈利領跑同行，它到底發生了什麼？

兵敗如山倒

事情可以從去年末説起。

2019年12月27日，強生控股一紙公告把安信信託再次推向風口浪尖。

強生控股稱，其購買的“安信安贏42號·上海董家渡金融城項目集合資金信託計劃(優先級)”(以下簡稱“安贏42號”)，金額為1億元，該計劃目前已逾期，產品本益在2021年末也可能不能兑付。

這已不是安信信託第一次逾期。

2018年下半年以來，房地產迎來史上的最嚴調控，房地產信託業務逐步收緊。在此背景下，除了上述安贏42號，安信信託的安贏5號、安贏11號等多個房地產信託計劃，也都出現了逾期違約。

有媒體披露數據，截至2019年末，安信信託的主動管理類信託產品1500多億元，其中500多億元已逾期。此外，截至2019年12月20日，安信信託涉訴金額已超過100億元，這些項目都涉及違規兜底擔保，安信信託負有代償責任。

頻繁逾期之下，高管首先坐不住了，紛紛先撤為敬。

自2018年4月起，安信信託董秘武國建、負責財務工作的副總裁趙寶英、總裁楊曉波、合規總監朱文、三位獨立董事朱榮恩、邵平、餘雲輝紛紛離職。2019年，安信信託董事長王少欽、副總裁兼董秘陶瑾宇辭職、監事馬惠莉、馮之鑫離職。

據財新報道，從2019年7月開始，上海銀保監局已派人入駐安信信託，“貼身監測”其自救進程。這焦頭爛額的處境，可不像那個曾稱霸行業的安信信託。

“天國”淪陷

1987年，安信信託前身鞍山信託成立，在90年代經股改後上市，此後十多年裏，它都是上交所唯一上市的信託公司。

2002年，四川南充人高天國控制的上海國之傑入股，成為安信信託第一大股東，目前國之傑持有安信信託52.44%股權。

經過一系列整頓後，安信信託在2008年之後逐步走上正軌，一步步成為了行業龍頭。

2008年至2013年間，安信信託歸母淨利年複合增長率達到59.73%，從近2700萬增加至2.79億；營收年複合增長率達到47.32%，從1.26億增加至8.79億。員工薪酬更是直觀，從2014-2017年，員工人均收入超過100萬。

但這一切輝煌，都在2018年戛然而止了。

當年，安信信託業績全行業墊底，營收同比驟降96%至2.05億；虧損18.33億，同比下滑149.96%。安信信託的股價也大幅下滑。2019年年前三季度，安信信託業績-0.27億元，淨利潤再次下滑1533.6%，業內墊底。同時，其股價也重新跌回了三年前的水平。

有人分析，安信信託偏好小房地產項目，這些項目能有更高的定價權和收益率，但若市場下行，小項目不能抵抗風險，現金流就會失控，信託償付即可能逾期。

一個龐然大物陷入困境，當然不止一個原因。在它一路騰飛的過程裏，業內對其自融、管控混亂的質疑從未間斷。

一位瞭解安信信託的業內人士指出，“安信信託很多項目，明眼人一看就不賺錢，但為什麼幾十億就放出去了？還是內部風控問題，風險由安信信託兜底擔保，過幾年拍屁股自己走人了。”

有業內人士預計，在安信信託目前近1600億元的主動管理類信託產品中，相當部分涉及自融，也就是資金投向了高天國與他人合作的項目。

用信託自融其實不難，上海的一位信託人士對易簡財經（ID：ejfinance）指，信託行業是個牌照稀缺行業，這麼多年就發了68張，銀監會還表示不會批覆新的，中國金融業實行分業經營，銀行只能幹銀行的事情，保險只能做保險業務，證券只能做證券業務。

但信託公司是唯一能夠橫跨貨幣市場，資本市場和實業投資進行經營的金融機構。也就是説，信託牌照很多業務都可以搞，功能多、運用靈活，監管又是分業的，自然比較難管。

因此只要有信託牌照，能操作的空間就多了。

小編研究了下安信信託發行的產品，範圍真的是相當的大，比如，於2011年開始發行的“安信•普惠民生集合資金信託計劃”，期限8年。該信託計劃是標準化產品與非標準化產品組合投資，具體配置方案就是將監管當時定義的標與非標範圍寫了一遍，還稱“若遇特殊情況，受託人有權根據實際資金運用情況，調整投資比例”。

範圍劃得如此寬，還多一個“特殊”條款，基本上就是隨便投，想往哪投就往哪投。

“天國”初起

高天國，四川省南充市閬中縣人，閬中地處川東北，歷史上出過不少出名的風水大師，比如袁天罡，改開之後，又出了不少金融大佬，高天國就是其中之一，兩者的共同點是都擅長風險管理。

高天國18歲參軍，轉業後進入位於河南中建第七工程局做到副局長。90年代初，他離開了體制，在海南得遇貴人，炒房起家，並順利在房產泡沫中脱身。其後，他又進入百貨業，入股盛極一時的鄭州亞細亞商場，並藉此在各地設立仟村百貨。

鄭州亞細亞商場在90年代初紅遍大江南北。它以優良的服務態度與售後，“堪比空姐”的服務員引當時風氣之先，被視為中國百貨零售業改革的里程碑。當時，央視甚至以亞細亞為主線拍攝6集電視專題片《商戰》，節目播出兩個月內，全國各地有180多家企業組團到亞細亞商場參觀取經。

隨着地產版圖逐步拓張，高天國慢慢摸索出套路，在資本市場上也開始如魚得水。

高天國一家，左為高天國

就拿經典的昆明美亞大廈來説。1996年，由高天國註冊成立的香港創安集團出資1800萬元，在昆明買下美亞大廈1-5層共計2.4萬平方米房產，作為昆明仟村百貨的經營場地。

昆明仟村以美亞大廈為抵押物，向金融機構貸款，總金額超過3億元。但最後，昆明仟村百貨經營越來越差，這筆3億的貸款成了壞賬，金融機構只能把這3億貸款當做不良資產，交給資產處理公司。

2005年左右，高天國控制的國之傑通過競標昆明仟村債權、債權回購等方式，自己完成了債務重組。

高天國的實業做得一般，但資本版圖越來越廣，慢慢形成了一個以金融、房地產、投資和百貨四大領域為核心的資本帝國。

2015年，高天國以89.5億身家名列福布斯中國富豪榜第190名。2020年，在《2020新財富500富人榜》上，高天國仍以95.4億元的財富位列第331位。

流向達州幫

在安信信託的資金流向中，中迪禾邦成了重要節點。安贏11號計劃就是高天國與中迪禾邦董事長李勤聯手操刀的。

公開資料顯示，中迪禾邦主營為地產和商管業務，還涉及酒店、物業、金融、農業等多個板塊；按照克而瑞公佈的數據，2019年中迪禾邦實現銷售額144.5億元，排在130名，規模較小。

再細看下去，李勤，其實是高天國的老鄉，他們的家鄉分別在達州、閬中，同處四川東北部，相隔只有300公里。

李勤所在的達州近年在資本市場上，也有過威名。**2015年，一股來自達州的資本力量橫衝直撞，操控了金路集團重組、舉牌成都路橋、首控集團，參與了廣安愛眾定增，入股四川美豐。**背後的操盤手李江東、李勤、唐譽媛、張貴林等均為四川達州人，“達州幫”因而聲名大噪。

但2018年之後，股權紛爭不斷，鎩羽而歸，也漸漸沉寂。而與達州幫關係密切的高天國，也在這個時段走了下坡路。

結語

高天國的資本運作手法並不罕見，通過與一些小地產公司的合作，搞了一堆“城市更新”信託計劃；地產之外，則是若干以“新能源”或“藍天”命名的光伏項目，然後再將這些項目引入資本市場變現。

回顧這幾年，高天國和他的安信信託，先是自救失敗，現在來到重組的重要關口，偏偏靈魂人物又被刑拘限制了人身自由，重組前景難以樂觀。

安信像極了一個微型版本的中民投，但現在無論是中民投，還是泛海和海航，都已經進入了割肉去槓桿階段，靠債務槓桿堆砌的繁華，終歸是黯然退場了。

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作者 | 天上掉月球